Điều đáng chú ý nhất không phải là Anthropic muốn lập kỷ lục IPO lớn nhất lịch sử, thậm chí có thể vượt Berkshire Hathaway, mà là họ đã phơi bày toàn bộ mặt trái “hố đen đốt tiền” của ngành AI trước Phố Wall 😂
Trước tiên hãy nhìn vào số liệu: cực kỳ trái ngược. Định giá tăng vọt từ 183 tỷ USD lên 965 tỷ USD chỉ trong hơn một năm, còn kỳ vọng khi lên sàn thậm chí gần chạm mốc 2.000 tỷ USD. Doanh thu nửa đầu năm 2026 đạt 16,3 tỷ USD, tăng gấp 14 lần so với cùng kỳ. Nghe có vẻ rất ấn tượng, đúng không? Nhưng tốc độ tăng trưởng đã lao dốc từ khoảng 140% trong quý II xuống còn 45% trong quý III.
Nhìn sang khoản lỗ còn đáng sợ hơn. Năm 2025, công ty lỗ ròng gần 42 tỷ USD; riêng hai quý đầu năm nay đã lỗ ròng gần 81 tỷ USD. Quá đáng hơn nữa, từ cuối năm 2025, công ty đã cam kết chi 417 tỷ USD để mua năng lực tính toán và xây dựng cơ sở hạ tầng.
Ngay cả CEO Dario cũng thừa nhận mô hình kinh tế của ngành AI hoàn toàn khác với các công ty công nghệ lớn: “Nếu dự báo tốc độ tăng trưởng của tôi lệch chỉ một năm, hoặc tăng trưởng gấp 5 lần thay vì 10 lần trong một năm, công ty sẽ phá sản.” Ngay cả một giáo sư Đại học New York cũng nói rằng chẳng ai biết doanh thu sau năm năm sẽ là bao nhiêu; mọi người đều mù mờ.
Hơn nữa, vận mệnh của công ty vẫn chưa hoàn toàn nằm trong tay họ. 48% doanh thu nửa đầu năm đến từ thị trường đám mây của ba công ty công nghệ, mà vấn đề là chính những công ty này cũng đang phát triển mô hình AI.
Vậy Phố Wall nhắm đến điều gì? Cơ hội lần đầu tiên được rót vốn trực tiếp vào tài sản cốt lõi của nền kinh tế AI. Nhưng đây không chỉ là canh bạc lớn của Anthropic, mà còn là phép thử cho toàn bộ giới đầu tư mạo hiểm. Cùng với nguy cơ chính phủ xem xét, rủi ro an toàn, thậm chí cả người biểu tình kéo đến trụ sở hô vang “Ngăn IPO”, ván cờ này đã vượt xa logic kinh doanh thuần túy.
Quan điểm cá nhân của tôi: nhiều khả năng đây sẽ trở thành một thời khắc mang tính biểu tượng của cơn sốt AI, nhưng còn là một bài kiểm tra sức ép khắc nghiệt về việc “liệu dòng tiền có thể chống đỡ mức định giá trên trời hay không”. Thành công thì mở ra một kỷ nguyên mới; thất bại thì có thể trở thành cây kim chọc thủng bong bóng. Cấu trúc tài chính hiện tại như đang đi trên dây, gần như không có chỗ cho sai sót. Rủi ro an toàn, khả năng thương mại hóa và tốc độ đốt tiền phải được giải quyết trong cùng một chu kỳ; nếu không, chiếc bánh trị giá 2.000 tỷ USD này hoàn toàn không thể gánh nổi.
Mọi người nghĩ sao, Phố Wall thực sự dám xuống tiền với mức định giá 2.000 tỷ USD này, hay đang chuẩn bị vắt kiệt những nhà đầu tư nhỏ lẻ cuối cùng? Cùng bàn luận ở phần bình luận nhé～#Anthropic预计今日公布S1招股书
Trước tiên hãy nhìn vào số liệu: cực kỳ trái ngược. Định giá tăng vọt từ 183 tỷ USD lên 965 tỷ USD chỉ trong hơn một năm, còn kỳ vọng khi lên sàn thậm chí gần chạm mốc 2.000 tỷ USD. Doanh thu nửa đầu năm 2026 đạt 16,3 tỷ USD, tăng gấp 14 lần so với cùng kỳ. Nghe có vẻ rất ấn tượng, đúng không? Nhưng tốc độ tăng trưởng đã lao dốc từ khoảng 140% trong quý II xuống còn 45% trong quý III.
Nhìn sang khoản lỗ còn đáng sợ hơn. Năm 2025, công ty lỗ ròng gần 42 tỷ USD; riêng hai quý đầu năm nay đã lỗ ròng gần 81 tỷ USD. Quá đáng hơn nữa, từ cuối năm 2025, công ty đã cam kết chi 417 tỷ USD để mua năng lực tính toán và xây dựng cơ sở hạ tầng.
Ngay cả CEO Dario cũng thừa nhận mô hình kinh tế của ngành AI hoàn toàn khác với các công ty công nghệ lớn: “Nếu dự báo tốc độ tăng trưởng của tôi lệch chỉ một năm, hoặc tăng trưởng gấp 5 lần thay vì 10 lần trong một năm, công ty sẽ phá sản.” Ngay cả một giáo sư Đại học New York cũng nói rằng chẳng ai biết doanh thu sau năm năm sẽ là bao nhiêu; mọi người đều mù mờ.
Hơn nữa, vận mệnh của công ty vẫn chưa hoàn toàn nằm trong tay họ. 48% doanh thu nửa đầu năm đến từ thị trường đám mây của ba công ty công nghệ, mà vấn đề là chính những công ty này cũng đang phát triển mô hình AI.
Vậy Phố Wall nhắm đến điều gì? Cơ hội lần đầu tiên được rót vốn trực tiếp vào tài sản cốt lõi của nền kinh tế AI. Nhưng đây không chỉ là canh bạc lớn của Anthropic, mà còn là phép thử cho toàn bộ giới đầu tư mạo hiểm. Cùng với nguy cơ chính phủ xem xét, rủi ro an toàn, thậm chí cả người biểu tình kéo đến trụ sở hô vang “Ngăn IPO”, ván cờ này đã vượt xa logic kinh doanh thuần túy.
Quan điểm cá nhân của tôi: nhiều khả năng đây sẽ trở thành một thời khắc mang tính biểu tượng của cơn sốt AI, nhưng còn là một bài kiểm tra sức ép khắc nghiệt về việc “liệu dòng tiền có thể chống đỡ mức định giá trên trời hay không”. Thành công thì mở ra một kỷ nguyên mới; thất bại thì có thể trở thành cây kim chọc thủng bong bóng. Cấu trúc tài chính hiện tại như đang đi trên dây, gần như không có chỗ cho sai sót. Rủi ro an toàn, khả năng thương mại hóa và tốc độ đốt tiền phải được giải quyết trong cùng một chu kỳ; nếu không, chiếc bánh trị giá 2.000 tỷ USD này hoàn toàn không thể gánh nổi.
Mọi người nghĩ sao, Phố Wall thực sự dám xuống tiền với mức định giá 2.000 tỷ USD này, hay đang chuẩn bị vắt kiệt những nhà đầu tư nhỏ lẻ cuối cùng? Cùng bàn luận ở phần bình luận nhé～#Anthropic预计今日公布S1招股书
