Nhà nghiên cứu tiền mã hóa Stacy Muur cho biết bà đã ghi nhận 82 dự án và giao thức tài sản số được cho là đã ngừng hoạt động trong năm 2026, con số mà bà mô tả là chưa từng có. Các vụ đóng cửa trải rộng khắp lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), cơ sở hạ tầng blockchain và trò chơi Web3, cho thấy nhiều doanh nghiệp đã khó khăn đến mức nào trong việc duy trì khả năng thanh toán giữa giai đoạn suy thoái kéo dài.
Danh sách của Muur—được chia sẻ trên X vào thứ Ba—có những cái tên nổi tiếng như Balancer, Radiant Capital, Neon EVM và Step Finance. Theo dòng thời gian trong bài viết, làn sóng ngừng hoạt động diễn ra khi Bitcoin chịu áp lực kể từ mức cao kỷ lục trên 126.000 USD vào tháng 10 năm 2025, rồi giảm xuống dưới 60.000 USD vào đầu năm nay.
Những điểm chính
Stacy Muur xác định 82 dự án và giao thức tiền mã hóa được cho là đã đóng cửa trong năm 2026, đồng thời nhận định con số này cao bất thường.
Các dự án thất bại trải rộng trên nhiều lĩnh vực lớn, bao gồm DeFi và cơ sở hạ tầng liên quan đến Ethereum.
Các tin bài trước đó cho thấy một số dự án đóng cửa vì lý do kinh tế—doanh thu không đủ trang trải chi phí—trong khi những dự án khác phải dừng hoạt động sau các sự cố bảo mật.
Nghiên cứu của DeFiLlama cho thấy vấn đề về mức độ phù hợp giữa sản phẩm và thị trường, cùng với tình trạng thiếu hụt vốn hoặc doanh thu, là những lý do đóng cửa được nhắc đến thường xuyên nhất.
Hoạt động tiền mã hóa dường như đang tập trung hơn thông qua dòng vốn và các thương vụ, ngay cả khi nhiều dự án độc lập biến mất.
Những vụ đóng cửa đáng chú ý cho thấy các kiểu thất bại khác nhau
Blast, một mạng layer 2 của Ethereum, là một trong những cái tên nổi bật nhất phải rời cuộc chơi. Theo Cointelegraph đưa tin, Blast thông báo đóng cửa vào đầu tháng này, cho biết họ không thấy “con đường khả thi nào” để đạt được hiệu quả kinh tế. Cointelegraph cũng lưu ý rằng mạng lưới này từng thu hút hơn 2 tỷ đô la tiền gửi—làm nổi bật sự tương phản giữa tăng trưởng trước đây và việc không thể duy trì hoạt động về sau.
Không phải mọi vụ đóng cửa đều diễn ra theo cùng một kịch bản. Chẳng hạn, Step Finance đã đóng cửa vào tháng 2 sau một vụ vi phạm ngân quỹ nghiêm trọng, theo các tin bài trước đó của Cointelegraph. Radiant Capital, một tên tuổi nổi bật khác trong DeFi, cho biết họ sẽ ngừng hoạt động vào tháng 6 sau khi không thể phục hồi từ vụ khai thác lỗ hổng năm 2024, theo Cointelegraph đưa tin.
Câu chuyện tương tự—nguồn lực tài chính cạn kiệt—cũng xuất hiện trong các trường hợp khác. Satori Finance, được Coinbase hậu thuẫn, được cho là đã ngừng hoạt động sau khi kết luận doanh thu không còn đủ để duy trì doanh nghiệp.
Nghiên cứu của DeFiLlama chỉ ra các vấn đề kinh tế và mức độ phù hợp, chứ không chỉ là vận rủi
DeFiLlama đã phân tích xu hướng rộng hơn đằng sau làn sóng đóng cửa. Trong một bài nghiên cứu tháng 8 được bài viết dẫn lại, DeFiLlama xác định 100 dự án tiền mã hóa đã thông báo đóng cửa trong năm 2026, trong đó có 40 dự án trong 90 ngày trước đó. Báo cáo cho thấy vấn đề không chỉ giới hạn ở một vài công ty, mà bắt nguồn từ những thách thức mang tính hệ thống trong việc duy trì nhu cầu của người dùng và doanh thu.
Các phát hiện của DeFiLlama chỉ ra một số yếu tố lặp đi lặp lại: lý do được viện dẫn phổ biến nhất là sản phẩm không phù hợp với thị trường, tiếp theo là cạn vốn, doanh thu không đủ và quyết định chuyển hướng khỏi các sản phẩm hiện có. Đáng chú ý, số liệu trong báo cáo cho thấy các vụ đóng cửa không chỉ xảy ra với những thử nghiệm thiếu vốn. Tổng cộng, các dự án đã huy động khoảng 1 tỷ đô la và tạo ra 250 triệu đô la phí lũy kế. DeFiLlama cũng phát hiện có chín dự án huy động hơn 50 triệu đô la mỗi dự án—cho thấy ngay cả nguồn vốn đáng kể và đà huy động mạnh cũng không đảm bảo khả năng tồn tại lâu dài.
Ít thương vụ hơn, mức độ tập trung cao hơn: thị trường đang thay đổi
Trong khi các dự án đóng cửa nhanh chóng, bức tranh đầu tư của hệ sinh thái dường như đang chuyển dịch chứ không đơn thuần thu hẹp. Theo nghiên cứu của DeFiLlama, vốn đầu tư mạo hiểm tăng trong nửa đầu năm 2026 so với cùng kỳ năm trước, dù số lượng thương vụ giảm 80%. Bài viết cũng đề cập đến 87 thương vụ sáp nhập và mua lại tính đến thời điểm báo cáo—cao hơn 65% so với năm trước.
Sự kết hợp giữa nhiều vốn hơn, ít thương vụ hơn và mức độ hợp nhất cao hơn giúp lý giải vì sao nhiều nhóm quy mô nhỏ hoặc vừa có thể gặp khó khăn trong việc duy trì tính độc lập. Trên thực tế, khi vốn và hoạt động xây dựng doanh nghiệp tập trung hơn, các nhà đầu tư có thể ưu tiên những mạng lưới và nền tảng mà họ tin rằng có thể mở rộng hiệu quả, khiến những dự án khác phải cạnh tranh trong môi trường nhu cầu ngày càng khắc nghiệt.
Những điều nhà đầu tư và nhà phát triển nên theo dõi tiếp theo
Chu kỳ đóng cửa hiện tại đặt ra một câu hỏi khó chịu: có bao nhiêu giao thức có thể tồn tại khi việc duy trì tăng trưởng người dùng ngày càng khó khăn và doanh thu không thể ổn định trang trải chi phí vận hành—đặc biệt sau khi tâm lý thị trường xấu đi và cạnh tranh gia tăng? Độc giả nên theo dõi xem các dự án còn trụ lại có đưa ra mô hình kinh tế rõ ràng hơn hay không, liệu tăng trưởng dựa trên tiền gửi có chuyển thành nguồn thu phí bền vững hay không, và liệu quá trình hợp nhất có tiếp tục hấp thụ các tài sản gặp khó khăn thay vì khởi động lại chúng dưới sự điều hành mới hay không.
Bài viết này ban đầu được đăng với tiêu đề Làn sóng đóng cửa tiền mã hóa năm 2026 nhắm đến 82 dự án: Những lý do chính trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức tiền mã hóa, Bitcoin và cập nhật blockchain.