Mục lục
Lời nói đầu
01 Thông tin cơ bản về dự án Tranchess
02 Cấu trúc sản phẩm và trạng thái hoạt động của Tranches
03 Mô hình CHESS Token và phân tích định giá
04 Thỏa thuận phân loại rủi ro Phân tích sản phẩm cạnh tranh
05 Triển vọng phát triển chuyển tiếp
Lời nói đầu
DeFi là một giải pháp mới của thế giới tài chính truyền thống. Nó sử dụng công nghệ blockchain để cho phép các hoạt động tài chính hoạt động hiệu quả, công khai và minh bạch hơn. Trước đây, các sản phẩm tài chính như ngân hàng, sàn giao dịch, bảo hiểm, công cụ phái sinh, v.v. đều được ánh xạ vào lĩnh vực DeFi. Với sự ra đời của Tranchess, các quỹ phân cấp cũng đã được triển khai trong thế giới tiền điện tử. Các quỹ phân cấp ban đầu là một công cụ tài chính phái sinh tương đối phức tạp. Chúng xuất hiện để đáp ứng nhu cầu đầu tư của nhiều loại nhà đầu tư có sở thích rủi ro khác nhau. Tranchess sử dụng các đặc điểm của DeFi để tái cấu trúc sản phẩm này, hạ thấp ngưỡng sử dụng và làm cho nó dễ tiếp cận hơn. người dùng có thể tận dụng công cụ này để quản lý tài sản. Các quỹ phân cấp thường bao gồm một quỹ mẹ và hai phần quỹ phụ. Phần quỹ phụ được chia thành các phần có rủi ro cao và rủi ro thấp bằng cách phân chia lợi nhuận và rủi ro. Đối với phần rủi ro cao, có thể thu được lợi nhuận cao hơn bằng cách áp dụng đòn bẩy cao hơn, nhưng đồng thời cũng chịu nhiều rủi ro hơn; đối với phần rủi ro thấp, lợi nhuận có thể kiểm soát và ổn định hơn. Ba phần này có thể được tách ra hoặc kết hợp tùy theo sở thích của nhà đầu tư. Khi Tranchess tham gia đường đua LSD vào cuối năm 2022, mô hình quỹ theo cấp độ độc đáo của nó mang lại nhiều khả năng hơn cho đường đua này. Một mặt, nó làm tăng mức lợi nhuận phi rủi ro và mặt khác, nó làm giảm rủi ro. biến động của thị trường.
01 Thông tin cơ bản về dự án Tranchess
1.1 Giới thiệu về Tranches
Tranchess là một giao thức quản lý và theo dõi giá tài sản chạy trên chuỗi BNB và Ethereum. Nó nhằm mục đích mang lại lợi nhuận khác nhau cho người dùng với các sở thích rủi ro khác nhau, cho phép họ có BNB, BTC, ETH hoặc thậm chí là stablecoin (chẳng hạn như BUSD hoặc USDC). trong tay người dùng sẽ có thể tìm thấy sản phẩm phù hợp nhất với nhu cầu của họ về mặt rủi ro và lợi nhuận. Ý tưởng về Tranchess được hình thành lần đầu tiên vào đầu năm 2020 và đã nhanh chóng phát triển đến mức hiện tại. Lấy cảm hứng từ khả năng của các quỹ theo cấp độ nhằm đáp ứng các khẩu vị rủi ro khác nhau của người dùng, Tranchess cung cấp các ma trận rủi ro/lợi nhuận khác nhau thông qua một quỹ chính theo dõi một tài sản cơ bản cụ thể, chẳng hạn như BNB. Đối với quỹ BNB và ETH, Tranchess cho phép quỹ có được thu nhập đặt cược bằng cách chạy các nút PoS.
1.2 Lịch sử phát triển
Khái niệm Tranchess được đề xuất lần đầu tiên vào đầu năm 2020 và vào quý 2 năm 2021, Tranchess đã chính thức ra mắt trên mainnet BSC và phát hành phiên bản V1. Việc phát hành phiên bản V1 nhanh chóng thu hút rất nhiều sự chú ý, điều này được phản ánh trực quan qua chỉ báo TVL. Chỉ trong hai tháng sau khi phát hành, TVL đã vượt thành công 1 tỷ USD và đạt TVL cao nhất gần 2 tỷ USD trong quý 4. Mã thông báo quản trị CHESS đã được đăng nhập trên Binance vào tháng 10 năm 2021.
Tính đến ngày 2 tháng 4 năm 2023, CHESS hiện có giá 0,25 USD (2023/4/3), với giá trị thị trường lưu hành là 30 triệu USD, giá trị thị trường pha loãng hoàn toàn là 77 triệu USD và TVL là 57,56 triệu USD.
Vào tháng 1 năm 2022, Quỹ BNB đã được ra mắt và trở thành đơn vị xác thực Binance Chain, cải thiện tính bảo mật và thu nhập. Hiện Tranchess đã được duy trì ổn định trong node nội các.
Phiên bản V2 sẽ ra mắt vào tháng 6 năm 2022. Đã có những cải tiến đáng kể về tính thanh khoản và quản lý người dùng. Một cập nhật quan trọng trong V2 là việc bổ sung 3 nhóm Bishop-BUSD và 1 nhóm nQueen-BNB. Thông qua nhóm AMM và các dòng giao dịch được tối ưu hóa tự động cũng như cơ chế tính giá được cải tiến của mã thông báo QBR nhằm đơn giản hóa quy trình chuyển đổi khi mã thông báo được giảm giá, mã thông báo QBR có thể được trao đổi tự do bất kỳ lúc nào trong bất kỳ trường hợp nào. Đồng thời, token QUEEN cũng hỗ trợ tạo và đổi thưởng theo thời gian thực.
Vào tháng 12 năm 2022, sản phẩm đặt cược thanh khoản qETH đã được phát hành.
1.3 Tình hình tài chính
Vào tháng 7 năm 2021, Tranchess đã nhận được 1,5 triệu đô la Mỹ trong vòng tài trợ hạt giống, dẫn đầu bởi Three Arrows Capital và Spartan Group, với sự tham gia của Binance Labs, Longhash Ventures, IMO Ventures và các tổ chức khác, cũng như một số nhà lãnh đạo quan điểm về tiền điện tử. Vòng tài trợ này chủ yếu là đầu tư chiến lược và nhóm tập trung vào việc lựa chọn các tổ chức và cá nhân có thể hỗ trợ cho quá trình khởi động và tăng trưởng ban đầu của dự án. Giá token CHESS trung bình trong vòng hạt giống là 0,1 USD.
