Theo dữ liệu mới nhất từ Token Terminal, lượng cổ phiếu được token hóa gửi vào các giao thức DeFi đã vượt mốc 300 triệu USD. Tháng trước, chúng tôi đã đề cập đến mức tăng trưởng từ đầu năm đến nay tại đây; khi đó, con số này là 262 triệu USD. Lượng cổ phiếu được token hóa đưa vào hoạt động trong DeFi hiện đã tăng 2.451,5% so với một năm trước, khi tiền gửi ở mức khoảng 11,8 triệu USD. Trong nhiều tháng, lĩnh vực này tăng trưởng từ từ cho đến khi tháng 8 đến.

Hiện tiền gửi được phân bổ trên 20 đơn vị phát hành và 10 blockchain. Tuy vậy, thị trường vẫn tập trung vào một số ít cái tên. Việc những người nắm giữ cổ phiếu được token hóa đem tài sản của mình thế chấp, cung cấp tài sản vào các bể thanh khoản và đưa chúng vào hoạt động để kiếm lợi suất không còn là một xu hướng mang tính đầu cơ nữa.

Phần lớn mức tăng trưởng diễn ra sau tháng 7 

Tổng giá trị khóa (TVL) của cổ phiếu được token hóa không biến động nhiều trong nửa đầu năm 2026. Mãi đến tháng 8, hoạt động mới tăng vọt. Đầu quý 3, con số này ở mức 80,1 triệu USD và đến ngày 30 tháng 9 đã tăng lên 265 triệu USD. Chỉ riêng trong quý đó, mức tăng đã vào khoảng 230%. 

Thời điểm này trùng khớp với lúc hai sản phẩm lớn bắt đầu thu hút người dùng. Binance kích hoạt bStocks vào tháng 6, còn blockchain công khai Robinhood Chain đi vào hoạt động vào tháng 7. Kể từ đó, chỉ trong khoảng ba tháng, Robinhood Chain đã trở thành blockchain lớn thứ hai về lượng tiền gửi cổ phiếu được token hóa. Đây là dấu hiệu rõ ràng cho thấy khả năng phân phối ở quy mô công ty môi giới có thể nhanh chóng định hình lại thị phần on-chain. 

Solana và xStocks dẫn đầu

Xét TVL DeFi của cổ phiếu được token hóa theo blockchain, Solana dẫn đầu với 102,6 triệu USD, tương đương 34,2% thị phần. Robinhood Chain và Ethereum lần lượt đứng thứ hai và thứ ba. Với BNB Chain ở mức 42,8 triệu USD và Base ở mức 24,3 triệu USD, năm blockchain hàng đầu chiếm khoảng 96% tổng lượng tiền gửi. 

Phía đơn vị phát hành cũng tập trung cao độ. xStocks chiếm hơn 39% thị trường với 102,6 triệu USD, vượt Robinhood với 70,8 triệu USD và bStocks của Binance với 38,4 triệu USD. Ondo Finance, một trong những cái tên nổi tiếng hơn trong lĩnh vực cổ phiếu được token hóa, chỉ chiếm 3,4 triệu USD. 

xStocks có mặt từ sớm. Token của nền tảng được phát hành trực tiếp trên Solana và đã được tích hợp vào các thị trường cho vay như Kamino từ tháng 7 năm 2025, cùng với các bể thanh khoản trên AMM như Raydium. Tài sản của bStocks đã vượt 1 tỷ USD, nhưng chỉ khoảng 38 triệu USD trong số đó nằm trong DeFi. Phần lớn bStocks được tạo ngay trong tài khoản Binance và dường như vẫn ở đó. Sàn giao dịch này hiện cũng chấp nhận chúng làm tài sản ký quỹ để giao dịch hợp đồng tương lai, nhưng hoạt động này không được thể hiện trong dữ liệu DeFi.

Chỉ 6,8% cổ phiếu được token hóa đang được đưa vào sử dụng

Thị trường cổ phiếu được token hóa có tổng giá trị 4,4 tỷ USD, tăng 254,3% trong 180 ngày qua và trải rộng trên 13.411 cổ phiếu từ 36 đơn vị phát hành, thuộc 18 blockchain khác nhau. Tiền gửi DeFi chỉ chiếm khoảng 6,8% trong tổng số đó. Nếu tỷ lệ sử dụng tăng dù chỉ ở mức khiêm tốn, tiền gửi DeFi có thể tăng nhanh hơn cả lượng phát hành.

Cuộc đua giành nguồn tài sản thế chấp này đang trở thành cuộc cạnh tranh giữa các mô hình phân phối. Solana có thanh khoản đặc thù của hệ sinh thái crypto, còn Robinhood Chain có hậu thuẫn từ tệp khách hàng môi giới bán lẻ. BNB Chain dựa vào người dùng sàn Binance, trong khi Base có Coinbase.

Ngoài ra còn có những trường hợp sử dụng mà các công ty môi giới không thể cung cấp. Cổ phiếu giao dịch suốt ngày đêm và được tích hợp với các giao thức cho vay cho phép người dùng vay thế chấp bằng NVDA vào Chủ nhật hoặc cung cấp thanh khoản TSLA khi Phố Wall đóng cửa. Hiện tại, chỉ một phần nhỏ của thị trường đang làm điều đó.

Nếu bạn đang đọc bài viết này, bạn đã đi trước một bước. Hãy tiếp tục dẫn đầu với bản tin của chúng tôi.