“Vua Ninh” mất ngai vàng? Cổ phiếu CATL tại cả A-share lẫn H-share đều lao dốc một nửa; đằng sau là thực tế tàn khốc của “đợt trừng phạt định giá”!
Báo cáo quý III mới nhất đã vén màn che đậy tăng trưởng cao, phơi bày tình trạng doanh thu tăng mà lợi nhuận không tăng: doanh thu Q3 vọt gần 59%, nhưng lợi nhuận ròng chỉ nhích 14,5%; biên lợi nhuận gộp còn chạm đáy hai năm.
Lợi nhuận của CATL đang bị ba lưỡi dao sắc bén bào mòn không thương tiếc:
• Các đơn hàng lưu trữ năng lượng giá thấp được bàn giao dồn dập
• Nhà nước khôi phục thu thuế tiêu thụ pin ở mức 2%
• Biến động giá lithium carbonate khiến hàng tồn kho bị giảm giá trị
Nhưng đó chỉ là vết thương ngoài da. Điều thực sự làm lung lay nền tảng là sự “phản bội” tập thể từ chính các đối tác trong hệ sinh thái. Các hãng xe đã chịu cảnh phụ thuộc vào “Vua Ninh” quá lâu! Những ông lớn như Li Auto, XPeng và Geely đang tăng tốc tự phát triển pin hoặc tìm thêm nhà cung cấp thứ hai. Mục tiêu cốt lõi là phá vỡ thế độc quyền, hạ CATL từ “lựa chọn bắt buộc” xuống thành “phương án dự phòng”, qua đó bào mòn không thương tiếc quyền định giá của hãng. Cộng thêm mùa cao điểm sản xuất tháng 10 không sôi động như kỳ vọng và xu hướng tỷ lệ thâm nhập xe điện chạm đỉnh, thời kỳ nằm không cũng kiếm lời khủng đã qua đi mãi mãi.
Dù quy mô lợi nhuận tuyệt đối 64,5 tỷ nhân dân tệ trong ba quý đầu năm vẫn vượt trội trên thị trường A-share, chỉ số P/E dự phóng cũng đã bị nghiền xuống còn 12 lần, nhưng thị trường đang giao dịch theo câu chuyện “huyền thoại tăng trưởng cao đã chấm dứt”. Nếu biên lợi nhuận gộp quý IV vẫn không thể ngừng đà lao dốc, e rằng CATL sẽ khó có thể lội ngược dòng chỉ nhờ niềm tin.
#TheoDõiLẫnNhau #CóNgườiTheoDõiLàTheoLại#
Báo cáo quý III mới nhất đã vén màn che đậy tăng trưởng cao, phơi bày tình trạng doanh thu tăng mà lợi nhuận không tăng: doanh thu Q3 vọt gần 59%, nhưng lợi nhuận ròng chỉ nhích 14,5%; biên lợi nhuận gộp còn chạm đáy hai năm.
Lợi nhuận của CATL đang bị ba lưỡi dao sắc bén bào mòn không thương tiếc:
• Các đơn hàng lưu trữ năng lượng giá thấp được bàn giao dồn dập
• Nhà nước khôi phục thu thuế tiêu thụ pin ở mức 2%
• Biến động giá lithium carbonate khiến hàng tồn kho bị giảm giá trị
Nhưng đó chỉ là vết thương ngoài da. Điều thực sự làm lung lay nền tảng là sự “phản bội” tập thể từ chính các đối tác trong hệ sinh thái. Các hãng xe đã chịu cảnh phụ thuộc vào “Vua Ninh” quá lâu! Những ông lớn như Li Auto, XPeng và Geely đang tăng tốc tự phát triển pin hoặc tìm thêm nhà cung cấp thứ hai. Mục tiêu cốt lõi là phá vỡ thế độc quyền, hạ CATL từ “lựa chọn bắt buộc” xuống thành “phương án dự phòng”, qua đó bào mòn không thương tiếc quyền định giá của hãng. Cộng thêm mùa cao điểm sản xuất tháng 10 không sôi động như kỳ vọng và xu hướng tỷ lệ thâm nhập xe điện chạm đỉnh, thời kỳ nằm không cũng kiếm lời khủng đã qua đi mãi mãi.
Dù quy mô lợi nhuận tuyệt đối 64,5 tỷ nhân dân tệ trong ba quý đầu năm vẫn vượt trội trên thị trường A-share, chỉ số P/E dự phóng cũng đã bị nghiền xuống còn 12 lần, nhưng thị trường đang giao dịch theo câu chuyện “huyền thoại tăng trưởng cao đã chấm dứt”. Nếu biên lợi nhuận gộp quý IV vẫn không thể ngừng đà lao dốc, e rằng CATL sẽ khó có thể lội ngược dòng chỉ nhờ niềm tin.
#TheoDõiLẫnNhau #CóNgườiTheoDõiLàTheoLại#