1.4 Thông tin đội
Nhóm Transchess bao gồm một nhóm các chuyên gia tài chính và blockchain từ khắp nơi trên thế giới với nền tảng và kinh nghiệm đa dạng. Theo trang web chính thức, các thành viên cốt lõi của nhóm đến từ lĩnh vực TradeFi như ngân hàng đầu tư, công ty quản lý tài sản và quỹ phòng hộ. Kinh nghiệm trong ngành trước đây của họ bao gồm nhưng không giới hạn ở các nhà giao dịch, nhà quản lý đầu tư và nhà nghiên cứu chiến lược. Đội ngũ kỹ thuật đến từ những gã khổng lồ công nghệ như Google, Meta (Facebook) và Microsoft, đồng thời có kinh nghiệm về bảo mật mạng của các sàn giao dịch tập trung và giao thức DeFi.
Thông tin được công chúng biết đến hiện nay là người sáng lập @Danny Chong. Danny tốt nghiệp Đại học Công nghệ Nanyang năm 2005 và có hơn 16 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực ngân hàng. Ông từng làm việc tại Société Générale, chịu trách nhiệm về kinh doanh ngoại hối và thị trường mới nổi của Societe Generale, đồng thời chịu trách nhiệm nghiên cứu và phát triển sản phẩm ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. vùng đất. Sau đó, ông chịu trách nhiệm về bộ phận bán hàng FX & Tỷ giá Đông Nam Á của Crédit Agricole CIB. Một trong những nhiệm vụ chính của ông là chịu trách nhiệm phát triển các sản phẩm mới ở châu Á và trên toàn cầu, bao gồm các sản phẩm tổng hợp và sản phẩm cơ cấu. Trong nhiệm kỳ của mình, ông đã thành công trong việc dẫn dắt sự tăng trưởng đáng kể bao gồm doanh số bán hàng, nhân viên và hoạt động kỹ thuật số. Ngoài lĩnh vực tài chính, Danny còn tạo ra một số thương hiệu có ý tưởng sống lành mạnh ở Singapore và Hồng Kông.
1.5 Kiểm toán và bảo mật
Tranchess đặt bảo mật dự án và bảo mật tài sản người dùng ở một vị trí rất quan trọng, cả về mặt công khai bên ngoài và giao tiếp cộng đồng nội bộ. Do yêu cầu bảo mật nghiêm ngặt, nó đã đưa ra các yêu cầu cao hơn cho việc hợp tác dự án đa nền tảng, điều này từng khiến cộng đồng cho rằng họ đã quá thận trọng. Tuy nhiên, với sự xuất hiện của hàng loạt sự kiện thiên nga đen kể từ năm ngoái và việc mất tài sản người dùng do các dự án sao bị hack và liên quan đến các dự án hợp tác khác, cộng đồng đã dần nhận ra tầm quan trọng và giá trị của các yêu cầu quản lý rủi ro của Tranchess.
Mỗi bản cập nhật mã lớn của Tranchess sẽ trải qua ba giai đoạn thử nghiệm và đánh giá trước khi ra mắt chính thức:
1. Tự đánh giá chéo nội bộ trong nhóm kỹ thuật;
2. Nhóm Tranchess sử dụng bên trong;
3. Báo cáo kiểm toán của công ty kiểm toán độc lập.
Trên trang chủ của Tranchess đều có các đường dẫn tới tất cả các báo cáo kiểm toán lịch sử để người dùng tìm hiểu. Đồng thời, Tranchess đã tham gia vào dự án tiền thưởng lỗi của ImmuneFi kể từ khi thành lập, với số tiền thưởng lên tới 200.000 USD (hoặc 10% tổn thất tối đa tiềm năng mà lỗ hổng có thể gây ra) tùy thuộc vào mức độ rủi ro. Gần đây, Tranchess cũng đã đồng bộ hóa quy trình sửa chữa lỗ hổng được ImmuneFi báo cáo một cách chi tiết trên Medium của mình.
02 Cấu trúc sản phẩm và trạng thái hoạt động của Tranches
Tranchess mượn ba quân cờ để ám chỉ đặc tính của sản phẩm. Hậu là quân cờ mạnh nhất trong cờ vua, còn Tượng và Xe lần lượt là quân tượng và xe, tượng trưng cho sự ổn định và tấn công. Trong Tranchess, Queen là quỹ mẹ, còn Bishop và Rook là các quỹ phụ được tách biệt đều với quỹ mẹ, lần lượt là quỹ thu nhập cố định và quỹ đòn bẩy.
2.1 Logic sản phẩm
Tranchess đã được triển khai trên chuỗi BNB và Ethereum và người dùng có thể gửi mã thông báo vào cả hai mạng để đúc mã thông báo QUEEN tương ứng. Đối với các khoản tiền trên chuỗi BNB, các QUEEN tương ứng lần lượt là bQUEEN, eQUEEN và nQUEEN. Trên Ethereum, để người dùng hiểu rõ hơn về đặc điểm của LSD, token QUEEN của quỹ ETH của nó được đặt tên là qETH.
Mã thông báo QUEEN được chia thành 0,5 mã thông báo BISHOP và 0,5 mã thông báo ROOK thông qua chức năng Tách. Tương ứng, 0,5 token BISHOP và 0,5 token ROOK cũng có thể được hợp nhất thành 1 token QUEEN.
Bản chất của mã thông báo BISHOP là thu nhập cố định và bản chất của mã thông báo ROOK là mã thông báo đòn bẩy gấp đôi. Mã thông báo ROOK vay một nửa số tài sản cơ bản thuộc BISHOP từ BISHOP bằng cách trả lãi, từ đó có được mức độ tiếp xúc đòn bẩy và khuếch đại rủi ro cũng như lợi nhuận.
Với việc ra mắt quỹ BNB của Tranchess trên Chuỗi BNB, việc đặt cược nút đã dần trở thành thành phần quan trọng thứ ba trong thiết kế sản phẩm của Tranchess. Bằng cách xây dựng các nút và tham gia đặt cược, nhóm Tranchess không chỉ tham gia sâu hơn vào việc xây dựng hệ sinh thái Chuỗi BNB mà còn mang lại lợi nhuận ổn định lâu dài cho quỹ.
Trong phiên bản V2 hiện tại, Tranchess đã ra mắt quỹ đặt cược thanh khoản ETH của Ethereum. Sản phẩm đặt cược thanh khoản ETH của Tranchess, các nút cơ bản của nó không được vận hành và duy trì bởi chính nhóm Tranchess như quỹ BNB mà được bàn giao cho các nhóm kỹ thuật chuyên nghiệp lớn trên thị trường để bảo trì theo cách phi tập trung hơn. kinh nghiệm trước đây Kinh nghiệm phong phú được tích lũy trong quá trình vận hành các nút BNB cho phép nhóm đánh giá nó từ góc độ chuyên nghiệp hơn và an toàn hơn khi chọn các nút, từ đó tránh rủi ro nhiều nhất có thể và đảm bảo an toàn cho quỹ quỹ trong khi nhận được phần thưởng cam kết cấp cao .
