Tối qua, Nasdaq phục hồi 1,1%, cổ phiếu công nghệ cuối cùng cũng khởi sắc.
Nhưng nếu bạn hỏi “đây có phải là dấu hiệu thị trường đã ngừng giảm chưa”, câu trả lời của tôi là: đừng vội kết luận chỉ dựa trên giá đóng cửa của một ngày.
Ngày 19 tháng 10 theo giờ Mỹ, S&P 500 tăng 0,4%, Nasdaq tăng 1,1%, nhưng Dow Jones lại giảm 0,1%. Quan trọng hơn, phần lớn cổ phiếu ngoài lĩnh vực AI và công nghệ vẫn giảm — điều này cho thấy đà phục hồi tối qua tập trung nhiều hơn ở chuỗi cổ phiếu công nghệ đã giảm sâu trước đó, chứ không phải toàn thị trường đồng loạt mạnh lên.
📌 Một chi tiết rất điển hình: Nvidia tăng 1,4%, nhưng CoreWeave, nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI sử dụng đòn bẩy cao, có lúc tăng hơn 7% trong phiên rồi đóng cửa giảm 0,4%. Cùng một câu chuyện về AI, nhưng thị trường định giá khác nhau.
Thị trường vẫn đang đặt cùng một câu hỏi: khoản tiền đầu tư vào AI mất bao lâu mới chuyển hóa thành doanh thu, biên lợi nhuận và dòng tiền tự do? Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 5,14%, khiến chi phí vốn vẫn là yếu tố không thể bỏ qua đối với các doanh nghiệp đầu tư mạnh.
Điều thực sự đáng lưu tâm tiếp theo là 3 điều này:
① Đà phục hồi của công nghệ có lan rộng sang nhiều cổ phiếu hơn không;
② Trong báo cáo tài chính của Meta, Lam Research, Tesla và TI, liệu có bằng chứng cho thấy chi tiêu vốn tạo ra doanh thu và dòng tiền tương ứng không;
③ Lợi suất trái phiếu có tiếp tục tăng, khiến dư địa định giá của các nhóm cổ phiếu có định giá cao bị thu hẹp trở lại không.
Cơ hội không phải là một tín hiệu cho thấy cổ phiếu nào đó “sắp tăng giá”, mà là khi báo cáo tài chính chứng minh được hiệu quả của các khoản đầu tư, thị trường có thể sẽ phân biệt lại giữa những công ty “có khả năng hiện thực hóa kết quả” và những công ty “chỉ dựa vào câu chuyện”.
Nếu cổ phiếu công nghệ tiếp tục phục hồi vào tuần tới, bạn quan tâm hơn đến việc đà tăng có lan rộng sang nhiều cổ phiếu hơn hay báo cáo tài chính có chứng minh được rằng đầu tư vào AI mang lại hiệu quả? Vì sao?
Nội dung chỉ nhằm mục đích học hỏi và trao đổi, không cấu thành khuyến nghị đầu tư. Dữ liệu tính đến khi thị trường đóng cửa ngày 19 tháng 10 năm 2026 theo giờ Mỹ (rạng sáng ngày 20 tháng 10 theo giờ Bắc Kinh).
