Strategy, công ty đại chúng gắn liền với Michael Saylor, đã tăng lượng Bitcoin nắm giữ trong tuần trước, đồng thời ưu tiên mua lại cổ phiếu ưu đãi với tốc độ nhanh hơn nhiều. Theo hồ sơ nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, công ty đã mua 267 BTC với giá 22,1 triệu USD trong khoảng thời gian từ ngày 12 đến ngày 18 tháng 10, nâng tổng lượng Bitcoin nắm giữ lên 848.517 BTC.

Trong cùng kỳ báo cáo, Strategy đã mua lại cổ phiếu ưu đãi lãi suất thả nổi Stretch (STRC), đồng thời mở rộng hạn mức được phép để mua lại thêm chứng khoán tín dụng kỹ thuật số—những động thái cho thấy công ty đang cân bằng việc tích lũy Bitcoin với việc hoàn vốn gắn liền với cơ cấu cổ phiếu ưu đãi.

Những điểm chính

• Theo hồ sơ nộp lên SEC, Strategy đã mua 267 Bitcoin với giá 22,1 triệu USD (giá trung bình khoảng 82.900 USD), nâng tổng lượng nắm giữ lên 848.517 BTC.

• Lượng STRC mua lại vượt xa lượng Bitcoin mua vào: tính từ đầu quý IV đến nay, công ty đã chi nhiều hơn đáng kể cho việc mua lại cổ phiếu ưu đãi so với việc mua BTC.

• Theo hồ sơ, Strategy chủ yếu tài trợ cho đợt mua BTC mới nhất bằng tiền thu được từ việc bán cổ phiếu phổ thông, trong khi sử dụng tiền mặt để mua lại STRC.

• Công ty đã nâng hạn mức được phép mua lại chứng khoán tín dụng số từ 2 tỷ USD lên 3 tỷ USD.

Lượng Bitcoin mua vào vẫn ổn định khi hoạt động mua lại STRC chiếm ưu thế

Đợt mua Bitcoin mới nhất của Strategy gồm 267 BTC với giá 22,1 triệu USD, được thực hiện từ ngày 12 đến ngày 18 tháng 10. Hồ sơ nộp lên SEC cho thấy giá mua trung bình của công ty vào khoảng 82.900 USD và hiện công ty báo cáo đang nắm giữ tổng cộng 848.517 BTC.

Tuy nhiên, diễn biến đáng chú ý hơn là cách phân bổ vốn của công ty dường như đang nghiêng về STRC. Hồ sơ cho biết Strategy cũng đã mua lại 1,94 triệu cổ phiếu ưu đãi STRC với giá 193,1 triệu USD.

Điều này phù hợp với xu hướng kéo dài mà Cointelegraph từng đề cập: ban lãnh đạo tiếp tục chi nhiều hơn cho việc mua lại cổ phiếu ưu đãi so với mua Bitcoin mới, ngay cả khi Saylor công khai kỳ vọng Bitcoin sẽ bước vào một chu kỳ tăng giá mới.

Cách công ty tài trợ cho các giao dịch

Cơ chế huy động vốn của Strategy cho các hoạt động trong tuần cũng đáng chú ý đối với nhà đầu tư theo dõi các quyết định về thanh khoản của công ty. Hồ sơ cho biết công ty đã huy động khoảng 22 triệu USD bằng cách bán 140.872 cổ phiếu phổ thông MSTR, chủ yếu để hỗ trợ cho việc mua Bitcoin. Đối với việc mua lại cổ phiếu ưu đãi, Strategy được cho là đã sử dụng nguồn tiền mặt hiện có.

Xét bức tranh rộng hơn tính từ đầu quý đến nay, trong quý IV, Strategy đã chi 459,2 triệu USD để mua lại cổ phiếu STRC—hơn sáu lần khoản 72,3 triệu USD dùng để mua 851 BTC trong cùng kỳ, theo nội dung hồ sơ nộp lên SEC.

Sự chênh lệch này đáng chú ý vì cho thấy việc mua lại STRC không chỉ đơn thuần là hoạt động bổ sung; chúng đang trở thành một mục đích sử dụng vốn doanh nghiệp chủ đạo, song hành với—và trong một số trường hợp còn được ưu tiên hơn—việc tích lũy Bitcoin.

Cấu trúc STRC và nguồn chi trả cổ tức

STRC là cổ phiếu ưu đãi có lãi suất biến đổi, được thiết kế để chi trả cổ tức định kỳ. Trước đây, công ty cho biết họ dự định mua lại cổ phiếu STRC giao dịch dưới mệnh giá công bố 100 USD nhằm hỗ trợ giá cổ phiếu ưu đãi này.

