大户多空比降 25.8%，全体账户升 21.7%，同一份 BNB 合约
同一份 BNB 永续，同一段时间，两个多空比给出了相反的答案。大户的持仓多空比从 1.4990 降到 1.1121，全体账户的多空比从 2.2648 升到 2.7566。价格在这 20 天里跌了 4.58%。
图上三格都是 BNB 永续的小时线，从 10 月 2 日 21:00 到 10 月 23 日 15:00，499 根。中间那格两条线，蓝的是全体账户多空比，按账户数算；黄的是大户持仓多空比，按持仓量算，样本是持仓量前 20% 的账户。最下面一格是两者相除。三个源按 timestamp 取交集，16:00 那根还没走完，closeTime 是 17:00，整根剔掉了。
先看幅度。大户这边，多头账户占比从 59.98% 掉到 52.65%，少了 7.33 个百分点；多空比从 1.4990 到 1.1121，降 25.81%。全体账户那边，多头占比从 69.37% 升到 73.38%，多 4.01 个百分点；多空比 2.2648 到 2.7566，升 21.72%。一个往下走 26%，一个往上走 22%，方向正相反。就这么拧着。
其实价格本身没什么戏剧性。781.21 开盘，中途 10 月 8 日那波插到 720 附近，10 月 20 日又回踩一次，结果收在 745.40。跌得不急。一路磨下来的。这种慢跌特别适合看持仓结构，因为它不给情绪留太多发挥空间。
最下面那格更直白。大户除以全体，从 0.6619 掉到 0.4034。20 天里最高 0.7204，最低 0.3810，现在离最低点只差 0.02 出头。两个比值劈叉劈到这个程度，图上看得清清楚楚。钱和人不同步。
很多人把多空比上升读成看多力量变强。这个读法在按账户数的口径上站不住。它数的是人头，不是钱。价格一路跌，账户更愿意逆势摊低成本做多，于是多头账户占比越跌越高。这是下跌里的常规动作，压根不代表有增量资金进来。就这回事。
两个指标能劈叉，根子在加权方式。按人头算，一万个小账户做多能顶掉一个大户；按持仓量算，一个大户的仓位能顶掉一万个小账户。同一批人，换个算法就是两个故事。也没多复杂。所以这组数不能拿来看谁对谁错，只能拿来看钱和人在往哪边走。
大户那边的降法也不等于转空。1.1121 还在 1 以上，多头仍占 52.65%，只是相对空头的优势收窄了。持仓多空比只报一个比例，不说是谁在动：多头减仓能压下去，空头加仓也能压下去，两个动作在这个数上长得一样。真要分清楚，得看持仓量本身，这张图里没放。
分歧不是全市场都这样。我顺手拉了 ADA 的同口径数据：大户 2.2963 到 1.6951，全体 2.2895 到 1.8043，两边一起降，没有背离。所以 BNB 这个劈叉更像单个标的的持仓结构变化，不是整个合约市场的统一动作。这点挺要紧，不然很容易被写成聪明钱在撤。真不是。
还有几处得摊开说。第一，全体账户多空比往上走，也可能有空头账户平仓离场，账户数一变，比值同样会抬高，不一定是新多进场。第二，两个指标定义不同，一个按持仓量、一个按账户数，相除只表示相对变化，不能读成大户比散户空多少。第三，只用了币安一家、BNB 一个标的、20.8 天窗口，换交易所或换 60 天，结论会不会翻我不知道。第四，这条线只说明持仓结构在变，跟后面涨跌没有必然关系，前瞻检验我没做。这几条里，第二和第四最容易被忽略。
往后盯两个数。一个是 1.0623，大户多空比这 20 天的最低点，出现在 10 月 20 日 08:00，跌破 1.0 就是多头优势彻底没了。另一个是 2.8139，全体账户多空比的高点，10 月 19 日 07:00 打出来的，再上去说明逆势加仓还在加速。两个数都在图上，对着看就行。真要看结论翻不翻，等大户那边连续三天站不回 1.2 再说。反正一天一根线，急不来。
来源：
大户 https://fapi.binance.com/futures/data/topLongShortPositionRatio?symbol=BNBUSDT&period=1h&limit=500
全体 https://fapi.binance.com/futures/data/globalLongShortAccountRatio?symbol=BNBUSDT&period=1h&limit=500
