META công bố kết quả tối nay. Hãy nhìn xuyên qua những ồn ào.
Phố Wall kỳ vọng EPS đạt 7,09 USD (không tính khoản mục bất thường), doanh thu 63,41 tỷ USD. Giá quyền chọn phản ánh biến động ±12% — cao hơn mức trung bình lịch sử 8%. Quyền chọn bán được định giá cao hơn quyền chọn mua. Cổ phiếu tăng 23% trong tám tuần rồi giờ đang điều chỉnh.
Alphatica dự báo kết quả vượt kỳ vọng: EPS 7,35 USD, doanh thu 64,6 tỷ USD. META đã vượt dự báo EPS trong 7 trên 8 quý gần nhất, với mức vượt trung bình 10,8%. Doanh thu vượt dự báo trong từng quý suốt hai năm qua.
Nhưng con số thực sự quan trọng không phải EPS.
Phố Wall đã hạ dự báo lợi nhuận hoạt động quý 3 xuống 14% trong 90 ngày qua, trong khi giữ nguyên dự báo doanh thu. Biên lợi nhuận hàm ý giảm từ 33% xuống 28%. Đồng thuận về dòng tiền tự do năm tài chính 2027 giảm từ -4,4 tỷ USD xuống -29 tỷ USD trong cùng khoảng thời gian. Thị trường biết rằng chi tiêu vốn sắp tăng. Câu hỏi là liệu công ty có tiếp tục nâng dự báo này hay không. Hai lần gần nhất công ty làm vậy — quý 1 năm 2024 và quý 3 năm 2025 — cổ phiếu giảm 10–11% vào ngày hôm sau, dù kết quả vượt kỳ vọng.
Chất lượng lợi nhuận yếu: 20,4 tỷ USD chi phí trả bằng cổ phiếu (10,2% doanh thu), một trong những tỷ lệ cao nhất ở quy mô này. Các chỉ báo kế toán nội bộ của ban lãnh đạo ghi nhận mức suy giảm trong một năm tồi tệ nhất từng được ghi nhận. Doanh nghiệp quảng cáo sinh lời nhất từng được xây dựng, nhưng độ tin cậy kế toán lại yếu.
Đánh giá mức độ công bố thông tin bị hạ xuống trung lập. Sự cải thiện về giọng điệu từ tháng 4 chưa bao giờ được xác nhận. Ngôn từ mang tính tranh tụng trong hồ sơ thường niên đã tăng gấp ba kể từ năm 2022 và hiện ở mức cao nhất trong chuỗi số liệu. Các vụ việc pháp lý đang gia tăng.
Tỷ lệ khối lượng bán khống đạt đỉnh 59,7% vào cuối tháng 9, nay còn 29,7% — thấp hơn nhiều so với mức phòng hộ thông thường. Những người bán khống đã rút lui trước khi kết quả được công bố.
Giá trước khi công bố kết quả: 708,64 USD. Hệ số giá trên lợi nhuận dự phóng 20,9 lần, ở phân vị thứ 35 kể từ năm 2019. Không rẻ, cũng không bị định giá quá cao. Khả năng vượt kỳ vọng là lớn. Dự báo chi tiêu vốn sẽ quyết định diễn biến cổ phiếu.
$META $SPY
Phố Wall kỳ vọng EPS đạt 7,09 USD (không tính khoản mục bất thường), doanh thu 63,41 tỷ USD. Giá quyền chọn phản ánh biến động ±12% — cao hơn mức trung bình lịch sử 8%. Quyền chọn bán được định giá cao hơn quyền chọn mua. Cổ phiếu tăng 23% trong tám tuần rồi giờ đang điều chỉnh.
Alphatica dự báo kết quả vượt kỳ vọng: EPS 7,35 USD, doanh thu 64,6 tỷ USD. META đã vượt dự báo EPS trong 7 trên 8 quý gần nhất, với mức vượt trung bình 10,8%. Doanh thu vượt dự báo trong từng quý suốt hai năm qua.
Nhưng con số thực sự quan trọng không phải EPS.
Phố Wall đã hạ dự báo lợi nhuận hoạt động quý 3 xuống 14% trong 90 ngày qua, trong khi giữ nguyên dự báo doanh thu. Biên lợi nhuận hàm ý giảm từ 33% xuống 28%. Đồng thuận về dòng tiền tự do năm tài chính 2027 giảm từ -4,4 tỷ USD xuống -29 tỷ USD trong cùng khoảng thời gian. Thị trường biết rằng chi tiêu vốn sắp tăng. Câu hỏi là liệu công ty có tiếp tục nâng dự báo này hay không. Hai lần gần nhất công ty làm vậy — quý 1 năm 2024 và quý 3 năm 2025 — cổ phiếu giảm 10–11% vào ngày hôm sau, dù kết quả vượt kỳ vọng.
Chất lượng lợi nhuận yếu: 20,4 tỷ USD chi phí trả bằng cổ phiếu (10,2% doanh thu), một trong những tỷ lệ cao nhất ở quy mô này. Các chỉ báo kế toán nội bộ của ban lãnh đạo ghi nhận mức suy giảm trong một năm tồi tệ nhất từng được ghi nhận. Doanh nghiệp quảng cáo sinh lời nhất từng được xây dựng, nhưng độ tin cậy kế toán lại yếu.
Đánh giá mức độ công bố thông tin bị hạ xuống trung lập. Sự cải thiện về giọng điệu từ tháng 4 chưa bao giờ được xác nhận. Ngôn từ mang tính tranh tụng trong hồ sơ thường niên đã tăng gấp ba kể từ năm 2022 và hiện ở mức cao nhất trong chuỗi số liệu. Các vụ việc pháp lý đang gia tăng.
Tỷ lệ khối lượng bán khống đạt đỉnh 59,7% vào cuối tháng 9, nay còn 29,7% — thấp hơn nhiều so với mức phòng hộ thông thường. Những người bán khống đã rút lui trước khi kết quả được công bố.
Giá trước khi công bố kết quả: 708,64 USD. Hệ số giá trên lợi nhuận dự phóng 20,9 lần, ở phân vị thứ 35 kể từ năm 2019. Không rẻ, cũng không bị định giá quá cao. Khả năng vượt kỳ vọng là lớn. Dự báo chi tiêu vốn sẽ quyết định diễn biến cổ phiếu.
$META $SPY