#SwitzerlandApprovesFirstBitcoinETF
ETF Bitcoin Thụy Sĩ miễn áp dụng một quy định, chứ không miễn trừ rủi ro
Quy định phòng cháy thường yêu cầu phải có nhiều hơn một lối thoát. Hãy tưởng tượng thanh tra miễn áp dụng quy định đó cho một tòa nhà vì cửa duy nhất của nó rộng nhất và được sử dụng nhiều nhất trong thị trấn, rồi yêu cầu lắp một ổ khóa tốt hơn hẳn. Đó gần như là cách tôi nhìn nhận việc FINMA phê duyệt ETF Bitcoin bán lẻ đầu tiên của Thụy Sĩ.
Nhà đầu tư Thụy Sĩ vốn đã có thể mua Bitcoin trên SIX thông qua các ETP. Điểm mới nằm ở cấu trúc bao bọc. Đây là một quỹ đại chúng, được phân loại là “quỹ khác dành cho đầu tư thay thế”, nên Bitcoin giờ đây nằm trong khuôn khổ quỹ thông thường.
Điều đáng chú ý là quỹ được miễn các quy định về đa dạng hóa. Quỹ bán lẻ thường phải phân bổ danh mục đầu tư. FINMA nêu lý do rằng Bitcoin có lịch sử giao dịch lâu hơn và khối lượng giao dịch cao hơn các tài sản tiền mã hóa khác. Đây là lập luận về tính thanh khoản và bề dày lịch sử, chứ không phải về sự ổn định giá. Thị trường sâu vẫn có thể sụt giảm mạnh, và chính FINMA cũng cảnh báo rằng nhà đầu tư có thể mất một phần lớn vốn.
Vì vậy, biện pháp bảo vệ được chuyển sang những khía cạnh khác. Quỹ phải giảm thiểu rủi ro vận hành và lưu ký, công bố rõ ràng mức độ biến động, đồng thời tuân thủ các bước kiểm tra tính phù hợp và thích hợp theo FinSA tại thời điểm bán. Theo tôi, đó mới là lựa chọn thiết kế thực sự. Cơ quan quản lý không tuyên bố một tài sản nào đó là an toàn. Họ kiểm soát những phần mà cấu trúc quỹ thực sự có thể kiểm soát: hệ thống vận hành và quá trình tư vấn bán hàng.
Có thể tôi sai, nhưng vẫn còn một khoảng trống. Yêu cầu về lưu ký chỉ vững chắc bằng những chi tiết cụ thể của nó, mà theo thông tin được đưa ra, tổ chức phát hành vẫn chưa công bố nhiều. Các nhà cung cấp khác cũng đã nộp đơn, nên cách lập luận này có thể trở thành khuôn mẫu. Liệu “lịch sử lâu dài và khối lượng giao dịch cao” có tiếp tục là tiêu chí hẹp, hay dần được nới rộng để phù hợp với các tài sản khác?
$GNS $ALT $GTC
#ElicePlunges33%InKoreanIPODebut #ElicePlunges33%InKoreanIPODebut #BitMineAdds12535ETH
ETF Bitcoin Thụy Sĩ miễn áp dụng một quy định, chứ không miễn trừ rủi ro
Quy định phòng cháy thường yêu cầu phải có nhiều hơn một lối thoát. Hãy tưởng tượng thanh tra miễn áp dụng quy định đó cho một tòa nhà vì cửa duy nhất của nó rộng nhất và được sử dụng nhiều nhất trong thị trấn, rồi yêu cầu lắp một ổ khóa tốt hơn hẳn. Đó gần như là cách tôi nhìn nhận việc FINMA phê duyệt ETF Bitcoin bán lẻ đầu tiên của Thụy Sĩ.
Nhà đầu tư Thụy Sĩ vốn đã có thể mua Bitcoin trên SIX thông qua các ETP. Điểm mới nằm ở cấu trúc bao bọc. Đây là một quỹ đại chúng, được phân loại là “quỹ khác dành cho đầu tư thay thế”, nên Bitcoin giờ đây nằm trong khuôn khổ quỹ thông thường.
Điều đáng chú ý là quỹ được miễn các quy định về đa dạng hóa. Quỹ bán lẻ thường phải phân bổ danh mục đầu tư. FINMA nêu lý do rằng Bitcoin có lịch sử giao dịch lâu hơn và khối lượng giao dịch cao hơn các tài sản tiền mã hóa khác. Đây là lập luận về tính thanh khoản và bề dày lịch sử, chứ không phải về sự ổn định giá. Thị trường sâu vẫn có thể sụt giảm mạnh, và chính FINMA cũng cảnh báo rằng nhà đầu tư có thể mất một phần lớn vốn.
Vì vậy, biện pháp bảo vệ được chuyển sang những khía cạnh khác. Quỹ phải giảm thiểu rủi ro vận hành và lưu ký, công bố rõ ràng mức độ biến động, đồng thời tuân thủ các bước kiểm tra tính phù hợp và thích hợp theo FinSA tại thời điểm bán. Theo tôi, đó mới là lựa chọn thiết kế thực sự. Cơ quan quản lý không tuyên bố một tài sản nào đó là an toàn. Họ kiểm soát những phần mà cấu trúc quỹ thực sự có thể kiểm soát: hệ thống vận hành và quá trình tư vấn bán hàng.
Có thể tôi sai, nhưng vẫn còn một khoảng trống. Yêu cầu về lưu ký chỉ vững chắc bằng những chi tiết cụ thể của nó, mà theo thông tin được đưa ra, tổ chức phát hành vẫn chưa công bố nhiều. Các nhà cung cấp khác cũng đã nộp đơn, nên cách lập luận này có thể trở thành khuôn mẫu. Liệu “lịch sử lâu dài và khối lượng giao dịch cao” có tiếp tục là tiêu chí hẹp, hay dần được nới rộng để phù hợp với các tài sản khác?
$GNS $ALT $GTC
#ElicePlunges33%InKoreanIPODebut #ElicePlunges33%InKoreanIPODebut #BitMineAdds12535ETH