Hiện tại, token đặt cược thanh khoản ETH của Tranchess qETH trên Ethereum có hai nhóm qETH-WETH AMM, một trên Balancer và một trên Aura. Cả hai nhóm hiện đều duy trì lợi nhuận LP cao hai chữ số thông qua việc mua phiếu bầu được trợ cấp thông qua bỏ phiếu nút đặt cược hai tuần một lần.
2.2 Mô hình doanh thu từ góc độ người dùng
1. Nhận thu nhập từ quỹ gốc: Việc nắm giữ token Queen có thể nhận được token Queen bằng cách chuyển chúng vào thị trường sơ cấp hoặc mua chúng ở thị trường thứ cấp. Bằng cách nắm giữ mã thông báo Queen, bạn có thể gặp rủi ro BTCB/ETH/BNB và Qtoken của ETH/BNB trên các mạng chính tương ứng của chúng (ví dụ: qETH trên Ethereum và nQUEEN trên chuỗi BNB) cũng có thể nhận được lợi ích đặt cược PoS.
2. Nhận thu nhập cố định: Giữ mã thông báo BISHOP Có hai cách để nhận được Mã thông báo Bishop. Một là đăng ký Queen Token và chia nó, hai là mua nó trên thị trường thứ cấp. Nắm giữ Bishop Token có thể nhận được thu nhập cố định và thu nhập đặt cược PoS tương ứng.
3. Nhận thu nhập đòn bẩy: giữ mã thông báo ROOK Có hai cách để nhận được mã thông báo ROOK. Một là mua Queen Token và sau đó chia chúng ra, hai là mua chúng trên thị trường thứ cấp. Việc nắm giữ ROOK Token có thể gặp rủi ro tương tự như quỹ gốc và ngoài ra, bạn có thể nhận được thu nhập cam kết PoS tương ứng.
4. Nhận thu nhập khuyến khích LP Hiện có 3 nhóm AMM trên Ethereum: eBISHOP-USDC và eROOK-USDC trên nền tảng Tranchess; Có 4 nhóm AMM trên chuỗi BNB: nBISHOP-BUSD; bBISHOP-BUSD; Cung cấp tính thanh khoản cho nhóm AMM và kiếm phí giao dịch cũng như phần thưởng mã thông báo CHESS.
Cần lưu ý rằng LP được cam kết trong nhóm qETH-WETH trên Balancer sẽ không trực tiếp nhận được ưu đãi CHESS. Tranchess sử dụng các ưu đãi CHESS này để bỏ phiếu cho các nút đặt cược Balancer dưới dạng hối lộ với hy vọng thu được lợi nhuận BAL cao hơn. Bằng cách này, bên dự án thu hút nhiều nhà đầu tư bên ngoài hơn cam kết qETH-WETH LP để có đủ thanh khoản hơn, đảm bảo độ sâu giao dịch của LP và ngăn chặn việc ngừng neo của qETH và ETH.
5. Nhận thu nhập đặt cược mã thông báo quản trị nền tảng CHESS.
2.3 Phân tích rủi ro và lợi nhuận chiến lược
ROOK đạt được danh mục đầu tư có đòn bẩy bằng cách vay tài sản từ thu nhập của ROOK = lãi và lỗ của quỹ mẹ * đòn bẩy bội số - lãi trả cho BISHOP. Khi giá cơ bản tăng lên, ROOK sẽ nhân số tiền lãi. Khi giá giảm, so với việc cho vay có đòn bẩy, ROOK không gặp rủi ro buộc phải thanh lý. Bishop có được thu nhập cố định bằng cách cho vay tài sản và bằng cách thêm thu nhập từ đặt cược PoS, Bishop kỳ vọng APR sẽ đạt gần 7%, đây là mức thu nhập phi rủi ro rất ấn tượng.
Khi quỹ quỹ được thành lập lần đầu, giá trị ròng của Rook và Bishop đều bằng 1. Rook vay gấp đôi Bishop, cho đòn bẩy là 2. Khi giá của tài sản cơ bản tăng lên do đòn bẩy, giá trị ròng của ROOK tăng gấp đôi mức tăng của tài sản cơ bản. Tại thời điểm này, tỷ lệ đòn bẩy của Rook mới đúc sẽ giảm và khi giá tăng, đòn bẩy sẽ giảm. tỷ lệ tiếp tục giảm, thậm chí gần bằng 1, khiến đòn bẩy của Xe không thành công. Khi giá của tài sản cơ bản giảm, giá trị ròng của Rook giảm gấp đôi mức giảm của tài sản cơ bản. Lúc này, tỷ lệ đòn bẩy của Rook mới đúc sẽ tăng lên và khi giá giảm, tỷ lệ đòn bẩy sẽ tăng mạnh. đồng thời, giá trị ròng của Rook sẽ tăng tốc độ suy giảm.
Để tránh sự thất bại của đòn bẩy của Rook khi tiếp tục tăng hoặc giá trị tài sản ròng của Rook giảm mạnh khi tiếp tục giảm, Tranchess sử dụng cơ chế Tái cân bằng để khôi phục tỷ lệ đòn bẩy. Cách tiếp cận cụ thể là khôi phục giá trị ròng của Rook và Bishop thành 1 bằng cách phân bổ mã thông báo Queen và thay đổi số lượng nắm giữ của Rook và Bishop trong khi giữ nguyên giá trị tài sản, từ đó khôi phục đòn bẩy của Rook. Điều kiện để kích hoạt Tái cân bằng là tỷ lệ giá trị ròng của mã thông báo Rook và Bishop vượt quá 2 hoặc thấp hơn 0,5, nghĩa là nếu tài sản cơ bản tăng hơn 100% hoặc giảm hơn 25%, Tái cân bằng sẽ được kích hoạt. Sau khi áp dụng mô hình đặt cược PoS, tỷ lệ hoàn vốn của quỹ có mức đệm an toàn, đồng thời cung cấp thêm không gian cho những người nắm giữ Rook trong trường hợp sụt giảm.
Đánh giá từ dữ liệu lịch sử, trong gần 2 năm hoạt động từ V1 đến V2, thị trường đã trải qua nhiều biến động lớn và tổng cộng 13 lần tái cân bằng đã được thực hiện và giao thức diễn ra suôn sẻ.
Lưu ý: Sau khi nâng cấp V2 tối ưu hóa cơ chế tính giá QBR, số lượng Qtokens không còn bị ảnh hưởng bởi Rebalance.
2.4 Thu nhập thực tế của chiến lược
Quy mô nguồn vốn
Quy mô quỹ BTCB chạy trên Chuỗi BNB là 1340 BTCB, quy mô quỹ ETH là 1.854 ETH và quy mô BNB là 54710 BNB.
