Trong 5 ngày giữa tháng 10, vốn hóa thị trường của USDT đã giảm gần 1 tỷ USD.
Theo dữ liệu theo dõi on-chain của CryptoQuant, đợt thu hẹp này diễn ra khi BTC đang cố gắng lấy lại đà tăng. Dữ liệu của DefiLlama cho thấy tổng nguồn cung USDT giảm liên tục, từ khoảng 184 tỷ USD trong tháng 9 xuống còn khoảng 183 tỷ USD vào ngày 20 tháng 10.
Dữ liệu cho thấy:
1. Lượng USDT trên các sàn giao dịch đang giảm. Số dư USDT trên 19 sàn giao dịch và nền tảng cho vay lớn đã giảm khoảng 4,6 tỷ USD từ đầu tháng 7 đến ngày 1 tháng 10. Trong cùng kỳ, khoảng 1,9 tỷ USD USDC và RLUSD đã chảy vào các nền tảng này. Tiền chưa rời khỏi thị trường, nhưng đang rời khỏi Tether (dữ liệu của Crystal Intelligence, do CryptoBriefing tổng hợp, 10-20).
2. Trong quá khứ, việc phát hành thêm USDT là nhiên liệu cho thị trường tăng giá. Hai đợt phục hồi trong năm 2024 và 2025 đều đi cùng nhiều đợt tăng vốn hóa USDT, mỗi đợt hàng tỷ USD. Mỗi lần phát hành lượng lớn đều bổ sung nguồn lực mua vào cho thị trường. Hiện chỉ số này đang đi theo chiều ngược lại.
3. Giá chưa phản ứng rõ rệt, nhưng khối lượng đang giảm. BTC đóng cửa ngày 20 tháng 10 ở mức khoảng 82.959 USD, tăng khoảng 1,5% trong 24 giờ (BasisDesk, 10-21). Tuy nhiên, khối lượng giao dịch toàn thị trường vẫn thấp và nhà đầu tư nhìn chung đang chờ đợi. Giá ổn định nhưng dòng tiền đang rút ra là cấu trúc điển hình của tình trạng “thiếu nhiên liệu”.
Nhận định: Chỉ số đáng theo dõi nhất sắp tới là liệu lượng phát hành ròng của Tether có phục hồi hay không. Nếu xuất hiện lượng phát hành ròng lớn, điều đó cho thấy nhu cầu thanh khoản bằng stablecoin đang tăng trở lại. Nếu mức tăng trưởng của USDC và RLUSD không bù được phần thiếu hụt, bức tranh thanh khoản tổng thể vẫn sẽ khá thắt chặt. Trước khi điều đó xảy ra, thận trọng về tính bền vững của đợt phục hồi là điều hợp lý.
#USDT #stablecoin
Đây chỉ là quan điểm cá nhân, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào
Theo dữ liệu theo dõi on-chain của CryptoQuant, đợt thu hẹp này diễn ra khi BTC đang cố gắng lấy lại đà tăng. Dữ liệu của DefiLlama cho thấy tổng nguồn cung USDT giảm liên tục, từ khoảng 184 tỷ USD trong tháng 9 xuống còn khoảng 183 tỷ USD vào ngày 20 tháng 10.
Dữ liệu cho thấy:
1. Lượng USDT trên các sàn giao dịch đang giảm. Số dư USDT trên 19 sàn giao dịch và nền tảng cho vay lớn đã giảm khoảng 4,6 tỷ USD từ đầu tháng 7 đến ngày 1 tháng 10. Trong cùng kỳ, khoảng 1,9 tỷ USD USDC và RLUSD đã chảy vào các nền tảng này. Tiền chưa rời khỏi thị trường, nhưng đang rời khỏi Tether (dữ liệu của Crystal Intelligence, do CryptoBriefing tổng hợp, 10-20).
2. Trong quá khứ, việc phát hành thêm USDT là nhiên liệu cho thị trường tăng giá. Hai đợt phục hồi trong năm 2024 và 2025 đều đi cùng nhiều đợt tăng vốn hóa USDT, mỗi đợt hàng tỷ USD. Mỗi lần phát hành lượng lớn đều bổ sung nguồn lực mua vào cho thị trường. Hiện chỉ số này đang đi theo chiều ngược lại.
3. Giá chưa phản ứng rõ rệt, nhưng khối lượng đang giảm. BTC đóng cửa ngày 20 tháng 10 ở mức khoảng 82.959 USD, tăng khoảng 1,5% trong 24 giờ (BasisDesk, 10-21). Tuy nhiên, khối lượng giao dịch toàn thị trường vẫn thấp và nhà đầu tư nhìn chung đang chờ đợi. Giá ổn định nhưng dòng tiền đang rút ra là cấu trúc điển hình của tình trạng “thiếu nhiên liệu”.
Nhận định: Chỉ số đáng theo dõi nhất sắp tới là liệu lượng phát hành ròng của Tether có phục hồi hay không. Nếu xuất hiện lượng phát hành ròng lớn, điều đó cho thấy nhu cầu thanh khoản bằng stablecoin đang tăng trở lại. Nếu mức tăng trưởng của USDC và RLUSD không bù được phần thiếu hụt, bức tranh thanh khoản tổng thể vẫn sẽ khá thắt chặt. Trước khi điều đó xảy ra, thận trọng về tính bền vững của đợt phục hồi là điều hợp lý.
#USDT #stablecoin
Đây chỉ là quan điểm cá nhân, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào