英国FCA在10月21日发布的CP26/36咨询文件里划了一条线：加密应用如果根据价格、流动性、速度、成本等自行选择或调整交易路径，可能不再适用“纯技术服务”豁免。判断关键不在用不用算法，而在服务商是否实质参与交易决策；仅按用户指令和预定客观规则执行交易的接口，仍可能符合豁免条件。

公告安排显示，目前仍是征求意见阶段，11月18日截止，并非已生效的新规；英国新的加密监管制度将于2027年10月25日实施。报道称，这对DEX聚合器、钱包内置兑换和交易路由服务偏利空：一旦被认定为参与交易决策，就要走授权牌照路径，合规成本与展业门槛抬升，部分产品甚至可能被迫调整路由逻辑或在英国受限。

两个观察情景：一是FCA最终是否收紧口径、豁免边界怎么划；二是在英展业的聚合器如何应对。中性偏谨慎，无直接对应代币。你更关注最终口径，还是聚合器的应对方式？

来源：PANews

配图1：英国FCA拟收紧：自行选择交易路径的加密应用或需获授权 · 来源页面截图
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