Tuyên bố của FOMC sẽ được công bố hôm nay lúc 2 giờ chiều ET (2 giờ sáng ngày 29 tháng 10 theo giờ Bắc Kinh).
Kết quả gần như đã được định đoạt: theo CME FedWatch, xác suất giữ nguyên lãi suất hiện là 90,6%, còn xác suất tăng lãi suất là 9,4%.
Nhưng theo tôi, điều đáng nói nhất không phải là kết quả hôm nay, mà là xác suất này đã thay đổi như thế nào trong tháng qua.
Một tháng trước, vào ngày 25 tháng 9, xác suất tăng lãi suất trong tháng 10 là 64,2%.
Hôm qua, con số này là 9,4%.
Từ 64,2% xuống 9,4% chỉ trong một tháng, kỳ vọng tăng lãi suất tháng 10 của thị trường đã đảo chiều hoàn toàn, từ “khả năng cao sẽ xảy ra” thành “gần như không thể”. Sự đảo chiều này diễn ra sau khi: báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 chỉ ghi nhận 29.000 việc làm mới (dự báo 90.000), chỉ số PCE lõi hằng tháng tăng 0,2%, thấp hơn dự kiến, và Warsh thẳng thừng từ chối đưa ra định hướng chính sách trong tương lai tại Bangkok. Ba báo cáo dữ liệu và một bài phát biểu đã đẩy toàn bộ kỳ vọng về lộ trình tăng lãi suất sang tháng 12.
Trong thời gian này, BTC đã diễn biến ra sao? Từ đỉnh 87.000, giá đã điều chỉnh xuống đáy 79.100, giảm khoảng 9%.
Nói cách khác, trong khi kỳ vọng tăng lãi suất sụp đổ từ 64% xuống 9%, BTC chỉ giảm 9%. Xét theo lịch sử, tỷ lệ này khá thấp — thông thường, một sự chuyển dịch lớn như vậy trong kỳ vọng từ chính sách diều hâu sang ôn hòa sẽ kéo theo biến động giá mạnh hơn. Trong tháng qua, BTC đã cho thấy khả năng chống chịu trước các cú sốc vĩ mô, chứ không phải sự mong manh.
Sau bài phát biểu của Warsh hôm nay, thị trường sẽ dõi theo một điều: ông mô tả tháng 12 như thế nào.
Nếu ông giữ cách diễn đạt cởi mở về tháng 12 (kiểu như “phụ thuộc vào dữ liệu, không loại trừ bất kỳ khả năng nào”), đây là kết quả trung tính mà thị trường đã định giá; BTC sẽ tiếp tục đi ngang trong ngắn hạn. Nếu ông thể hiện quan điểm rõ ràng ôn hòa về tháng 12 (đề cập đến những tiến triển đáng kể về lạm phát), đó sẽ là tín hiệu tích cực bổ sung, và BTC có cơ hội thử thách lại vùng 82.000–84.000. Nếu ông tỏ thái độ cứng rắn về tháng 12 (kiểu như “tháng 12 đã nằm trong phạm vi cân nhắc”), đó sẽ là tín hiệu gây áp lực trong ngắn hạn.
Theo mạch này, ngày 30 tháng 10 còn có lượng quyền chọn trị giá 1,22 tỷ USD đáo hạn, với mức giá gây thiệt hại tối đa ở 78.000 — điều này có nghĩa là bên bán quyền chọn muốn giá duy trì quanh mức 78.000 vào khoảng ngày 30 tháng 10; đây là một lực mang tính cấu trúc gây sức ép lên giá trong ngắn hạn.
Vị thế hiện tại của BTC không phải là sự hoảng loạn trước khi lãi suất tăng, mà là khoảnh khắc chờ đợi cuối cùng trước khi sự chuyển biến vĩ mô của một tháng qua được xác nhận.
