Nhiều người vẫn đang dùng kịch bản cũ, chờ Bitcoin tăng mạnh ngay sau đợt halving. Nhưng CZ và Fidelity đã sớm đề cập rằng chu kỳ bốn năm truyền thống của Bitcoin không còn hiệu quả như trước.
Trước tiên, hãy nói về nguồn gốc của chu kỳ bốn năm. Mã Bitcoin giới hạn tổng cung ở mức 21 triệu đồng, hiện có khoảng 19,9678 triệu đồng đang lưu hành. Cứ bốn năm lại diễn ra một đợt halving, khiến số Bitcoin mới được thợ đào tạo ra giảm xuống. Cú sốc nguồn cung này thường thúc đẩy một đợt tăng giá. Về cơ bản, các chu kỳ tăng giảm trước đây đều đi theo nhịp này.
Nhưng quan điểm của tôi rất thực tế: hiệu ứng đẩy giá do halving mang lại đã suy yếu rõ rệt.
Trước đây, quy mô thị trường còn nhỏ nên lượng Bitcoin mới trong tay thợ đào ảnh hưởng lớn đến nguồn cung. Giờ quy mô đã khác. Sau khi ETF và dòng vốn tổ chức tham gia, tỷ lệ lượng Bitcoin mới được tạo ra so với nguồn cung lưu hành ngày càng thấp. Chỉ chờ halving, đặt cược vào việc giá sẽ tăng vọt nhờ halving — con đường này không còn khả thi nữa. Không thể lấy biểu đồ giá của các chu kỳ trước áp vào hiện tại để dự đoán thị trường tăng hay giảm.
Không phải halving hoàn toàn vô dụng; nó vẫn là một câu chuyện quan trọng, nhưng không còn là công tắc cốt lõi chi phối thị trường.
Nhìn về phía trước, tôi cho rằng để xác định Bitcoin đang ở giai đoạn nào, cần tập trung vào hai yếu tố: thanh khoản USD, xu hướng mất giá của USD và sức nóng thực sự của toàn thị trường. Khi Fed bơm tiền và USD suy yếu, dòng vốn sẵn sàng chảy vào các tài sản rủi ro. Khi thanh khoản thắt chặt và USD mạnh lên, dù câu chuyện halving có hấp dẫn đến đâu cũng khó tạo nên một đợt tăng giá lớn kéo dài. Kết hợp thêm tâm lý thị trường — xem mọi người đang đổ xô mua vào hay nằm im quan sát trong thời gian dài — đó mới là cách đánh giá sát với tình hình hiện tại hơn.
$bnb
Trước tiên, hãy nói về nguồn gốc của chu kỳ bốn năm. Mã Bitcoin giới hạn tổng cung ở mức 21 triệu đồng, hiện có khoảng 19,9678 triệu đồng đang lưu hành. Cứ bốn năm lại diễn ra một đợt halving, khiến số Bitcoin mới được thợ đào tạo ra giảm xuống. Cú sốc nguồn cung này thường thúc đẩy một đợt tăng giá. Về cơ bản, các chu kỳ tăng giảm trước đây đều đi theo nhịp này.
Nhưng quan điểm của tôi rất thực tế: hiệu ứng đẩy giá do halving mang lại đã suy yếu rõ rệt.
Trước đây, quy mô thị trường còn nhỏ nên lượng Bitcoin mới trong tay thợ đào ảnh hưởng lớn đến nguồn cung. Giờ quy mô đã khác. Sau khi ETF và dòng vốn tổ chức tham gia, tỷ lệ lượng Bitcoin mới được tạo ra so với nguồn cung lưu hành ngày càng thấp. Chỉ chờ halving, đặt cược vào việc giá sẽ tăng vọt nhờ halving — con đường này không còn khả thi nữa. Không thể lấy biểu đồ giá của các chu kỳ trước áp vào hiện tại để dự đoán thị trường tăng hay giảm.
Không phải halving hoàn toàn vô dụng; nó vẫn là một câu chuyện quan trọng, nhưng không còn là công tắc cốt lõi chi phối thị trường.
Nhìn về phía trước, tôi cho rằng để xác định Bitcoin đang ở giai đoạn nào, cần tập trung vào hai yếu tố: thanh khoản USD, xu hướng mất giá của USD và sức nóng thực sự của toàn thị trường. Khi Fed bơm tiền và USD suy yếu, dòng vốn sẵn sàng chảy vào các tài sản rủi ro. Khi thanh khoản thắt chặt và USD mạnh lên, dù câu chuyện halving có hấp dẫn đến đâu cũng khó tạo nên một đợt tăng giá lớn kéo dài. Kết hợp thêm tâm lý thị trường — xem mọi người đang đổ xô mua vào hay nằm im quan sát trong thời gian dài — đó mới là cách đánh giá sát với tình hình hiện tại hơn.
$bnb