Sau khi thị trường đóng cửa ngày 20/10, SpaceX công bố báo cáo tài chính Q3 — lần đầu tiên kể từ khi niêm yết, công ty ghi nhận lợi nhuận theo quý, với lợi nhuận ròng khoảng 700 tỷ yên (khoảng 4,7 tỷ USD).
Con số này cần được đặt trong bối cảnh để hiểu vì sao nó quan trọng.
SpaceX lên sàn vào tháng 6 năm nay, với giá IPO 135 USD/cổ phiếu, huy động khoảng 85,7 tỷ USD — đợt IPO lớn nhất lịch sử. Trong ngày giao dịch đầu tiên, vốn hóa thị trường có lúc vượt 2 nghìn tỷ USD, nhưng sau đó giảm gần một nửa trong hai tháng tiếp theo. Nguyên nhân rất đơn giản: dù doanh thu trong báo cáo Q2 vượt kỳ vọng (7,8 tỷ USD, tăng 92% so với cùng kỳ), công ty vẫn lỗ ròng 541 triệu USD, đồng thời chi tới 18,4 tỷ USD cho đầu tư vốn chỉ trong một quý, phần lớn đổ vào cơ sở hạ tầng AI.
Khi đó, thị trường cho rằng: tiền đang bị đốt quá nhanh, còn lợi nhuận thì vẫn xa vời.
Q3 đã phá vỡ nhận định đó.
Động lực cốt lõi giúp công ty lần đầu có lãi là mảng AI. Trong Q2, doanh thu bộ phận AI đạt 2,6 tỷ USD (tăng 247% so với cùng kỳ); đến Q3, mức dự báo của giới phân tích đã nhảy vọt lên 6 tỷ USD — vì hợp đồng Anthropic trả 1,25 tỷ USD mỗi tháng để thuê trung tâm dữ liệu Colossus bắt đầu được ghi nhận đầy đủ từ tháng 7, cộng thêm các hợp đồng mới với khách hàng như Google. Cụm từ “doanh thu mảng AI gấp 9 lần” chính là nói về đường cong tăng trưởng này.
Mô hình kinh doanh không phức tạp: mua GPU của Nvidia, xây trung tâm dữ liệu rồi cho các công ty như Anthropic, Google và Reflection AI thuê. Logic cũng giống Starlink — đầu tư lớn để xây dựng cơ sở hạ tầng rồi thu hồi vốn thông qua tiền thuê.
Nhưng có một chi tiết đáng lưu ý: các hợp đồng tính toán AI này có điều khoản chấm dứt trước 90 ngày, nghĩa là khách hàng có thể không gia hạn bất cứ lúc nào. Doanh thu bùng nổ là có thật, nhưng liệu có duy trì được hay không còn phụ thuộc vào các đợt gia hạn hợp đồng sau này.
Một biến số khác: sau khi báo cáo Q3 được công bố, khoảng 1,3 tỷ cổ phiếu được mở khóa — còn nhiều hơn quy mô của toàn bộ đợt IPO. Dù báo cáo tài chính rất đẹp, cũng không thể xem nhẹ áp lực bán từ lượng cổ phiếu này.
SPCX hiện đang nắm vị thế nào?
$SPCXB
Con số này cần được đặt trong bối cảnh để hiểu vì sao nó quan trọng.
SpaceX lên sàn vào tháng 6 năm nay, với giá IPO 135 USD/cổ phiếu, huy động khoảng 85,7 tỷ USD — đợt IPO lớn nhất lịch sử. Trong ngày giao dịch đầu tiên, vốn hóa thị trường có lúc vượt 2 nghìn tỷ USD, nhưng sau đó giảm gần một nửa trong hai tháng tiếp theo. Nguyên nhân rất đơn giản: dù doanh thu trong báo cáo Q2 vượt kỳ vọng (7,8 tỷ USD, tăng 92% so với cùng kỳ), công ty vẫn lỗ ròng 541 triệu USD, đồng thời chi tới 18,4 tỷ USD cho đầu tư vốn chỉ trong một quý, phần lớn đổ vào cơ sở hạ tầng AI.
Khi đó, thị trường cho rằng: tiền đang bị đốt quá nhanh, còn lợi nhuận thì vẫn xa vời.
Q3 đã phá vỡ nhận định đó.
Động lực cốt lõi giúp công ty lần đầu có lãi là mảng AI. Trong Q2, doanh thu bộ phận AI đạt 2,6 tỷ USD (tăng 247% so với cùng kỳ); đến Q3, mức dự báo của giới phân tích đã nhảy vọt lên 6 tỷ USD — vì hợp đồng Anthropic trả 1,25 tỷ USD mỗi tháng để thuê trung tâm dữ liệu Colossus bắt đầu được ghi nhận đầy đủ từ tháng 7, cộng thêm các hợp đồng mới với khách hàng như Google. Cụm từ “doanh thu mảng AI gấp 9 lần” chính là nói về đường cong tăng trưởng này.
Mô hình kinh doanh không phức tạp: mua GPU của Nvidia, xây trung tâm dữ liệu rồi cho các công ty như Anthropic, Google và Reflection AI thuê. Logic cũng giống Starlink — đầu tư lớn để xây dựng cơ sở hạ tầng rồi thu hồi vốn thông qua tiền thuê.
Nhưng có một chi tiết đáng lưu ý: các hợp đồng tính toán AI này có điều khoản chấm dứt trước 90 ngày, nghĩa là khách hàng có thể không gia hạn bất cứ lúc nào. Doanh thu bùng nổ là có thật, nhưng liệu có duy trì được hay không còn phụ thuộc vào các đợt gia hạn hợp đồng sau này.
Một biến số khác: sau khi báo cáo Q3 được công bố, khoảng 1,3 tỷ cổ phiếu được mở khóa — còn nhiều hơn quy mô của toàn bộ đợt IPO. Dù báo cáo tài chính rất đẹp, cũng không thể xem nhẹ áp lực bán từ lượng cổ phiếu này.
SPCX hiện đang nắm vị thế nào?
$SPCXB