Nasdaq tăng 1,2%, nhóm bán dẫn chấm dứt chuỗi tám phiên giảm liên tiếp, Amazon tăng 5%.
Còn Bitcoin thì sao? Tăng vọt lên 83.000 rồi lại tụt về 82.000.
Cổ phiếu công nghệ đang mở tiệc, còn BTC thì bị ăn đòn. Không phải BTC không cố gắng, mà là hai ngưỡng kháng cự phía trên quá cứng.

Dầu thô WTI chốt ở mức 103,78 USD, tăng phiên thứ tám liên tiếp; dầu Brent vượt 110 USD. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 7 điểm cơ bản lên 5,14%.

Bitcoin chốt tuần ở mức 82.000, đã đánh mất vùng hỗ trợ 82.500–82.800. Nhà giao dịch Rekt Capital nhận định: một khi vùng này chuyển từ hỗ trợ thành kháng cự, BTC có thể lại giảm xuống dưới 80.000 trong vài tuần tới.

Giá dầu 103 USD → kỳ vọng lạm phát không hạ nhiệt → lợi suất dài hạn bị thâm hụt ngân sách và phần bù kỳ hạn ghìm ở mức cao → chi phí cơ hội của tài sản không sinh lãi vẫn cao → dòng tiền ETF tiếp tục chảy ra → Bitcoin liên tục vấp ngưỡng 82.000 USD.

Tuần trước, ETF Bitcoin giao ngay bị rút ròng 228,6 triệu USD; riêng IBIT đã bị rút 165,5 triệu USD. Tổng dòng vốn rút khỏi tất cả ETF tài sản số vào khoảng 593 triệu USD. Các tổ chức không phải đang “chờ xem”, mà đang rút lui.

Cổ phiếu công nghệ có thể tăng một ngày nhờ một báo cáo tài chính hoặc một lần được nâng xếp hạng. CoreWeave được Goldman Sachs nâng lên mức mua, có lúc tăng hơn 7% trong phiên — rồi để mất đà, đóng cửa giảm 0,4%. Bộ phận giao dịch của Goldman Sachs cho biết mức độ sôi động giao dịch trong ngày chỉ đạt 3/10; các quỹ đầu cơ bán ròng.

Đà phục hồi của cổ phiếu công nghệ còn đứng không vững, dựa vào đâu mà kéo Bitcoin đi lên?

Vấn đề căn bản hơn là: cổ phiếu công nghệ kiếm tiền từ lợi nhuận, còn Bitcoin kiếm tiền từ thanh khoản. Lợi nhuận có thể được nâng đỡ bằng câu chuyện AI, nhưng thanh khoản chỉ có thể chờ lãi suất chuyển hướng. Còn hướng đi của lãi suất hiện giờ không phụ thuộc vào thiện chí của Fed, mà phụ thuộc vào giá dầu.

Nhiều người thấy “xác suất giữ nguyên lãi suất trong tháng 10 là 85%” thì thở phào nhẹ nhõm.

Nhưng “không tăng lãi suất” không có nghĩa là “sẽ giảm lãi suất”. Dữ liệu CME cho thấy xác suất tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 vẫn trên 75%. Giữ nguyên trong tháng 10 chỉ là chờ giá dầu đưa ra câu trả lời, chứ không phải mở đường cho việc giảm lãi suất.

Hướng đi của lãi suất không thay đổi. Chỉ có nhịp độ là khác.

Nếu không giữ được mốc 82.000 USD, 80.000 USD sẽ là ngưỡng tiếp theo cần kiểm định; nếu thủng 80.000 USD, vùng tiếp theo là 76.000–79.000 USD.

Cổ phiếu công nghệ có thể tăng một ngày nhờ báo cáo tài chính tốt, nhưng Bitcoin cần lãi suất chuyển hướng mới có thể tăng suốt một quý.
Giá dầu chưa chịu hạ nhiệt, thì 80.000 USD chỉ là tấm đệm giảm xóc, không phải đáy.