#股票财报季 $MSFT
Microsoft sẽ công bố kết quả kinh doanh quý 1 năm tài chính 2027 sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa ngày 28 tháng 10. Thị trường dự báo doanh thu khoảng 90,6 tỷ USD và EPS khoảng 4,71 USD.
Đánh giá của tôi: cả doanh thu lẫn EPS đều có khả năng vượt nhẹ dự báo; doanh thu có thể đạt khoảng 90,8–91,5 tỷ USD, EPS khoảng 4,75–4,90 USD.
Thứ nhất, Azure là yếu tố then chốt giúp doanh thu vượt kỳ vọng.
Trong quý trước, doanh thu Microsoft Cloud đạt 59,3 tỷ USD, tăng 27% so với cùng kỳ; Azure và các dịch vụ đám mây khác tăng 43%. Công ty dự kiến Azure tăng trưởng khoảng 45% trong quý 1, tính theo tỷ giá cố định.
Nếu Azure tăng trưởng 46% hoặc cao hơn, doanh thu vượt mức trên của dự báo công ty là 90,95 tỷ USD sẽ không khó. Nghĩa vụ thực hiện hợp đồng còn lại của mảng thương mại đã đạt 678 tỷ USD, tăng 84% so với cùng kỳ, cho thấy lượng đơn hàng và nguồn doanh thu trong tương lai vẫn rất mạnh.
Thứ hai, Copilot và Microsoft 365 sẽ cải thiện chất lượng doanh thu.
Mảng đám mây thương mại Microsoft 365 tăng khoảng 16% trong quý trước, và số người dùng trả phí Copilot đã vượt 30 triệu. Ngay cả khi AI chưa chuyển hóa hoàn toàn thành lợi nhuận cao, các hợp đồng thuê bao và mức độ gắn bó của khách hàng doanh nghiệp vẫn đủ sức hỗ trợ tăng trưởng. Microsoft không giống những công ty chỉ dựa vào quảng cáo hoặc điện tử tiêu dùng.
Về lợi nhuận, không thể chỉ nhìn vào EPS 4,81 USD của quý trước.
Quý trước có khoản lãi đầu tư khoảng 3,2 tỷ USD từ Anthropic, giúp EPS tăng khoảng 0,27 USD nhờ yếu tố không thường xuyên.
Mặt khác, chi tiêu vốn của Microsoft trong quý 4 đã đạt 35,8 tỷ USD, biên lợi nhuận gộp Microsoft Cloud giảm từ 68% một năm trước xuống còn 65%. Khấu hao trung tâm dữ liệu và chi phí năng lực tính toán AI đang gây áp lực lên lợi nhuận.
May mắn là dự báo thị trường cho quý 1 đã dựa trên mức lợi nhuận bình thường, không cần lặp lại khoản lãi đầu tư của quý trước. EPS vượt 4,71 USD vẫn có chút khó khăn, nhưng hoàn toàn khả thi.
Microsoft sẽ công bố kết quả kinh doanh quý 1 năm tài chính 2027 sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa ngày 28 tháng 10. Thị trường dự báo doanh thu khoảng 90,6 tỷ USD và EPS khoảng 4,71 USD.
Đánh giá của tôi: cả doanh thu lẫn EPS đều có khả năng vượt nhẹ dự báo; doanh thu có thể đạt khoảng 90,8–91,5 tỷ USD, EPS khoảng 4,75–4,90 USD.
Thứ nhất, Azure là yếu tố then chốt giúp doanh thu vượt kỳ vọng.
Trong quý trước, doanh thu Microsoft Cloud đạt 59,3 tỷ USD, tăng 27% so với cùng kỳ; Azure và các dịch vụ đám mây khác tăng 43%. Công ty dự kiến Azure tăng trưởng khoảng 45% trong quý 1, tính theo tỷ giá cố định.
Nếu Azure tăng trưởng 46% hoặc cao hơn, doanh thu vượt mức trên của dự báo công ty là 90,95 tỷ USD sẽ không khó. Nghĩa vụ thực hiện hợp đồng còn lại của mảng thương mại đã đạt 678 tỷ USD, tăng 84% so với cùng kỳ, cho thấy lượng đơn hàng và nguồn doanh thu trong tương lai vẫn rất mạnh.
Thứ hai, Copilot và Microsoft 365 sẽ cải thiện chất lượng doanh thu.
Mảng đám mây thương mại Microsoft 365 tăng khoảng 16% trong quý trước, và số người dùng trả phí Copilot đã vượt 30 triệu. Ngay cả khi AI chưa chuyển hóa hoàn toàn thành lợi nhuận cao, các hợp đồng thuê bao và mức độ gắn bó của khách hàng doanh nghiệp vẫn đủ sức hỗ trợ tăng trưởng. Microsoft không giống những công ty chỉ dựa vào quảng cáo hoặc điện tử tiêu dùng.
Về lợi nhuận, không thể chỉ nhìn vào EPS 4,81 USD của quý trước.
Quý trước có khoản lãi đầu tư khoảng 3,2 tỷ USD từ Anthropic, giúp EPS tăng khoảng 0,27 USD nhờ yếu tố không thường xuyên.
Mặt khác, chi tiêu vốn của Microsoft trong quý 4 đã đạt 35,8 tỷ USD, biên lợi nhuận gộp Microsoft Cloud giảm từ 68% một năm trước xuống còn 65%. Khấu hao trung tâm dữ liệu và chi phí năng lực tính toán AI đang gây áp lực lên lợi nhuận.
May mắn là dự báo thị trường cho quý 1 đã dựa trên mức lợi nhuận bình thường, không cần lặp lại khoản lãi đầu tư của quý trước. EPS vượt 4,71 USD vẫn có chút khó khăn, nhưng hoàn toàn khả thi.