Theo hồ sơ, để đáp ứng nghĩa vụ chi trả cổ tức và trả nợ, Strategy báo cáo có 4,83 tỷ USD dự trữ bằng USD dành cho việc thanh toán cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lãi vay, cùng với 447,3 triệu USD tiền mặt riêng biệt bằng USD.

Hàm ý đối với những người tham gia thị trường rất rõ ràng: hoạt động mua lại STRC dường như gắn liền với khả năng quản lý nguồn chi trả cổ tức của Strategy, đồng thời sử dụng cơ cấu vốn để ổn định giá cổ phiếu ưu đãi—một cách tiếp cận ngày càng có ảnh hưởng khi hoạt động mua lại tăng lên tương quan với việc mua Bitcoin.

Saylor vẫn lạc quan về Bitcoin—nhưng kỷ luật phân bổ vốn đang thể hiện rõ

Dù cơ cấu giao dịch cho thấy tầm quan trọng của STRC, thời điểm này cũng là lúc Michael Saylor nhắc lại sự lạc quan về triển vọng trung hạn của Bitcoin. Trong cuộc thảo luận tại ParaFi Investor Day hôm thứ Bảy, Saylor nói: “Chúng ta đang quay trở lại thị trường tăng giá”, đề cập đến việc Bitcoin vượt trở lại đường trung bình động đơn giản 200 ngày—một chỉ báo được theo dõi rộng rãi về hướng đi của xu hướng dài hạn.

Saylor chỉ ra một số yếu tố mà ông cho là lực cản, bao gồm các chính sách thương mại hạn chế và những ràng buộc về chính sách đối ngoại cũng như chính sách tiền tệ. Ông cũng nhấn mạnh các yếu tố có thể thúc đẩy thị trường, chẳng hạn như mức độ chấp nhận ngày càng tăng của các ngân hàng và xu hướng mã hóa tài sản tài chính truyền thống trên quy mô rộng hơn.

Thông điệp dành cho các nhà giao dịch và nhà đầu tư là triển vọng lạc quan của Strategy đối với BTC vẫn được duy trì, nhưng cách công ty hành động trong ngắn hạn—ưu tiên mua lại STRC—cho thấy niềm tin và việc phân bổ vốn đang được thể hiện qua nhiều kênh khác nhau.

Trước giờ mở cửa Nasdaq hôm thứ Hai, cổ phiếu MSTR được cho là đã tăng hơn 2,5% trong giao dịch trước giờ mở cửa, theo Yahoo Finance. Cổ phiếu này đóng cửa phiên thứ Sáu giảm khoảng 9,6%, xuống 138,83 USD/cổ phiếu. Cổ phiếu STRC cũng được cho là tăng khoảng 0,8% trong giao dịch trước giờ mở cửa, lên 98,45 USD, sau khi giảm 1,8% hôm thứ Sáu.

Mở rộng hạn mức được phép mua lại

Ngoài các giao dịch mua trong tuần, Strategy còn tăng tính linh hoạt cho những hoạt động vốn trong tương lai. Hồ sơ nộp lên SEC cho biết công ty đã nâng hạn mức được phép mua lại chứng khoán tín dụng số từ 2 tỷ USD lên 3 tỷ USD. Hạn mức được mở rộng này cho thấy Strategy dự định tiếp tục sử dụng các chương trình mua lại như một công cụ thường xuyên trong chiến lược tài chính rộng hơn của mình.

Đối với độc giả theo dõi cách các doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin quản lý rủi ro và thanh khoản, điểm cốt yếu là chiến lược của Strategy không chỉ xoay quanh việc mua BTC—mà còn bao gồm quản lý chủ động các công cụ cổ phiếu ưu đãi và tín dụng, qua đó có thể giúp điều phối việc tái phân bổ tiền mặt và dự trữ trong toàn doanh nghiệp.

Trong thời gian tới, câu hỏi chính đối với nhà đầu tư là liệu mức độ mua lại cổ phiếu ưu đãi của Strategy có tiếp tục cao so với hoạt động mua Bitcoin khi điều kiện thị trường thay đổi hay không—đặc biệt trong bối cảnh Saylor cho rằng Bitcoin đang quay trở lại giai đoạn thị trường tăng giá. Hãy theo dõi loạt hồ sơ SEC tiếp theo để xem tốc độ chi cho BTC có bắt kịp hay không, hay việc mua lại STRC vẫn tiếp tục chiếm ưu thế trong phân bổ vốn của công ty.

Bài viết này ban đầu được đăng với tiêu đề Strategy Adds $22M Bitcoin, Repurchases $193M in STRC trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức tiền mã hóa, Bitcoin và các cập nhật về blockchain.