J.P. Morgan Asset Management công bố các giả định thị trường vốn dài hạn năm 2027 vào ngày 19 tháng 10, đánh dấu kỳ nghiên cứu thường niên lần thứ 31. Nghiên cứu dự báo danh mục cổ phiếu-trái phiếu 60/40 bằng USD sẽ đạt lợi nhuận hằng năm 7,0% trong 10–15 năm tới, trong bối cảnh bất ổn về lạm phát và biến động thị trường vẫn ở mức cao. Phân bổ thêm 30% vào các khoản đầu tư thay thế đa dạng hóa sẽ nâng lợi nhuận dự báo lên 7,5% và cải thiện tỷ lệ Sharpe 21% so với danh mục 60/40 thuần túy. Lợi suất thực cao hơn đưa dự báo lợi nhuận trái phiếu tổng hợp toàn cầu lên 5,3% — mức cao nhất trong hai thập kỷ — trong khi lợi nhuận doanh nghiệp bền bỉ giúp dự báo lợi nhuận cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ tăng 80 điểm cơ bản, lên 7,5%. Đây là lần đầu tiên trong lịch sử ấn phẩm này, dự báo dành cho các thị trường phát triển vượt các thị trường mới nổi.

Công ty nhận định ba động lực sẽ định hình tương lai: chủ nghĩa dân tộc kinh tế thúc đẩy đầu tư trong nước nhưng cũng kéo theo biến động lạm phát; việc ứng dụng công nghệ hỗ trợ kinh tế toàn cầu thông qua đầu tư và năng suất cao hơn; và đầu tư trong nước gia tăng làm thay đổi các dòng vốn công và tư. Một làn sóng đầu tư toàn cầu tập trung vào AI, kéo dài đến năm 2040, được cho là sẽ nâng năng suất các nhân tố tổng hợp thêm 50%, tương đương 120 điểm cơ bản, đưa dự báo tăng trưởng GDP thực của Mỹ lên 2,1% và tăng trưởng danh nghĩa của các nước phát triển lên 4,2% — mức kết hợp giữa GDP và lạm phát thuận lợi nhất kể từ đại dịch. Báo cáo cũng đưa ra biên độ lợi suất cho bitcoin nhưng không đưa tài sản này vào danh mục phân bổ khuyến nghị; quỹ phòng hộ đa chiến lược được nâng dự báo nhiều nhất, tăng 140 điểm cơ bản lên 6,7% nhờ xu hướng alpha bền vững và lãi suất cao hơn, trong khi tài sản thực vẫn giữ kỳ vọng lợi suất vững vàng giữa biến động lạm phát.

Các giả định về từng loại tài sản: Trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn trung hạn 4,6%; trái phiếu doanh nghiệp Mỹ hạng đầu tư 6,1%, chủ yếu nhờ lãi suất cơ sở cao hơn và lượng phát hành trái phiếu hạng đầu tư tăng từ các tập đoàn điện toán đám mây quy mô lớn; trái phiếu lợi suất cao của Mỹ 6,7%, tăng từ 6,1%, với mức chênh lệch hợp lý 440 điểm cơ bản nhờ chất lượng chỉ số được cải thiện. Cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ 7,5%, tăng từ 6,7%, phản ánh việc ứng dụng công nghệ và cải thiện năng suất tiếp diễn; tuy nhiên, định giá khởi điểm cao và rủi ro tập trung vẫn là những yếu tố cần lưu ý. Cổ phiếu toàn cầu 7,5% tính theo USD, tăng từ 7,0%; các thị trường ngoài Mỹ mang lại khả năng đa dạng hóa cao hơn và hưởng lợi từ xu hướng đồng USD tiếp tục mất giá, dù chậm hơn. Cổ phiếu thị trường mới nổi 7,1%, thấp hơn năm ngoái khi những thuận lợi gần đây từ AI và chi tiêu vốn dần trở về mức bình thường. Tài sản thay thế: vốn cổ phần tư nhân 9,8%, giảm nhẹ; bất động sản lõi Mỹ 8,1%, giảm nhẹ do lãi suất cao hơn; bất động sản lõi châu Âu 7,1%, tăng từ 6,9%; cơ sở hạ tầng lõi toàn cầu 7,1%, tăng từ 6,5%, nhờ việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng khi đưa sản xuất trở về trong nước thúc đẩy sản xuất công nghiệp và mang lại lợi ích cho các tài sản vận tải; rổ hàng hóa đa dạng tăng lên 4,8% trong bối cảnh nguồn cung khoáng sản thiết yếu khan hiếm và rủi ro địa chính trị hiện hữu; vàng giữ nguyên ở mức 5,5%; đất lâm nghiệp toàn cầu 6,2%, giảm từ 6,3%; quỹ phòng hộ đa chiến lược 6,7%, tăng từ 5,3% nhờ ước tính alpha cao hơn.