Quỹ ETH chạy trên Ethereum, với quy mô 213 ETH.
Thu nhập đặt cược PoS
Quỹ BNB chạy trên Chuỗi BNB có APR PoS là 2,3% và tỷ lệ sử dụng PoS là 95,4%.
Đối với các quỹ ETH chạy trên Ethereum, APR PoS là 2,6% và tỷ lệ sử dụng PoS là 90%.
Thu nhập cam kết thanh khoản
Nhóm qETH-WETH trên Balancer có TVL khoảng 425 nghìn đô la và APR là 7,82% ~ 14,65%.
Nhóm qETH-WETH trên Aura có TVL khoảng 410 nghìn đô la và APR thời gian thực là 33,69% (APR lịch sử là 15,75%).
Thu nhập của các quỹ phụ phân cấp
Thu nhập của Bishop đến từ ba khía cạnh:
Rook trả lãi cố định 7,3%.
Phần thưởng cờ vua có được thông qua đặt cược đạt mức cao lịch sử là 63,8%
Thu nhập từ nút PoS hiện là 3,3% trên chuỗi BNB.
Ngoài ra, thu nhập của Rook được phản ánh qua sự thay đổi về giá trị ròng, nó cũng có thể nhận được phần chia sẻ doanh thu đặt cược PoS và phần thưởng phát thải CHESS.
2.5 Hiện trạng phát triển nền tảng
Hoạt động sản phẩm và dữ liệu liên quan
Tranchess cung cấp dịch vụ trên hai mạng là chuỗi BNB và Ethereum, bao gồm:
Tổng cộng có 3 sản phẩm quỹ được cung cấp trên chuỗi BNB: BNB (54707 BNB), BTCB (1340 BTCB) và ETH (1854 ETH).
Sản phẩm quỹ ETH (213 ETH) được cung cấp trên Ethereum
Có 4 nhóm AMM trên Ethereum: eBISHOP-USDC, eROOK-USDC trên nền tảng Tranchess; qETH-WETH trên Balancer và qETH-WETH trên Aura;
Có 4 nhóm AMM trên Chuỗi BNB: nBISHOP-BUSD; bBISHOP-BUSD;
Theo dữ liệu nền tảng DefiLlama (ngày 3 tháng 4), TVL hiện tại của Tranchess là 57,75 triệu USD, trong đó TVL chuỗi BNB chiếm 99%. Tranchess đứng thứ 12 trong hệ sinh thái chuỗi BNB. Nhóm đặt cược BNB của Tranchess chiếm 3,92% tổng khối lượng đặt cược BNB.
Hoạt động cộng đồng
Twitter chính thức của Trunchess hiện có 42.000 người theo dõi và 60 người dùng trong 30 ngày. Điều đáng nói là trong bản cập nhật lên phiên bản V2, giao diện người dùng và tương tác người dùng đã được nâng cấp cụ thể. Việc nâng cấp giao diện người dùng không chỉ cải thiện đáng kể chức năng mà còn đơn giản hóa quy trình mà trước đây một số người dùng cho là phức tạp thành một phương thức thao tác tương tác dễ hiểu hơn. Hầu hết các ý kiến đóng góp đều đến từ cộng đồng. Có thể nói nhóm rất coi trọng tiếng nói của cộng đồng nên đã tiếp thu nhiều ý kiến quan trọng và thân thiện từ cộng đồng. Sự hiểu biết của nhóm về DeFi cũng được phản ánh qua mức độ sử dụng sản phẩm. Với sự phát triển chung của DeFi và ngành tiền kỹ thuật số, ngày càng có nhiều “người mới” trong các blockchain phi truyền thống bắt đầu quan sát và thậm chí tham gia vào lĩnh vực DeFi. Do đó, bất kỳ thay đổi nào giúp nó trở nên đơn giản, thuận tiện và trực quan hơn cho người dùng. việc sử dụng sản phẩm là điều đáng giá. Đó là điều mà người dùng sẽ sẵn sàng làm quen và hiểu rõ. Trong nửa năm kể từ khi Tranchess V2 ra mắt, có vẻ như trải nghiệm và phản hồi của người dùng vẫn rất tích cực.
03 Mô hình CHESS Token và phân tích định giá
3.1 Mô hình kinh tế mã thông báo CHESS
CHESS là token quản trị và tiện ích của Tranchess. Theo dữ liệu của CoinGecko, tổng nguồn cung của CHESS là 300 triệu chiếc, với số lượng lưu hành hiện tại là 115 triệu chiếc và giá trị thị trường khoảng 34,5 triệu USD. Trong tổng số 300 triệu nguồn cung CHESS, 50% sẽ được sử dụng để phân phối và khuyến khích cộng đồng, trong đó 120 triệu sẽ được phát hành trên nền tảng Tranchess chính thức (kế hoạch phát thải cụ thể hàng tuần được công bố trên trang web chính thức). Mã thông báo CHESS sẽ được phát hành theo lịch trình giảm dần trong 4 năm. Tổng số token CHESS là 300 triệu, được phân bổ như sau:
Ngoài việc mua token CHESS trên thị trường thứ cấp, người dùng cũng có thể nhận phần thưởng phát thải CHESS theo bốn cách:
Đặt cược mã thông báo QUEEN, BISHOP hoặc ROOK trên nền tảng chính thức để nhận phần thưởng phát thải CHESS.
Đặt cược CHESS trên nền tảng chính thức để tạo veChess và nhận tiền hoàn lại hàng tuần.
Đặt cược CHESS trên Binance hoặc Pancake Swap để nhận phần thưởng CHESS.
Cung cấp tính thanh khoản cho nhóm AMM có thể kiếm được phần thưởng CHESS.
3.2 Chức năng mã thông báo CHESS
Các chức năng chính của CHESS được triển khai thông qua veCHESS và việc đặt cược CHESS có thể nhận được veCHESS. Thiết kế cơ chế khóa của CHESS tương tự như các thiết kế phổ biến hơn trên thị trường: thời gian khóa từ 1 tuần đến 4 năm Thời gian khóa càng dài/số tiền khóa càng lớn thì càng nhiều. veCHESS bạn sẽ nhận được (ví dụ: 1 CHESS bị khóa trong 1 năm) Bạn có thể nhận được 0,25 veCHESS và nếu bạn khóa 4 năm, bạn sẽ nhận được 1 veCHESS).
Hiện tại, nền tảng Tranchess chỉ cung cấp các tùy chọn khóa 1 tuần, 1 tháng, 3 tháng, 6 tháng và 1 năm. Các tùy chọn khóa dài hơn sẽ được mở trong tương lai. Hàm veCHESS bao gồm 3 khía cạnh sau:
Quản trị: Nắm giữ veCHESS có thể tham gia quản trị nền tảng, chẳng hạn như quyết định tỷ lệ phát thải của từng quỹ hoặc nhóm AMM, tỷ lệ phân phối thu nhập đặt cược PoS giữa Bishop và Rook, đồng thời đề xuất điều chỉnh phí bảo hiểm lãi suất của Bishop.