$BNB $ADA #合约数据 #多空比 #持仓量
同一份 BNB 永续，同一段时间，两个多空比给出了相反的答案。大户的持仓多空比从 1.4990 降到 1.1121，全体账户的多空比从 2.2648 升到 2.7566。价格在这 20 天里跌了 4.58%。
图上三格都是 BNB 永续的小时线，从 10 月 2 日 21:00 到 10 月 23 日 15:00，499 根。中间那格两条线，蓝的是全体账户多空比，按账户数算；黄的是大户持仓多空比，按持仓量算，样本是持仓量前 20% 的账户。最下面一格是两者相除。三个源按 timestamp 取交集，16:00 那根还没走完，closeTime 是 17:00，整根剔掉了。
先看幅度。大户这边，多头账户占比从 59.98% 掉到 52.65%，少了 7.33 个百分点；多空比从 1.4990 到 1.1121，降 25.81%。全体账户那边，多头占比从 69.37% 升到 73.38%，多 4.01 个百分点；多空比 2.2648 到 2.7566，升 21.72%。一个往下走 26%，一个往上走 22%，方向正相反。就这么拧着。
其实价格本身没什么戏剧性。781.21 开盘，中途 10 月 8 日那波插到 720 附近，10 月 20 日又回踩一次，结果收在 745.40。跌得不急。一路磨下来的。这种慢跌特别适合看持仓结构，因为它不给情绪留太多发挥空间。
最下面那格更直白。大户除以全体，从 0.6619 掉到 0.4034。20 天里最高 0.7204，最低 0.3810，现在离最低点只差 0.02 出头。两个比值劈叉劈到这个程度，图上看得清清楚楚。钱和人不同步。
很多人把多空比上升读成看多力量变强。这个读法在按账户数的口径上站不住。它数的是人头，不是钱。价格一路跌，账户更愿意逆势摊低成本做多，于是多头账户占比越跌越高。这是下跌里的常规动作，压根不代表有增量资金进来。就这回事。
两个指标能劈叉，根子在加权方式。按人头算，一万个小账户做多能顶掉一个大户；按持仓量算，一个大户的仓位能顶掉一万个小账户。同一批人，换个算法就是两个故事。也没多复杂。所以这组数不能拿来看谁对谁错，只能拿来看钱和人在往哪边走。
大户那边的降法也不等于转空。1.1121 还在 1 以上，多头仍占 52.65%，只是相对空头的优势收窄了。持仓多空比只报一个比例，不说是谁在动：多头减仓能压下去，空头加仓也能压下去，两个动作在这个数上长得一样。真要分清楚，得看持仓量本身，这张图里没放。
分歧不是全市场都这样。我顺手拉了 ADA 的同口径数据：大户 2.2963 到 1.6951，全体 2.2895 到 1.8043，两边一起降，没有背离。所以 BNB 这个劈叉更像单个标的的持仓结构变化，不是整个合约市场的统一动作。这点挺要紧，不然很容易被写成聪明钱在撤。真不是。
还有几处得摊开说。第一，全体账户多空比往上走，也可能有空头账户平仓离场，账户数一变，比值同样会抬高，不一定是新多进场。第二，两个指标定义不同，一个按持仓量、一个按账户数，相除只表示相对变化，不能读成大户比散户空多少。第三，只用了币安一家、BNB 一个标的、20.8 天窗口，换交易所或换 60 天，结论会不会翻我不知道。第四，这条线只说明持仓结构在变，跟后面涨跌没有必然关系，前瞻检验我没做。这几条里，第二和第四最容易被忽略。
往后盯两个数。一个是 1.0623，大户多空比这 20 天的最低点，出现在 10 月 20 日 08:00，跌破 1.0 就是多头优势彻底没了。另一个是 2.8139，全体账户多空比的高点，10 月 19 日 07:00 打出来的，再上去说明逆势加仓还在加速。两个数都在图上，对着看就行。真要看结论翻不翻，等大户那边连续三天站不回 1.2 再说。反正一天一根线，急不来。
来源：
大户 https://fapi.binance.com/futures/data/topLongShortPositionRatio?symbol=BNBUSDT&period=1h&limit=500
全体 https://fapi.binance.com/futures/data/globalLongShortAccountRatio?symbol=BNBUSDT&period=1h&limit=500
$BNB $ADA #合约数据 #多空比 #持仓量