Biểu đồ đáng lo ngại nhất hôm nay? Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm ($US10Y) và 30 năm.
Giảm 3% và 2% — đó không phải vấn đề thực sự. Vấn đề thực sự là lợi suất lao dốc trong khi cổ phiếu tăng mạnh. Điều đó đi ngược quy luật.
Lợi suất và cổ phiếu cùng giảm = tín hiệu suy thoái kinh điển. Khi trái phiếu và cổ phiếu cùng bị bán tháo, thị trường đồng loạt né tránh rủi ro. Hiện tại, lợi suất đang sụp đổ nhưng cổ phiếu lại tăng nhờ đó — tình hình này rất mong manh.
Cách lý giải duy nhất có vẻ hợp lý: thị trường đang tính đến nguy cơ leo thang căng thẳng (Mỹ-Iran) và đón đầu khả năng Fed xoay trục nếu tình hình bùng phát. Nếu căng thẳng hạ nhiệt, lợi suất sẽ bật tăng trở lại rất nhanh và đà tăng này sẽ phai nhạt.
Còn 2 tuần nữa là đến bầu cử giữa nhiệm kỳ. Sắp tới sẽ có nhiều biến động. Hãy theo dõi mức đóng cửa của trái phiếu 10 năm — nếu lợi suất vẫn ở dưới ngưỡng hỗ trợ quan trọng trong khi cổ phiếu tiếp tục tăng vọt, sự phân kỳ đó là cái bẫy có thể sập bất cứ lúc nào.
Giảm 3% và 2% — đó không phải vấn đề thực sự. Vấn đề thực sự là lợi suất lao dốc trong khi cổ phiếu tăng mạnh. Điều đó đi ngược quy luật.
Lợi suất và cổ phiếu cùng giảm = tín hiệu suy thoái kinh điển. Khi trái phiếu và cổ phiếu cùng bị bán tháo, thị trường đồng loạt né tránh rủi ro. Hiện tại, lợi suất đang sụp đổ nhưng cổ phiếu lại tăng nhờ đó — tình hình này rất mong manh.
Cách lý giải duy nhất có vẻ hợp lý: thị trường đang tính đến nguy cơ leo thang căng thẳng (Mỹ-Iran) và đón đầu khả năng Fed xoay trục nếu tình hình bùng phát. Nếu căng thẳng hạ nhiệt, lợi suất sẽ bật tăng trở lại rất nhanh và đà tăng này sẽ phai nhạt.
Còn 2 tuần nữa là đến bầu cử giữa nhiệm kỳ. Sắp tới sẽ có nhiều biến động. Hãy theo dõi mức đóng cửa của trái phiếu 10 năm — nếu lợi suất vẫn ở dưới ngưỡng hỗ trợ quan trọng trong khi cổ phiếu tiếp tục tăng vọt, sự phân kỳ đó là cái bẫy có thể sập bất cứ lúc nào.
