Có một cách giải thích hời hợt đang được lan truyền rằng đà tăng của trái phiếu Kho bạc Mỹ hoàn toàn là do dòng tiền tìm đến nơi trú ẩn an toàn. Không phải vậy. Đó chỉ là cách nhìn bề nổi.

Thực ra chuyện gì đang xảy ra? Kỳ vọng về lạm phát và tăng trưởng đang thay đổi. Thị trường đang định giá lại những gì sẽ diễn ra tiếp theo, chứ không phải hoảng sợ đổ xô vào trái phiếu chỉ vì chúng “an toàn”.

Tôi cũng bật cười khi nghĩ đến chuyện giả kim thuật có thể làm tăng nguồn cung vàng. Tiết lộ nhé: không thể đâu. Ít nhất là trong tương lai gần. Có khi là chẳng bao giờ. Năm 2025, sự khan hiếm của vàng sẽ không được giải quyết bằng phép thuật hay khoa học điên rồ.

Nhân tiện, logic tương tự cũng áp dụng cho động lực nguồn cung của tiền mã hóa. Khi hiểu *vì sao* một thứ gì đó khan hiếm, người ta sẽ thôi chờ phép màu khiến thị trường tràn ngập nó.