NEAR Protocol đã hình thành một quy luật mà nhiều nhà đầu tư nắm giữ token bắt đầu nhận thấy: mỗi khi giá giảm, người mua thường nhanh chóng vào cuộc và đẩy giá tăng trở lại. Trong khi thị trường nói chung có thể tiếp tục suy yếu trong thời gian dài hơn, $NEAR đã nhiều lần ghi nhận các đợt phục hồi ngắn nhưng mạnh. Mô hình này không phải ngẫu nhiên. Một số diễn biến cụ thể đang góp phần tạo ra lực hỗ trợ, khiến các đợt giảm giá trở nên hấp dẫn với người mua.

Hiệu ứng ETF vẫn còn mới

Vào cuối tháng 9 năm 2026, Bitwise ra mắt ETF NEAR giao ngay đầu tiên tại Mỹ với mã giao dịch NRR. Sản phẩm này mang đến cho các nhà đầu tư truyền thống một cách đơn giản để tiếp cận NEAR mà không cần tự quản lý ví hay giao dịch trên các sàn. Dòng vốn đổ vào ban đầu khá ổn định, và ETF này tiếp tục thu hút vốn trong những tuần sau khi ra mắt.

Đối với một token trước đây chủ yếu dựa vào người mua trong hệ sinh thái tiền mã hóa, điều này đã mở ra một kênh nhu cầu mới. Khi giá giảm, một phần dòng tiền từ các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân thông qua ETF có thể quay trở lại, giúp hấp thụ áp lực bán nhanh hơn so với một thị trường hoàn toàn dựa vào hệ sinh thái tiền mã hóa.

NEAR Intents đang tạo ra doanh thu thực tế và thúc đẩy các đợt mua lại

Câu chuyện cấu trúc lớn hơn nằm ở NEAR Intents, lớp giao dịch xuyên chuỗi. Khối lượng giao dịch lũy kế đã vượt 32 tỷ USD, với mức tăng trưởng mạnh trong quý 3 năm 2026. Một phần phí phát sinh từ hoạt động này được dùng để mua lại token NEAR trên thị trường mở.

Điều này tạo ra mối liên hệ trực tiếp giữa mức độ sử dụng và nhu cầu đối với token. Khối lượng giao dịch trên Intents cao hơn thường đồng nghĩa với nhiều phí hơn, từ đó có thể dẫn đến nhiều đợt mua lại hơn. Khi thị trường bán tháo và giá giảm, hoạt động mua vào liên tục nhờ nguồn phí có thể giúp hạn chế mức giảm sâu và đẩy nhanh quá trình phục hồi. Đây là một trong những ví dụ rõ ràng nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa về việc doanh thu từ sản phẩm chuyển thành lực hỗ trợ thực tế cho token.

Tokenomics đang chuyển biến theo hướng thuận lợi hơn

Hiện tại, NEAR có tỷ lệ phát hành tối đa hằng năm là 2,5%. Một đề xuất quản trị đang được thảo luận nhằm giảm dần tỷ lệ này xuống còn 1,6%, với mục tiêu dài hạn là cuối cùng đạt đến nguồn cung cố định. Dù mức giảm chưa được áp dụng, bản thân cuộc thảo luận cho thấy xu hướng pha loãng đang chậm lại.

Đồng thời, các đợt mua lại được tài trợ bằng phí từ Intents đã loại bỏ token khỏi thị trường mở. Khi dự kiến tốc độ tăng nguồn cung sẽ chậm lại và một dòng doanh thu đang chủ động mua token, người nắm giữ có thêm lý do để xem các đợt điều chỉnh là cơ hội tham gia thị trường thay vì dấu hiệu khởi đầu cho một xu hướng giảm sâu hơn.

Vì sao các đợt phục hồi lại ổn định đến vậy

Sự kết hợp của những yếu tố này giúp lý giải diễn biến giá. ETF mang đến nguồn vốn mới có thể quay trở lại khi giá suy yếu. Hoạt động trên Intents tạo ra lực mua liên tục dựa trên phí. Còn những cuộc thảo luận về tokenomics giúp giảm lo ngại về tình trạng pha loãng mạnh và kéo dài. Kết hợp lại, chúng tạo nên một mức cầu hỗ trợ đã nhiều lần xuất hiện mỗi khi giá suy yếu.

Dĩ nhiên, không yếu tố nào trong số này đảm bảo xu hướng sẽ tiếp diễn mãi mãi. Biến động chung của thị trường, thay đổi về khối lượng giao dịch trên Intents hoặc sự chậm trễ trong đề xuất giảm phát hành vẫn có thể ảnh hưởng đến lực mua khi giá giảm. Nhưng hiện tại, bối cảnh đã khác với những giai đoạn NEAR chỉ có thể dựa vào câu chuyện và sự quan tâm mang tính đầu cơ.

Những điều cần theo dõi tiếp theo

Các yếu tố then chốt rất rõ ràng: dòng vốn vào ETF tiếp tục duy trì, khối lượng giao dịch trên Intents ổn định hoặc tăng trưởng (cùng các đợt mua lại đi kèm), và đề xuất giảm phát hành đạt được tiến triển. Nếu những yếu tố này vẫn được duy trì, xu hướng NEAR nhanh chóng phục hồi sau các đợt điều chỉnh sẽ có nền tảng vững chắc. Nếu bất kỳ yếu tố nào suy yếu, sức chống chịu này có thể phai nhạt.

Hiện tại, phần lớn thời gian thị trường xem các đợt giảm giá của NEAR là cơ hội. Liệu điều đó có tiếp tục đúng hay không sẽ phụ thuộc vào việc doanh thu, khả năng tiếp cận nguồn vốn từ các tổ chức và những cải thiện về tokenomics có tiếp tục phát huy tác dụng hay không.

Theo bạn, đâu là lý do lớn nhất khiến $NEAR gần đây phục hồi đều đặn đến vậy — ETF, các đợt mua lại của Intents hay yếu tố nào khác?