Cổ tức: Cổ tức hàng tuần, đến từ 50% tổng phí xử lý trong nền tảng Tranchess. Trong số đó, chuỗi BNB phân phối cổ tức cho BTCB, ETH, BNB và BUSD; chuỗi Ethereum phân phối cổ tức cho qETH và USDC.
Tăng thu nhập đặt cược: Đặt cược mã thông báo quỹ Queen, Bishop và Rook có thể nhận được phần thưởng mã thông báo CHESS và việc nắm giữ veCHESS có thể tăng phần thưởng này.
3.3 Phân tích định giá mã thông báo CHESS
Thỏa thuận tạo ra doanh thu thông qua phí và hoa hồng doanh thu, bao gồm:
Phí quản lý quỹ: 1% mỗi năm đối với quỹ BTCB và ETH, 2% mỗi năm đối với quỹ BNB
Sáng tạo Nữ hoàng: 0
Phí đổi thưởng: 0,2%
Phí chia đôi: 0
Phí hợp nhất: 0,1%
Nhóm AMM: 0,1%
Hoa hồng thu nhập: 20% thu nhập đặt cược nút BNB, 10% thu nhập đặt cược nút ETH
Khác với tài chính truyền thống, DeFi là một ngành đang phát triển và còn rất trẻ. Một mặt có sự tăng trưởng bùng nổ về dữ liệu, mặt khác có những cập nhật lặp đi lặp lại cực nhanh nên hiện tại không có sự hoàn hảo. hệ thống định giá để nghiên cứu và đánh giá. Tuy nhiên, đối với các dự án DeFi, giá trị thị trường của dự án và TVL là những chỉ số quan trọng để đánh giá giá trị thị trường, do đó, phần sau đây tập trung vào hai chỉ số này và so sánh chúng với dữ liệu dự án DeFi khác để tiến hành phân tích định giá Cờ vua.
Dữ liệu cho thấy tổng nguồn cung token CHESS là 300.000.000 và tính đến cuối tháng 3, nguồn cung lưu hành là khoảng 117.099.737, chiếm 39%. Giá CHESS hiện tại là 0,258 USD và vốn hóa thị trường của mã thông báo là 30.203.840 USD, tức là 77.373.468 USD khi pha loãng hoàn toàn. Khối lượng giao dịch trong 24 giờ là 2.943.074 USD. Thỏa thuận CHESS có TVL là 57.561.773 USD.
Tỷ lệ giá trên thu nhập là một trong những thước đo tài chính cơ bản nhất và thường được sử dụng để xác định cổ phiếu bị định giá thấp hoặc để kiểm tra khả năng sinh lời của cổ phiếu. Tương tự như tỷ lệ giá trên thu nhập, tỷ lệ giá trị thị trường trên khối lượng giao dịch 24 giờ trong các dự án DeFi - NVT (Giá trị mạng trên giao dịch), cũng có thể phản ánh giá trị đầu tư của nó. So với tỷ lệ giá trên thu nhập, NVT không có vấn đề về khả năng tương thích do nhiều ngành gây ra, do đó, ngay cả các tài sản tiền điện tử từ các dự án khác nhau cũng có thể được so sánh với nhau. Hình bên dưới là tổng quan về dữ liệu NVT được tạo ra dựa trên dữ liệu của từng token vào ngày 1 tháng 3. Có thể thấy từ hình này rằng giá trị NVT hiện tại của token CHESS là 6,56, ở vị trí thấp. Các dự án DeFi như AAVE đều trên 20. Giá trị càng thấp thì giá trị thị trường càng thấp. Xem xét thời điểm ra mắt dự án Tranchess và thời gian cập nhật phiên bản V2, thị trường thực sự đã bước vào một thị trường gấu trong cả năm ngoái, điều này ở một mức độ nhất định cho thấy dự án chưa phát triển đầy đủ hoặc thị trường chưa hoàn thiện. hiểu giá trị tiềm năng của token.
Về TVL, TVL thường phản ánh quy mô thị trường và sự tham gia của người dùng. TVL của giao thức CHESS từng xếp thứ ba trên chuỗi BNB và hiện ở cấp trên trung bình. Hơn nữa, TVL cao hơn đáng kể so với vốn hóa thị trường, cho thấy hầu hết các token đều bị khóa, điều này cũng cho thấy sự tham gia của người dùng cao. Tỷ lệ vốn hóa thị trường so với TVL, tức là Mcap/TVL, là khoảng 0,57. Thông thường, giá trị nhỏ hơn 1 cho thấy nó hiện đang bị định giá thấp, điều này cũng cho thấy Tranchess là một giao thức tiền điện tử đầy hứa hẹn.
Tóm lại, phân tích định giá mã thông báo CHESS cho thấy giá trị thị trường của mã thông báo tương đối thấp, nhưng giá trị lưu hành và TVL của nó cao, thể hiện giá trị mã thông báo và quy mô thị trường giao thức cao hơn trong các giao dịch thực tế.
04 Thỏa thuận phân loại rủi ro Phân tích sản phẩm cạnh tranh
Tranchess vận hành cả nút cam kết và quỹ phân cấp được thiết lập trên cơ sở nút cam kết, đạt được khả năng kết hợp của DeFi thông qua tích hợp chéo. Hiện tại, hầu hết các quỹ theo dõi phân cấp trên chuỗi khác đều được tạo dựa trên các giao thức cho vay trước khi sáp nhập Ethereum PoS. Vì họ không sử dụng cam kết PoS để cung cấp cho họ tỷ suất lợi nhuận không rủi ro nên họ không có lợi thế trong việc này. lãi suất và kiểm soát rủi ro so với Tranchess. Chúng bao gồm Saffron Finance, BarnBridge và 88mph. Các giao thức này đã có quá khứ huy hoàng. Barnbridge đạt 186 triệu USD tiền gửi khai thác thanh khoản vài tuần sau khi Saffron lên mạng hai tuần sau đó và TVL nhanh chóng đạt 10.000. ánh đèn sân khấu kéo dài một thời gian. Nhưng bây giờ, một năm sau khi lên mạng, trang Saffron cho thấy TVL chỉ có 300.000 đô la Mỹ và dữ liệu APR không thể hiển thị được nữa. Nhóm dự án đang xây dựng một sản phẩm thu nhập cố định dựa trên Uniswap mới hiện có 1,23. triệu TVL còn lại, một sản phẩm ( DAI trên ETH) và 17 người dùng đang hoạt động. Bằng cách đơn giản sắp xếp thiết kế của từng giao thức, chúng tôi cố gắng phân tích lý do và biện pháp đối phó, đồng thời khám phá khả năng xảy ra kết quả của cạnh tranh thị trường.
