9,92M HYPE được mở khóa vào ngày 6 tháng 11. Với giá $80.82, lượng token mới của đội ngũ này trị giá khoảng $800M — và đợt mở khóa tháng 10 là lời cảnh báo đáng đọc trước.

Ngày 6 tháng 11: 9,92M HYPE được mở khóa cho những người đóng góp cốt lõi (đội ngũ). Tương đương 1,0% tổng cung 1B và khoảng 4,4% trong số 222,45M đang lưu hành (DeFiLlama, ngày 21 tháng 10). Chỉ khoảng 22% tổng cung đã được đưa ra thị trường.

Diễn biến tháng 10, nhìn trên biểu đồ giá: HYPE tăng trước đợt mở khóa ngày 6 tháng 10 — đóng cửa ở mức $94.18 vào ngày 5 tháng 10. Ngày mở khóa, giá đóng cửa ở mức $91.96. Sau đó là bốn ngày giảm liên tiếp, xuống khoảng $84.2: giảm 10,6%. Hôm nay: $80.82, thấp hơn 14% so với ngày mở khóa. Cột khối lượng lớn nhất trong nhịp giảm xuất hiện ngày 8 tháng 10 ($49.7M) — đó là lực phân phối, không phải hoạt động mua khi giá giảm.

Phép tính khiến vòng quay mua lại lép vế: thị trường hợp đồng vĩnh cửu của Hyperliquid tạo ra khoảng $3M phí mỗi ngày, 97% được dùng để mua lại — tương đương khoảng $80M/tháng, hay khoảng 1M HYPE ở mức giá $80. Đợt mở khóa hàng tháng đưa ra thị trường 9,92M. Lượng mở khóa lớn gấp khoảng 10 lần lượng mua lại. Cỗ máy này có thật (phí dẫn đầu lĩnh vực sàn DEX hợp đồng vĩnh cửu khoảng 22 lần, đã mua lại hơn $1.3B tính đến nay) — nhưng cứ ngày 6 mỗi tháng, nó lại bị áp đảo.

Cũng cần nhìn nhận mặt còn lại: mở khóa làm tăng nguồn cung, chứ không tạo ra lệnh bán — đội ngũ có thể tiếp tục nắm giữ. Và nhịp giảm tháng 10 trùng với làn sóng thanh lý trên toàn thị trường ngày 10 tháng 10 (tổng cộng $19B), nên không thể quy hoàn toàn cho việc mở khóa. Nhưng đà giảm đã bắt đầu đúng vào ngày mở khóa, bốn ngày trước làn sóng thanh lý.

Biểu đồ: khung ngày, giá nằm dưới EMA20 ($83.16) và EMA50 ($86.84), RSI ở mức 40 — kháng cự $95.25, hỗ trợ $76.15.

Câu hỏi thực sự: thị trường đã tính trước 15 ngày bán ra chưa — hay diễn biến tháng 11 sẽ lặp lại tháng 10?

$HYPE