Khoảng 129 triệu trong tổng số 145 triệu FXRP đang nằm trong các giao thức DeFi, nhưng lượng token nền tảng nhỏ và lạm phát vẫn vượt xa lượng token bị đốt để trả phí, khiến những tham vọng lớn hơn của Flare về lớp dữ liệu vẫn chưa được chứng minh.

Gần như toàn bộ XRP mà người nắm giữ đã bọc lên Flare hiện đang được sử dụng trong DeFi thay vì nằm yên trong ví. Một báo cáo nghiên cứu của DefiLlama công bố ngày 21 tháng 10 thống kê có khoảng 129 triệu trong tổng số 145 triệu FXRP đang lưu hành được triển khai trên các giao thức, tương đương gần 90% nguồn cung.

Quy mô cơ sở vẫn còn nhỏ. Theo báo cáo, 145 triệu FXRP tương đương khoảng 0,23% lượng XRP đang lưu hành. Dù vậy, tỷ lệ triển khai vẫn có ý nghĩa vì nó đo lường nhu cầu sử dụng XRP làm vốn sinh lời—điều mà XRP Ledger không thể tự cung cấp nếu thiếu các hợp đồng thông minh đa dụng.

FXRP ra mắt trên mainnet Flare vào tháng 9 năm 2025 thông qua FAssets, một cầu nối được thế chấp vượt mức. Người dùng gửi XRP cho một đại lý, Data Connector của Flare xác nhận khoản thanh toán trên XRP Ledger, rồi một token tương đương được đúc trên Flare. Các đại lý bảo chứng cho token bằng tài sản thế chấp là stablecoin hoặc ETH, cộng thêm FLR; người nắm giữ có thể đổi token lấy XRP gốc. Phiên bản 1.3, phát hành vào tháng 5 năm 2026, rút quy trình đúc token xuống còn một khoản thanh toán XRPL duy nhất, cho phép các đơn vị lưu ký chịu sự quản lý như Hex Trust tích hợp trực tiếp.

Phần lớn nguồn cung được đưa vào hoạt động cho vay. Theo DefiLlama, khoảng 52% FXRP đã triển khai nằm trong các thị trường cho vay: Morpho và Kinetic trên Flare, Morpho trên Ethereum và Euler trên Monad. Phần lớn số token này được dùng làm tài sản thế chấp, giúp người nắm giữ vay tiền mặt mà vẫn giữ được mức độ tiếp xúc với biến động giá XRP. Trong vault RLUSD của Sentora trên Morpho, 10,6 triệu FXRP đã bảo chứng cho 7,9 triệu USD stablecoin RLUSD của Ripple được cung cấp vào cuối tháng 9. Thêm 39% nằm trong Firelight dưới dạng XRP được staking, còn khoảng 8% cung cấp thanh khoản trên các sàn giao dịch phi tập trung.

FXRP cũng đang lan sang các mạng khác. Vì được phát hành dưới dạng token omnichain LayerZero, token này có thể chuyển sang các mạng khác; lượng FXRP ngoài Flare trong DeFi đã tăng từ khoảng 4 triệu vào ngày 9 tháng 7 lên khoảng 20 triệu vào tháng 10. Hiện token này có mặt trên bảy chuỗi: Ethereum, Base, BNB Chain, Monad, Katana, HyperEVM và HyperCore. Tháng 1, FXRP trở thành thị trường giao ngay XRP đầu tiên trên Hyperliquid, nơi trước đó chỉ hỗ trợ XRP thông qua hợp đồng tương lai vĩnh cửu.

Sự mở rộng này cũng có mặt trái đối với Flare. Báo cáo cho biết một phần nhu cầu đã chuyển sang các chuỗi có thị trường tín dụng sâu hơn, còn hoạt động giao dịch hoặc cho vay FXRP không tạo ra doanh thu giao thức cho riêng Flare. Phí chỉ phát sinh khi đúc token.

Các con số cũng đang chịu thử thách về động lực khuyến khích. Flare đã chi 2,2 tỷ FLR cho chương trình khuyến khích FAssets từ tháng 7 năm 2025 đến tháng 7 năm 2026. Lượng FXRP trong DeFi đạt đỉnh 142 triệu vào tháng 5 và đã giảm khoảng 5% kể từ khi phần thưởng kết thúc. DefiLlama xem việc lượng FXRP vẫn trụ vững là dấu hiệu của nhu cầu thực, dù vài tháng là khoảng thời gian quá ngắn để đánh giá.

Nửa sau của báo cáo đề cập đến định hướng của Flare với vai trò mạng dữ liệu. Đề xuất quản trị FIP.16, được thông qua vào tháng 4 với 98,06% số phiếu, đã giảm lạm phát hằng năm xuống 3% vào tháng 5 và tạo ra FIRE, một quỹ thu thập doanh thu giao thức để giảm nguồn cung FLR. Phí từ Flare Data Connector, công cụ xác minh sự kiện trên các blockchain khác, hiện là nguồn đóng góp tăng nhanh nhất cho FIRE, chiếm 45% tổng số. Một đợt hard fork vào tháng 7 tăng trọng số cho hoạt động staking trực tiếp lên gấp năm lần so với ủy quyền, và lượng FLR được staking tăng từ khoảng 32% tổng nguồn cung vào tháng 4 lên gần một nửa.

Khoảng cách giữa doanh thu và lượng phát hành vẫn còn rất lớn. Với giá FLR là 0,0067 USD, DefiLlama ước tính lượng phát hành hằng năm vào khoảng 18 triệu USD, so với khoảng 154.000 USD token bị đốt. Báo cáo kết luận rằng hệ thống phí cần có hoạt động lớn hơn nhiều mới có thể bù đắp lạm phát.

Phần tham vọng nhất là Flare Confidential Compute, hoạt động từ tháng 7 trên Songbird, mạng canary nơi Flare thử nghiệm các tính năng có giá trị thực trước khi đưa lên mainnet. Hệ thống chạy dữ liệu riêng tư bên trong các vùng phần cứng bảo mật và chỉ ghi kết quả đã ký lên chuỗi. Trường hợp sử dụng đầu tiên là kiểm tra dự trữ cho stablecoin USDX của Hex Trust. Hex Trust cung cấp số liệu dự trữ công khai và số liệu tiền mặt riêng tư; vùng bảo mật so sánh tổng số này với nguồn cung USDX, còn blockchain chỉ biết liệu đồng tiền có được bảo chứng theo tỷ lệ 1:1 trở lên hay không. DefiLlama cho biết sản phẩm này có thể trở thành "một dạng primitive oracle dành cho dữ liệu riêng tư" nếu có thêm ứng dụng được triển khai.

Báo cáo thẳng thắn nêu rõ những hạn chế. Hệ thống chứng minh rằng đoạn mã được phê duyệt đã chạy trên các dữ liệu đầu vào được cung cấp, chứ không chứng minh những dữ liệu đó là chính xác; do vậy, số liệu tiền mặt vẫn phụ thuộc vào Hex Trust. Trong giai đoạn khởi động, các vùng bảo mật chạy trên Google Cloud và do Flare Foundation vận hành.

Các cột mốc tiếp theo là Confidential Compute trên mainnet Flare, FBTC dành cho người nắm giữ Bitcoin và FAssets v2. Hiện chưa có sản phẩm nào trong số này đi vào hoạt động. Chúng sẽ cho thấy liệu lớp dữ liệu của Flare có thể chứng minh giá trị ngoài XRP hay không. Trang của DefiLlama không cho biết liệu Flare có đặt hàng nghiên cứu này hay không; Flare đã phổ biến các phát hiện trong thông cáo báo chí của chính mình.