Thời hạn góp ý về GENIUS Act ở cấp Bộ Tài chính đã kết thúc.
Đây là một mốc đáng ghi nhớ, bởi bộ luật chuyên biệt đầu tiên trong lịch sử Hoa Kỳ về stablecoin đang bước vào giai đoạn xây dựng quy định chi tiết then chốt nhất.
Có một số lập trường cốt lõi của Hiệp hội Blockchain trong vòng xây dựng quy định này cần được làm rõ:
Thứ nhất, nghĩa vụ KYC không thể mở rộng vô hạn.
GENIUS Act yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin thiết lập quy trình nhận dạng khách hàng (CIP). Quan điểm của Hiệp hội Blockchain: nghĩa vụ này chỉ nên áp dụng cho mối quan hệ trực tiếp trên thị trường sơ cấp giữa tổ chức phát hành và khách hàng, không nên mở rộng xuống các giao dịch trên thị trường thứ cấp hay tương tác với hợp đồng thông minh.
Lý do là: giao dịch trên blockchain được thực thi tự động thông qua hợp đồng thông minh, và tổ chức phát hành hoàn toàn không tham gia vào đó. Yêu cầu họ chịu trách nhiệm KYC cho mọi giao dịch trên chuỗi mà họ không tham gia là điều bất khả thi về mặt kỹ thuật, đồng thời vượt quá thẩm quyền mà GENIUS Act trao cho họ.
Thứ hai, định nghĩa về phạm vi stablecoin cần chặt chẽ.
Hiệp hội muốn Bộ Tài chính giới hạn nghiêm ngặt phạm vi quản lý của GENIUS Act ở mức “stablecoin thanh toán”, thay vì để các cơ quan quản lý dựa vào những định nghĩa mơ hồ nhằm đưa đủ loại token vào khuôn khổ stablecoin.
Thứ ba, lệnh cấm trả lãi/lợi nhuận không nên bị mở rộng quá mức.
GENIUS Act cấm các tổ chức phát hành stablecoin trực tiếp trả lãi cho người nắm giữ — nhằm phân biệt stablecoin với quỹ thị trường tiền tệ. Tuy nhiên, ngành ngân hàng từ lâu đã thúc đẩy việc mở rộng lệnh cấm này sang các chương trình thưởng/lợi nhuận ở cấp nền tảng. Hiệp hội kiên quyết phản đối: luật chỉ cấm tổ chức phát hành, chứ không cấm nền tảng.
Thứ tư, thúc đẩy “cơ chế hộ chiếu”.
Hiện vẫn chưa rõ liệu các nền tảng được một tiểu bang cấp phép có thể hoạt động trên toàn nước Mỹ hay không. Hiệp hội kêu gọi thiết lập cơ chế hộ chiếu liên bang, tránh để mỗi tiểu bang dùng các yêu cầu cấp phép riêng khiến thị trường stablecoin bị chia cắt.
Từ khi GENIUS Act được ký ban hành vào tháng 7 năm 2025 đến nay, cuộc tranh luận đã chuyển từ cấp độ lập pháp sang cấp độ quy định chi tiết. Cách viết các quy định sẽ quyết định không gian phát triển thực sự của lĩnh vực stablecoin rộng đến đâu.
$USDC
#美国区块链协会提交genius法案意见
Đây là một mốc đáng ghi nhớ, bởi bộ luật chuyên biệt đầu tiên trong lịch sử Hoa Kỳ về stablecoin đang bước vào giai đoạn xây dựng quy định chi tiết then chốt nhất.
Có một số lập trường cốt lõi của Hiệp hội Blockchain trong vòng xây dựng quy định này cần được làm rõ:
Thứ nhất, nghĩa vụ KYC không thể mở rộng vô hạn.
GENIUS Act yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin thiết lập quy trình nhận dạng khách hàng (CIP). Quan điểm của Hiệp hội Blockchain: nghĩa vụ này chỉ nên áp dụng cho mối quan hệ trực tiếp trên thị trường sơ cấp giữa tổ chức phát hành và khách hàng, không nên mở rộng xuống các giao dịch trên thị trường thứ cấp hay tương tác với hợp đồng thông minh.
Lý do là: giao dịch trên blockchain được thực thi tự động thông qua hợp đồng thông minh, và tổ chức phát hành hoàn toàn không tham gia vào đó. Yêu cầu họ chịu trách nhiệm KYC cho mọi giao dịch trên chuỗi mà họ không tham gia là điều bất khả thi về mặt kỹ thuật, đồng thời vượt quá thẩm quyền mà GENIUS Act trao cho họ.
Thứ hai, định nghĩa về phạm vi stablecoin cần chặt chẽ.
Hiệp hội muốn Bộ Tài chính giới hạn nghiêm ngặt phạm vi quản lý của GENIUS Act ở mức “stablecoin thanh toán”, thay vì để các cơ quan quản lý dựa vào những định nghĩa mơ hồ nhằm đưa đủ loại token vào khuôn khổ stablecoin.
Thứ ba, lệnh cấm trả lãi/lợi nhuận không nên bị mở rộng quá mức.
GENIUS Act cấm các tổ chức phát hành stablecoin trực tiếp trả lãi cho người nắm giữ — nhằm phân biệt stablecoin với quỹ thị trường tiền tệ. Tuy nhiên, ngành ngân hàng từ lâu đã thúc đẩy việc mở rộng lệnh cấm này sang các chương trình thưởng/lợi nhuận ở cấp nền tảng. Hiệp hội kiên quyết phản đối: luật chỉ cấm tổ chức phát hành, chứ không cấm nền tảng.
Thứ tư, thúc đẩy “cơ chế hộ chiếu”.
Hiện vẫn chưa rõ liệu các nền tảng được một tiểu bang cấp phép có thể hoạt động trên toàn nước Mỹ hay không. Hiệp hội kêu gọi thiết lập cơ chế hộ chiếu liên bang, tránh để mỗi tiểu bang dùng các yêu cầu cấp phép riêng khiến thị trường stablecoin bị chia cắt.
Từ khi GENIUS Act được ký ban hành vào tháng 7 năm 2025 đến nay, cuộc tranh luận đã chuyển từ cấp độ lập pháp sang cấp độ quy định chi tiết. Cách viết các quy định sẽ quyết định không gian phát triển thực sự của lĩnh vực stablecoin rộng đến đâu.
$USDC
#美国区块链协会提交genius法案意见