4.1 Tình trạng giới thiệu và phát triển của sản phẩm cạnh tranh
Nghệ tây
Saffron Tình Hình Hiện Tại
Saffron Finance là một giao thức giao dịch rủi ro ngang hàng cho phép các nhà cung cấp thanh khoản đặt cược tài sản tiền điện tử trên nền tảng của nó, cung cấp mức độ rủi ro tùy chỉnh dựa trên rủi ro được yêu cầu và lợi nhuận kỳ vọng của họ. Giao thức Saffron sẽ tự động kết nối thanh khoản với nền tảng cho vay DeFi của bên thứ ba.
Nói cách khác, Saffron cho phép người dùng chia sẻ thu nhập tiền gửi theo các mức rủi ro khác nhau. Người dùng chịu rủi ro thấp có thể nhận được lãi suất cố định và người dùng chịu rủi ro cao có thể nhận được lợi nhuận cao hơn khi tổng thu nhập cao hơn. hơn dự kiến. Tại thời điểm này, người dùng có rủi ro thấp cần trợ cấp lợi nhuận cố định và ghi nhận khoản lỗ. Ngoài ra, Saffron trợ cấp cho các nhà cung cấp thanh khoản bằng số LP thông qua SFI được phát hành.
ChuồngCầu
Trạng thái BarnBridge
BarnBridge cung cấp các hợp đồng hoán đổi lãi suất cho phép chuyển đổi bất kỳ lợi suất thay đổi nào thành lãi suất cố định. Nó cho phép người dùng thực hiện các giao dịch hoán đổi lãi suất đơn giản, trong đó một bên chịu nhiều rủi ro thay đổi hơn và bên kia nhận tỷ lệ lợi nhuận cố định (nhóm sBond, rủi ro thấp nhưng lợi nhuận cố định; nhóm jTokens, rủi ro cao nhưng lợi nhuận không thể đoán trước).
Bản nâng cấp SMART Alpha tiếp theo cho phép chia nhỏ rủi ro hơn nữa. Người dùng có mức độ chấp nhận rủi ro thấp có thể bán một phần rủi ro giảm giá cho người dùng có ưu tiên rủi ro cao để bù đắp rủi ro giảm giá của tiền tệ fiat gốc với chi phí lợi nhuận tiềm năng.
Sau đó BranBridge tung ra SMART Exposure. Người dùng tài sản danh mục đầu tư có thể đặt tỷ lệ cụ thể thông qua SMART Exposure và tự động hiệu chỉnh tỷ lệ số dư giữa các tài sản dựa trên biến động giá.
Sau đó, BarnBridge trở thành một nhóm đóng. Không thể rút tiền gửi trong thời gian gửi và thời gian rút tiền, nhưng các mã thông báo tài sản mới được đúc bằng cách gửi số tiền trong thời gian gửi tiền có thể được cầm cố cho các khoản vay từ các thỏa thuận cho vay liên quan.
88 mph
tình hình hiện tại 88 mph
88mph là sản phẩm có lãi suất cố định thông thường đóng vai trò trung gian giữa người dùng và các thỏa thuận cho vay có lãi suất thay đổi của bên thứ ba, cung cấp tỷ lệ hoàn vốn cố định tốt nhất cho vốn của bạn, với thời hạn gửi tiền lên tới 1 năm, trong một số loại tiền gửi, giao thức sử dụng token để trợ cấp lãi suất.
88mph cung cấp hai loại sản phẩm:
Trái phiếu lãi suất cố định (FIRB) Hiện tại, 88mph hỗ trợ nhiều dịch vụ gửi tiền mã thông báo (bao gồm Dai/sUSD/USDC/UNI/yCRV, v.v.). Gửi tiền 88mph vào Hợp chất/Aave/Harvest/YFI để kiếm thu nhập dưới dạng lãi suất cố định. Được trả tiền cho người dùng gửi tiền.
Trái phiếu lãi suất thả nổi (FRB) Nếu người sử dụng kỳ vọng lãi suất chung của thị trường vẫn ở mức cao thì người đó chỉ cần gánh khoản nợ lãi suất cố định với một lượng vốn nhỏ để nhận được lãi suất thả nổi vượt mức, nếu không, khi lãi suất thị trường đang ở mức cao; trái phiếu có lãi suất thả nổi, thấp được nắm giữ. Kết quả là nhà đầu tư cũng sẽ bị lỗ.
4.2 Tổng hợp các dự án cạnh tranh
Vấn đề với các dự án trên cùng một lộ trình
Hiện tại, điều kiện hoạt động của ba giao thức cùng loại không tốt. Chúng ta có thể thấy rằng ba giao thức này đều dựa trên các giao thức cho vay đơn giản. Chúng sử dụng hoán đổi lãi suất để kết hợp tỷ suất lợi nhuận thay đổi trên thị trường cho vay. Thu nhập cố định của người dùng để đổi lấy lãi suất, lãi suất tiền gửi của hợp đồng cho vay được chia thành hai phần, một phần là rủi ro thấp và thu nhập cố định thấp, phần còn lại là rủi ro cao và lợi nhuận cao. những vấn đề sau:
Lãi suất tiền gửi trong hợp đồng cho vay vốn là nền tảng của dự án trước đó không cao. Ngay cả khi hợp đồng cho vay được hưởng lợi từ cam kết vay vòng tròn của LSD, lãi suất trong hợp đồng cho vay cũng không cao. nhu cầu vay dựa nhiều hơn vào số lượng nhân viên khai thác, đầu tư rủi ro cao và các hành vi ngắn hạn khác, người cho vay không ổn định, lãi suất vay thấp hơn, xây dựng các sản phẩm theo cấp bậc với lãi suất thấp, có thể chia làm hai. sản phẩm, nếu không chính phủ sẽ chịu mức thấp hơn. Tình hình lãi suất thấp đã dẫn đến không có nhiều cơ hội để điều động trong thiết kế sản phẩm và một người phụ nữ thông minh khó có thể nấu một bữa ăn mà không có cơm. Người sáng lập BarnBridge cũng thừa nhận rằng DeFi. thu nhập cố định vẫn chưa phát triển cho đến nay và đó là lý do tại sao.
Hầu hết các quỹ theo cấp bậc đều yêu cầu khóa tài sản trong thời gian dài. Rất nhiều điều có thể xảy ra trong thế giới tiền điện tử trong thời gian ngắn, đây là một hoạt động có rủi ro tương đối cao, trong khi hầu hết các giao thức thu nhập cố định hiện tại đều đưa ra các điều khoản từ 90 đến 90. 180 ngày, và một số thậm chí lên đến một năm, việc thoát ra của người dùng là bất tiện. Ngay cả trong một số thỏa thuận, quyền truy cập của người dùng yêu cầu giờ mở kho tiền cụ thể, điều này cũng bất tiện.
