Ngày 20/10, sau 30 phút mở cửa, Nasdaq tăng 0,85%; Micron, Intel và AMD tăng 4%-7%, chỉ số bán dẫn Philadelphia chấm dứt chuỗi 8 phiên giảm liên tiếp. Thế nhưng Bitcoin vẫn đứng im — giá trên Binance là 81.958 USD, chỉ tăng 0,29% trong 24 giờ, còn giá quy đổi trên Upbit thậm chí giảm 0,20%.
Giá dầu giảm từ 110 USD xuống 107 USD, xác suất tăng lãi suất trong tháng 10 giảm từ trên 50% xuống khoảng 15%. Dù chi phí vốn tăng, doanh thu của AI và ngành bán dẫn vẫn tăng đủ để bù đắp. Nhóm cổ phiếu công nghệ thuộc S&P 500 tăng gần 20% trong năm nay; thị trường đang đặt cược vào các yếu tố cơ bản.
Bitcoin không tạo ra dòng tiền. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ ở mức 5,14%, dầu Brent ở mức 109 USD, khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lãi tăng lên mức cực cao — khi có thể nhận 5% từ tài sản phi rủi ro, tại sao lại nắm giữ một đồng tiền không tạo ra lợi nhuận?
Nhiều lần thử vượt mốc 83.000 USD nhưng đều thất bại. Bitcoin cũng không vượt được mốc này khi altcoin phục hồi ngày 16/10, cho thấy áp lực bán tập trung dày đặc.
Mốc 77.905 USD bên dưới là ngưỡng then chốt trong cú lao dốc ngày 14/10. Hơn 1,372 tỷ USD vị thế mua đã bị thanh lý tại đây trong ngày hôm đó; nếu thủng mốc này lần nữa, một làn sóng thanh lý mới có thể được kích hoạt.
Trong vùng dao động ở giữa này, chênh lệch giá sẽ chỉ liên tục thu hẹp biên độ biến động cho đến khi lãi suất và giá dầu chuyển hướng rõ rệt, hoặc một đầu bị phá vỡ cưỡng ép. Xác suất Fed giữ nguyên lãi suất ngày 28/10 vào khoảng 87%, nhưng xác suất tăng lãi suất trong tháng 12 vẫn lên tới 75% — chính sự bất định này là lý do thị trường đi ngang.
Về vĩ mô: quyết định của Fed ngày 28/10; tồn kho dầu thô của Mỹ ngày 20/10 (quyết định liệu giá dầu có thể trở lại trên 110 hay không); CPI tháng 10 công bố vào tháng 11 (giảm xuống dưới 3,5% là tín hiệu tích cực, còn duy trì trên 3,7% thì áp lực vẫn tiếp diễn).
Về tiền mã hóa: liệu giá có trụ vững trên 82.000 và vượt 83.700 để kích hoạt các vị thế bán khống đóng lệnh hay không; dòng vốn ETF (tổng dòng tiền rút ra trong tháng 10 vượt 593 triệu USD, nếu không đảo chiều thì đà phục hồi khó kéo dài); định giá quyền chọn vẫn nghiêng về phòng hộ rủi ro giảm giá, còn biến động hàm ý đã trở lại gần mức thấp.
Trong vùng giá này, không mua đuổi cũng không bán khống đuổi theo; hãy chờ số liệu tồn kho dầu thô và phát biểu của các quan chức Fed để xác định hướng đi. Chỉ khi giá bứt phá dứt khoát qua 83.700 và ETF chuyển sang hút vốn vào thì đà phục hồi mới được xác nhận. Bitcoin và giá dầu có tương quan cao: dầu tăng thì Bitcoin chịu áp lực, dầu giảm thì Bitcoin phục hồi — điều này trái ngược với câu chuyện “vàng kỹ thuật số”.
