Aviva Investors đã đầu tư 50 triệu bảng Anh (66 triệu USD) tiền của chính mình vào một lớp cổ phần được token hóa của quỹ Sterling Liquidity Fund, ra mắt trên XRP Ledger vào ngày 26 tháng 10 năm 2026. Quỹ nắm giữ tổng tài sản trị giá 22 tỷ bảng Anh, nhưng như thông báo của Aviva nêu rõ, đó không phải là số tiền được token hóa. Cộng với lớp quỹ bằng đô la Mỹ ra mắt ngày 29 tháng 7, hai sản phẩm được token hóa hiện có tổng giá trị đầu tư hơn 86 triệu bảng Anh (116 triệu USD).

Các lớp cổ phần quỹ được token hóa của Aviva ra mắt trên XRP Ledger: USD và bảng Anh

Điều gì thực sự được chuyển lên chuỗi khối, và điều gì thì không

Aviva đang thay đổi cách nhà đầu tư nắm giữ cổ phần trong Quỹ Thanh khoản Sterling của mình, chứ không phải cách quỹ đầu tư. Quỹ được thành lập tại Ireland vào năm 2002. Quỹ hoạt động theo UCITS, khuôn khổ pháp lý của EU điều chỉnh việc thành lập, quản lý và phân phối quỹ đầu tư xuyên biên giới. Danh mục đầu tư của quỹ vẫn gồm các khoản nợ ngắn hạn bằng đồng bảng Anh, được xếp hạng tín nhiệm cao. BNY Mellon là đơn vị lưu ký của quỹ. Lớp cổ phần được token hóa của quỹ có sự hỗ trợ của Ripple, Komainu và Licuido.

Theo mô hình “bản sao số” của Aviva, các nhà đầu tư đủ điều kiện có thể sở hữu token đại diện cho cổ phần quỹ trong ví kỹ thuật số. Các chứng khoán thực tế vẫn được lưu giữ ngoài chuỗi khối. Theo Aviva, việc token hóa không làm thay đổi mục tiêu, mức độ rủi ro, cơ chế thanh khoản hay mức độ bảo vệ theo quy định mà quỹ được hưởng.

Tuy nhiên, nắm giữ cổ phần quỹ dưới dạng token không nhất thiết giúp việc chuyển nhượng trở nên dễ dàng hơn. Lớp cổ phần được token hóa đầu tiên của Aviva, ra mắt vào tháng 7 năm 2026 cho Quỹ Thanh khoản Đô la Mỹ, cho thấy những hạn chế này. Theo Ledger Insights, mỗi token phụ thuộc vào một cổ phần quỹ thông thường. Sổ ghi giao dịch kỹ thuật số và truyền thống phải được đối chiếu hằng ngày, khiến hệ thống blockchain vẫn phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng hiện có.

Ngoài ra, nhà đầu tư không thể chuyển token của mình cho những người nắm giữ khác. Điều đó hạn chế việc sử dụng token làm tài sản thế chấp mà các tổ chức có thể nhanh chóng chuyển đi. Aviva chưa cho biết liệu lớp cổ phần sterling mới có chịu những hạn chế tương tự hay không.

Những lời hứa về thanh toán của Ripple và các điều khoản chi tiết

Nigel Khakoo, lãnh đạo Ripple, xem việc Aviva ra mắt sản phẩm này là bước tiến hướng tới khả năng tiếp cận thị trường suốt ngày đêm và thanh toán theo thời gian thực. Mark Versey, CEO của Aviva, kỳ vọng hiệu quả sẽ được cải thiện.

Tuy nhiên, nắm giữ token không đồng nghĩa chính xác với việc nhà đầu tư có thể giao dịch hoặc nhận lại cổ phần bất cứ lúc nào. Quyền sở hữu hợp pháp, các hạn chế chuyển nhượng và quy trình hiện hành của quỹ vẫn rất quan trọng.

Những giới hạn đó cũng có thể làm chậm quá trình áp dụng bên ngoài nước Anh. Một phân tích của CEPR vào tháng 10 cảnh báo rằng các blockchain hoạt động liên tục vẫn phải tương thích với hệ thống tài chính truyền thống. IMF cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của tính chắc chắn về pháp lý, khả năng tương tác và độ tin cậy của tài sản dùng để thanh toán. Việc giải quyết những vấn đề này sẽ quyết định mức độ token hóa có thể tác động đến thị trường tài chính toàn cầu.

Các cơ quan quản lý và tổ chức xây dựng tiêu chuẩn đang theo dõi điều gì

Ngân hàng Trung ương châu Âu cho biết các quỹ thị trường tiền tệ được token hóa có thể đẩy nhanh giao dịch, nhưng cũng có thể làm gia tăng rủi ro thanh khoản và vận hành. BIS nêu lo ngại về sự cố blockchain và các hạn chế gắn với những ví được phê duyệt.

Tài sản thế chấp cũng là một vấn đề cần xem xét. Trong tài liệu ngày 6 tháng 10, ISDA đã nghiên cứu cách cổ phần quỹ được token hóa có thể phù hợp với các thỏa thuận tài sản thế chấp phái sinh, đồng thời mời ngành góp ý. ISDA chưa ban hành quy định cuối cùng.

Những mảnh ghép Ripple đang xây dựng

Ripple đang xây dựng một phần cơ sở hạ tầng cần thiết để các token đó trở nên hữu ích. Như Cryptopolitan đã đưa tin trước đây, các khoản đầu tư của Ripple vào ZILO và Licuido nhắm đến các dịch vụ đại lý chuyển nhượng, phát hành và tài sản thế chấp trên XRP Ledger.

Đối với các tổ chức toàn cầu, sức hấp dẫn nằm ở việc giảm giấy tờ và chuyển tiền mặt cùng tài sản thế chấp nhanh hơn giữa các thị trường. Aviva đã cho thấy cổ phần được token hóa có thể được phát hành và nắm giữ. Thử thách khó hơn là liệu chúng có thể được chuyển nhượng đủ tự do để giảm chi phí mà không tạo thêm một sổ ghi chép cần đối chiếu hay không.

Những bộ óc tinh anh nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa đã đọc bản tin của chúng tôi. Bạn muốn tham gia không? Hãy tham gia cùng họ.