Thiếu thanh khoản. Hầu hết các vị thế thu nhập cố định đều thiếu thanh khoản trên thị trường thứ cấp và người dùng không thể sử dụng chúng làm tài sản thế chấp hoặc nhanh chóng chuyển đổi chúng thành tài sản khác.
Giải pháp chuyển tiếp
Tranchess cung cấp các giải pháp mới dựa trên các vấn đề hiện có, tối ưu hóa lợi nhuận của người dùng từ các quỹ phân cấp và giảm thiểu rủi ro cho người dùng.
Quỹ phân cấp của Tranchess được xây dựng dựa trên LSD. Nó tận dụng lợi thế của lãi suất cam kết LSD cao hơn nhiều so với lãi suất tiền gửi trong hợp đồng cho vay, khiến mức thu nhập của nó trở nên hấp dẫn hơn so với các quỹ phân cấp trên chuỗi trước đó. không chỉ đơn giản Nó sử dụng hoán đổi lãi suất để thiết kế các sản phẩm có cấu trúc, đồng thời tận dụng lãi suất cao của LSD để cho phép các bộ phận có rủi ro cao tăng đòn bẩy thông qua vay nội bộ, trong khi các bộ phận có rủi ro thấp có được thu nhập cố định bằng cách cung cấp các khoản vay cho các bộ phận có mức độ rủi ro cao. Đồng thời, cả hai cùng chia sẻ thu nhập lãi của LSD theo một tỷ lệ nhất định. Đây là sản phẩm có cấu trúc dựa trên LSD với độ ổn định tốt hơn và lợi ích người dùng cao hơn.
Hai sản phẩm có cấu trúc do Tranchess xây dựng đều xây dựng nhóm thanh khoản trong giao thức và người dùng có thể vào và thoát bất kỳ lúc nào, giảm rủi ro cho người dùng và cải thiện tính thanh khoản của tài sản cầm cố.
Tất cả các sản phẩm có cấu trúc của Tranchess đều được xây dựng dựa trên tiêu chuẩn U. Người dùng có thể mua chúng bằng USDC và người dùng có thể thấy được lãi và lỗ của tài sản một cách trực quan.
Phân tích cuối cùng về cạnh tranh thị trường
Các quỹ phân loại về cơ bản phân loại và bán các sản phẩm đầu tư theo các đặc điểm như rủi ro và thời gian đáo hạn để đáp ứng nhu cầu đầu tư của những người dùng khác nhau. Trong việc bán các sản phẩm quản lý tài sản trong lĩnh vực tài chính truyền thống, các sản phẩm có thu nhập cố định là một phần quan trọng trong việc phân bổ tài sản, đặc biệt là trong thời kỳ kinh tế suy thoái. Vào cuối năm 2021, cơ cấu tài sản được quản lý của JPMorgan Chase bao gồm tính thanh khoản, thu nhập cố định, vốn chủ sở hữu. tỷ trọng tài sản đa dạng và thay thế lần lượt là 28,2%, 20,7%, 23,2%, 23,2% và 9,9%. Trong lĩnh vực tiền điện tử, một số nhà đầu tư thường xem xét rủi ro biến động cơ bản và tài sản có thu nhập cố định cho phép các nhà đầu tư không thích rủi ro tham gia khai thác thanh khoản và đầu tư tiền điện tử với rủi ro tối thiểu, trong khi các quỹ có mức rủi ro cao Một số có thể đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư theo đuổi lợi nhuận cao.
Dựa vào những phân tích trên có thể suy ra thị trường sẽ có những xu hướng sau:
Sự ra đời của các công cụ phái sinh tài sản thế chấp thanh khoản sẽ mang lại nhiều dòng vốn hơn: Kể từ khi Ethereum chuyển sang PoS, các công cụ phái sinh tài sản thế chấp thanh khoản đã cung cấp lãi suất thấp hơn cho toàn bộ ngành DeFi, điều này sẽ mang lại nhiều dòng vốn hơn.
Cơ sở phân cấp đã trở thành một trong những mục tiêu phân bổ vốn chính: vốn sẽ được phân bổ cân bằng, có tính đến lợi nhuận và kiểm soát rủi ro, trong khi các sản phẩm thu nhập cố định sẽ trở thành một trong những mục tiêu phân bổ chính và sự ổn định của hoạt động quỹ sẽ cũng trở thành yếu tố cân nhắc chính của nó.
Mô hình quỹ phân cấp sẽ đa dạng hơn: DeFi có khả năng kết hợp cao và nhiều quỹ phân cấp dựa trên LSD sẽ ra đời trong tương lai để đáp ứng nhu cầu đầu tư của những người dùng khác nhau, chẳng hạn như LSD+đòn bẩy, quyền chọn LSD+, v.v.
Là người tiên phong trong lĩnh vực này, Tranchess nhận thấy không có rủi ro lớn nào về mô hình kinh tế và bảo mật giao thức trong suốt hai năm hoạt động. Vào thời điểm LSD mới bắt đầu có đà phát triển và sự chú ý của vốn đang được thu hút, thì cũng có một rủi ro lớn hơn. cơ hội phát triển trong quỹ phân cấp theo chuỗi. Hãy trở thành người dẫn đầu.
05 Triển vọng phát triển chuyển tiếp
5.1 Triển vọng phát triển chuyển khoản
Tranchess có lợi thế trong cả việc đổi mới mô hình và kiểm soát rủi ro Với sự cải thiện về thanh khoản vĩ mô và sự phát triển của đường LSD, Tranchess sẽ có tiềm năng tăng trưởng lớn hơn.
1. Mô hình phân loại rủi ro đơn giản
Để đáp ứng sở thích rủi ro của các nhóm người khác nhau, DeFi đã phát triển mô hình phân loại rủi ro. Tài sản cơ bản của các sản phẩm cạnh tranh được xem xét ở trên chủ yếu sử dụng tiền ổn định và nguồn thu nhập chính là đi vay. Tranches theo dõi các danh mục tài sản lớn, chẳng hạn như BTC, ETH và BNB, có tiềm năng tăng trưởng so với stablecoin và mức độ ổn định nhất định so với các tài sản blue-chip nói chung. Đối với những người dùng đang tìm kiếm rủi ro thấp, mã thông báo Bishop của Tranchess có thể mang lại lợi nhuận không rủi ro cao hơn. Đối với những người dùng đang tìm kiếm rủi ro cao, mã thông báo Rook của Tranchess cung cấp một cách đơn giản để định cấu hình đòn bẩy và duy trì các vị thế mà không cần phải bổ sung ký quỹ khi thị trường đi xuống.
