Việc Lula bất ngờ tái đắc cử đã kích hoạt làn sóng bán tháo mạnh trên thị trường Brazil, khiến tổng thống chịu áp lực phải đưa ra kế hoạch cắt giảm chi tiêu. Theo Sina Finance, đồng real mất giá 8% so với đô la Mỹ chỉ trong một ngày, mức giảm mạnh nhất kể từ năm 1999, trong khi chỉ số Bovespa chuẩn giảm 13,9%.

Pablo Riveroll, trưởng bộ phận cổ phiếu Mỹ Latinh kiêm nhà quản lý danh mục đầu tư tại Schroders, cho biết một kế hoạch tài khóa đáng tin cậy cần cải thiện công tác thu thuế và cắt giảm chi tiêu. Thâm hụt tài khóa của Brazil ở mức 9,5% GDP, và các nhà quản lý quỹ cùng các nhà kinh tế cho rằng nợ cao là một trong những lý do khiến lãi suất vẫn ở mức cao. Nợ chính phủ Brazil bằng 83% GDP, một mức cao đối với một quốc gia đang phát triển.

Các nhà đầu tư đã đặt cược vào khả năng một phe thân doanh nghiệp do Flavio Bolsonaro lãnh đạo lên nắm quyền, và việc đảo ngược các giao dịch này góp phần khiến thị trường lao dốc hôm thứ Hai. Những cam kết trong chiến dịch tranh cử của Lula về tăng chi tiêu phúc lợi là nguyên nhân chính khiến thị trường lo ngại. Theo ước tính của Cơ quan Tài khóa Độc lập thuộc Thượng viện Brazil, các biện pháp này, bao gồm xóa nợ và tăng trợ cấp phúc lợi, sẽ tiêu tốn khoảng 298 tỷ real (xấp xỉ 55 tỷ USD) trong năm nay. Riveroll cho biết các kế hoạch chi tiêu xã hội trong chiến dịch thiếu nguồn tài trợ rõ ràng và không thể hiện cam kết hướng tới thặng dư tài khóa.

Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết trong báo cáo hôm thứ Hai rằng chỉ riêng việc kiềm chế chi tiêu là chưa đủ, đồng thời cần có cải cách để giải quyết tình trạng chi tiêu bắt buộc ngày càng tăng. Họ cũng lưu ý những trở ngại trong việc được tổng thống phê chuẩn. An sinh xã hội và tiền lương khu vực công chiếm gần 90% ngân sách Brazil, khiến chính phủ có rất ít dư địa điều chỉnh nếu không có thay đổi về lập pháp.

Lula lãnh đạo Brazil từ năm 2003 đến năm 2010. Trong nhiệm kỳ thứ ba, ông đã tăng thuế và tăng chi tiêu để thúc đẩy tăng trưởng. Những người chỉ trích cho rằng lập trường tài khóa nới lỏng của ông đã buộc ngân hàng trung ương phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, với lãi suất cơ bản ở mức 13,75%.

Flavio Bolsonaro từng cam kết cắt giảm chi tiêu với quy mô tương đương khoảng 2% nền kinh tế. Truyền thông địa phương đưa tin rằng nhóm của Lula đang cân nhắc các biện pháp kiểm soát chi tiêu nhằm cải thiện triển vọng nợ và khôi phục niềm tin của nhà đầu tư; chính phủ không trả lời yêu cầu bình luận. Thomas Haugaard, nhà quản lý danh mục trái phiếu thị trường mới nổi của Janus Henderson, cho biết để đồng real phục hồi bền vững, cần cắt giảm chi tiêu và có lộ trình đáng tin cậy nhằm ổn định nợ công. Ông nói các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm những nhân sự được bổ nhiệm đáng tin cậy, sự ủng hộ về chính trị và một kế hoạch điều chỉnh tập trung vào tài khóa, với các mục tiêu được định lượng và sự hậu thuẫn của Quốc hội.

Một ứng viên tiềm năng cho chức bộ trưởng tài chính thuộc Đảng Lao động là Rafael Fonteles, thống đốc bang Piauí. Hôm thứ Hai, ông nói với GloboNews rằng tổng thống cam kết cân bằng tài chính công. Dù Bolsonaro thất cử, các lực lượng cánh hữu đã giành được nhiều ghế đáng kể trong các cuộc bầu cử lập pháp hồi đầu tháng này, làm dấy lên hy vọng trong giới đầu tư rằng Quốc hội có thể hạn chế chi tiêu của chính phủ. Leonardo Mello Reis, nhà phân tích của Eurasia Group, dự đoán Lula sẽ đưa ra một đợt điều chỉnh tài khóa vừa phải, nhưng cho rằng kế hoạch cắt giảm chi tiêu ban đầu sẽ chưa đủ để trấn an thị trường.