Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang đứng trước một quyết định khó khăn trước cuộc họp ngày 28 tháng 10, khi lạm phát gia tăng và giá năng lượng tăng cao cùng lúc với những lo ngại về tăng trưởng kinh tế. Thị trường dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng các phát biểu của Chủ tịch Kevin Warsh sẽ được theo dõi sát sao để tìm manh mối về những quyết định lãi suất trong tương lai.
Lạm phát tại Mỹ tăng tốc trong tháng 9, với Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước. Chỉ số Giá Sản xuất (PPI), đo lường mức thay đổi giá mà doanh nghiệp nhận được, tăng 1,3% so với tháng 8. Giá năng lượng tăng cao làm gia tăng lo ngại về lạm phát, trong khi xung đột Mỹ-Iran khiến triển vọng chi phí năng lượng càng thêm bất định.
Lạm phát và đà suy yếu kinh tế khiến chính sách của Fed thêm phức tạp
Fed đặt mục tiêu đưa lạm phát xuống mức mục tiêu 2%, nhưng chi phí năng lượng tăng cao có thể làm chậm tiến trình này. Đồng thời, chi phí vay cao đang khiến nhà ở khó chi trả hơn, còn tình trạng cắt giảm việc làm làm dấy lên lo ngại về việc làm.
Điều này khiến các nhà hoạch định chính sách phải cân bằng giữa hai rủi ro. Giữ lãi suất ở mức cao có thể giúp kiểm soát lạm phát nhưng gây thêm sức ép lên hoạt động kinh tế. Cắt giảm lãi suất có thể hỗ trợ tăng trưởng nhưng có nguy cơ khiến lạm phát duy trì ở mức cao.
Những điều kiện này làm dấy lên lo ngại về tình trạng đình lạm, xảy ra khi lạm phát cao đi kèm với tăng trưởng kinh tế yếu. Kinh tế Mỹ có phải đối mặt với một giai đoạn đình lạm kéo dài hay không sẽ phụ thuộc vào diễn biến của giá cả, việc làm và sản lượng kinh tế.
Kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất nữa tại cuộc họp tháng 10 đã giảm sau khi Chủ tịch Fed New York John Williams và Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson cho biết các nhà hoạch định chính sách có thể dành thời gian đánh giá nền kinh tế sau đợt tăng lãi suất hồi tháng 9.
Phóng viên về Cục Dự trữ Liên bang của Bloomberg, Maria Luisa Capora, cho biết các nhà đầu tư sẽ tập trung vào phần giải thích của Warsh về khả năng tạm dừng dự kiến và mọi dấu hiệu liên quan đến chính sách trong tương lai.
Định hướng của Fed và dữ liệu kinh tế được chú ý
Những phát biểu của Warsh có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng về lãi suất. Tín hiệu cho thấy lãi suất có thể duy trì ở mức cao lâu hơn có thể gây sức ép lên cổ phiếu, trong khi dấu hiệu về khả năng cắt giảm lãi suất có thể làm dấy lên lo ngại liệu Fed có đang làm đủ để kiểm soát lạm phát hay không.
Các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi những số liệu được công bố vào ngày 29 tháng 10, gồm GDP quý III của Mỹ, lạm phát theo chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu. Những báo cáo này sẽ cung cấp thêm thông tin về tăng trưởng kinh tế, áp lực giá cả và tình hình thị trường lao động.
Cuộc họp chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản vào ngày 29–30 tháng 10 và cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ vào ngày 3 tháng 11 cũng nằm trong lịch trình.
Quyết định của Fed sẽ phụ thuộc vào cách các nhà hoạch định chính sách đánh giá tình trạng lạm phát dai dẳng cùng với những rủi ro kinh tế. Các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm dấu hiệu rõ ràng hơn về những bước đi tiếp theo của ngân hàng trung ương trong tuyên bố chính sách và buổi họp báo của Warsh.