2. Thị trường giá lên tốt cho sự tăng trưởng của Tranchess
Quỹ quỹ của Tranchess chủ yếu theo dõi giá tài sản khi giá tài sản tăng hoặc giảm, các mã thông báo có đòn bẩy trong quỹ phụ sẽ khuếch đại lãi hoặc lỗ. Theo quy tắc phát triển của các quỹ cấp bậc trong tài chính truyền thống, các quỹ cấp bậc là loại hình đầu tư hấp dẫn nhất trên thị trường trong thời kỳ thị trường giá lên và quy mô của các quỹ cấp bậc cũng sẽ tăng nhanh chóng. Điều này là do sự hấp dẫn lớn hơn của token đòn bẩy Rook khi giá tài sản tăng. Con đường đằng sau việc mua Rook thông qua trao đổi tức thời là đúc mã thông báo Queen và chia chúng thành mã thông báo Rook, cho phép quy mô quỹ tăng nhanh chóng trong thị trường tăng giá. Vào năm 2023, khi thanh khoản vĩ mô dự kiến sẽ ngừng thắt chặt, thị trường tiền điện tử có thể mở ra sự phục hồi, đây chắc chắn là một điều tốt cho Tranchess.
3. Cung cấp thu nhập cơ bản với cam kết PoS
Với việc triển khai nâng cấp Ethereum Thượng Hải, việc đặt cược ETH sẽ mang lại sự tăng trưởng lớn hơn và thu nhập từ việc đặt cược cũng sẽ mang lại dòng tiền lớn cho DeFi, thúc đẩy hơn nữa sự đổi mới của mô hình DeFi. Tranchess tham gia đường đua LSD đã mở rộng đáng kể không gian trí tưởng tượng của các sản phẩm đó, đồng thời cũng làm phong phú thêm khả năng kết hợp thu nhập của người dùng LSD; đồng thời, việc tích hợp cấu trúc Tranchess và LSD cũng đã mở rộng không gian trí tưởng tượng của chính Tranchess If. nó có thể Phát huy tối đa thế mạnh của bản thân có thể mang lại nhiều khả năng hợp tác trong tương lai với nhiều dự án khác nhau.
4. Kiểm soát rủi ro
Là một sản phẩm tài chính có cấu trúc, mô hình quỹ phân cấp hơi phức tạp và đòi hỏi người xây dựng giao thức phải có kỹ năng tài chính vững vàng. Đánh giá dựa trên nền tảng đội ngũ, tính minh bạch thông tin và hoạt động trong hai năm qua, Tranchess có những thế mạnh phù hợp.
5.2 Điểm rủi ro chuyển khoản
Nguy cơ bỏ neo giữa LP cơ bản và Queen Token (ví dụ: ETH/qETH).
Nguy cơ mất giá nhanh chóng của token Rook.
Hiện tại, qETH có quy mô nhỏ, kỳ vọng phát triển thị trường không rõ ràng và có nguy cơ bị phạt do vi phạm các nút cam kết.
rủi ro chính sách
Thế giới tiền điện tử đã phát triển nhanh chóng kể từ khi Bitcoin xuất hiện, nhưng các vấn đề pháp lý đang là trở ngại cho sự phát triển của nó. Trong những năm gần đây, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã bắt đầu hiểu và khám phá cách điều chỉnh thế giới tiền điện tử. Mặc dù vẫn còn ở giai đoạn sơ khai về mặt quy định, nhưng xu hướng quản lý trong lĩnh vực tiền điện tử và DeFi (tài chính phi tập trung) đã bắt đầu xuất hiện.
Bài kiểm tra Howey là một bài kiểm tra pháp lý được sử dụng để xác định xem một giao dịch có được coi là chứng khoán hay không và cũng là một trong những chỉ số quan trọng để đánh giá mức độ tuân thủ của các dự án DeFi. Nếu một dự án hoặc tài sản DeFi đáp ứng bốn yếu tố của bài kiểm tra Howey, thì nó có thể được coi là chứng khoán và cần phải tuân thủ luật chứng khoán.
Từ BTC đến Ethereum trước đây cho đến quy định gần đây về NFT và stablecoin, SEC đang tăng cường giám sát để đảm bảo tuân thủ. Mặc dù hiện tại có vẻ như Tranches Protocol đáp ứng bốn yếu tố của bài kiểm tra Howey, nhưng hiện tại không có trường hợp nào bị giám sát kỹ lưỡng đối với DeFi. Mặt khác, bản thân dự án DeFi vẫn cần được tăng cường hơn nữa về mặt bảo mật và tuân thủ. Do đó, từ góc độ phát triển bền vững, ổn định của ngành DeFi và lợi ích của các nhà đầu tư, các dự án DeFi cần xây dựng các biện pháp tuân thủ toàn diện và hiệu quả hơn. Tuy nhiên, việc giám sát không phải là những hạn chế tùy tiện, cũng không phải là một công cụ chính trị. tính hợp pháp và tuân thủ là chìa khóa để thúc đẩy ngành phát triển.
Báo cáo này được cung cấp bởi SnapFingers Research chỉ dành cho mục đích sử dụng của khách hàng cụ thể. Báo cáo này chỉ được phát hành dưới sự cho phép của pháp luật có liên quan và thông tin được cung cấp đến từ các nguồn công cộng. SnapFingers Research nỗ lực đảm bảo rằng thông tin là chính xác và đầy đủ nhưng không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin đó.
Các quan điểm đầy đủ của báo cáo này phải dựa trên báo cáo đầy đủ do SnapFingers Research xuất bản. Các quan điểm và thông tin được công bố bởi bất kỳ phương tiện truyền thông, trang mạng xã hội nào, v.v. chỉ nhằm mục đích tham khảo.
Thông tin, ý kiến và suy đoán trong báo cáo này chỉ phản ánh đánh giá của SnapFingers Research vào ngày báo cáo này được phát hành. Các ý kiến phân tích và suy đoán có liên quan có thể được thay đổi mà không cần thông báo dựa trên các báo cáo nghiên cứu tiếp theo. hoặc sửa đổi.
Thông tin hoặc ý kiến trình bày trong báo cáo này chỉ mang tính chất tham khảo và không phải là lời khuyên đầu tư cho bất kỳ ai. Các nhà đầu tư không nên sử dụng báo cáo này làm yếu tố tham khảo duy nhất cho các quyết định đầu tư, cũng như không nên nghĩ rằng báo cáo này có thể thay thế nhận định của chính họ hoặc các chi nhánh của nó không hứa rằng các nhà đầu tư sẽ kiếm được lợi nhuận, sẽ không chia sẻ thu nhập đầu tư với các nhà đầu tư. và sẽ không chịu trách nhiệm Không ai chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất nào do việc sử dụng bất kỳ nội dung nào trong báo cáo này gây ra.