Khi có kết quả tối nay, hãy chia sẻ ngay trong nhóm những phản ứng mà các bạn nhận thấy nhé.
$BTC
Kết quả gần như đã được định đoạt: theo CME FedWatch, xác suất giữ nguyên lãi suất hiện là 90,6%, còn xác suất tăng lãi suất là 9,4%.
Nhưng theo tôi, điều đáng nói nhất không phải là kết quả hôm nay, mà là xác suất này đã thay đổi như thế nào trong tháng qua.
Một tháng trước, vào ngày 25 tháng 9, xác suất tăng lãi suất trong tháng 10 là 64,2%.
Hôm qua, con số này là 9,4%.
Từ 64,2% xuống 9,4% chỉ trong một tháng, kỳ vọng tăng lãi suất tháng 10 của thị trường đã đảo chiều hoàn toàn, từ “khả năng cao sẽ xảy ra” thành “gần như không thể”. Sự đảo chiều này diễn ra sau khi: báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 chỉ ghi nhận 29.000 việc làm mới (dự báo 90.000), chỉ số PCE lõi hằng tháng tăng 0,2%, thấp hơn dự kiến, và Warsh thẳng thừng từ chối đưa ra định hướng chính sách trong tương lai tại Bangkok. Ba báo cáo dữ liệu và một bài phát biểu đã đẩy toàn bộ kỳ vọng về lộ trình tăng lãi suất sang tháng 12.
Trong thời gian này, BTC đã diễn biến ra sao? Từ đỉnh 87.000, giá đã điều chỉnh xuống đáy 79.100, giảm khoảng 9%.
Nói cách khác, trong khi kỳ vọng tăng lãi suất sụp đổ từ 64% xuống 9%, BTC chỉ giảm 9%. Xét theo lịch sử, tỷ lệ này khá thấp — thông thường, một sự chuyển dịch lớn như vậy trong kỳ vọng từ chính sách diều hâu sang ôn hòa sẽ kéo theo biến động giá mạnh hơn. Trong tháng qua, BTC đã cho thấy khả năng chống chịu trước các cú sốc vĩ mô, chứ không phải sự mong manh.
Sau bài phát biểu của Warsh hôm nay, thị trường sẽ dõi theo một điều: ông mô tả tháng 12 như thế nào.
Nếu ông giữ cách diễn đạt cởi mở về tháng 12 (kiểu như “phụ thuộc vào dữ liệu, không loại trừ bất kỳ khả năng nào”), đây là kết quả trung tính mà thị trường đã định giá; BTC sẽ tiếp tục đi ngang trong ngắn hạn. Nếu ông thể hiện quan điểm rõ ràng ôn hòa về tháng 12 (đề cập đến những tiến triển đáng kể về lạm phát), đó sẽ là tín hiệu tích cực bổ sung, và BTC có cơ hội thử thách lại vùng 82.000–84.000. Nếu ông tỏ thái độ cứng rắn về tháng 12 (kiểu như “tháng 12 đã nằm trong phạm vi cân nhắc”), đó sẽ là tín hiệu gây áp lực trong ngắn hạn.
Theo mạch này, ngày 30 tháng 10 còn có lượng quyền chọn trị giá 1,22 tỷ USD đáo hạn, với mức giá gây thiệt hại tối đa ở 78.000 — điều này có nghĩa là bên bán quyền chọn muốn giá duy trì quanh mức 78.000 vào khoảng ngày 30 tháng 10; đây là một lực mang tính cấu trúc gây sức ép lên giá trong ngắn hạn.
Vị thế hiện tại của BTC không phải là sự hoảng loạn trước khi lãi suất tăng, mà là khoảnh khắc chờ đợi cuối cùng trước khi sự chuyển biến vĩ mô của một tháng qua được xác nhận.
Khi có kết quả tối nay, hãy chia sẻ ngay trong nhóm những phản ứng mà các bạn nhận thấy nhé.
$BTC
