Lợi suất ở Brazil biến động khó lường — và chúng ảnh hưởng đến nhu cầu stablecoin theo những cách mà đa số mọi người không nghĩ tới.
Khi lãi suất trong nước ở mức hơn 10% (điều này vẫn xảy ra), tại sao ai đó lại gửi tiền vào stablecoin neo theo đô la với lợi suất 4–5%? Bạn sẽ không làm vậy. Bạn sẽ đổi lại sang đồng real và hưởng lãi suất trong nước.
Nhưng vấn đề nằm ở chỗ: khi lạm phát bào mòn túi tiền hoặc đồng nội tệ mất giá, mức lợi suất 10% đó thực ra không còn là 10%. Lúc ấy, stablecoin bỗng trở thành lựa chọn an toàn hơn — ngay cả khi lợi suất danh nghĩa thấp hơn.
Đó là cuộc giằng co liên tục. Lợi suất cao hút vốn vào đồng nội tệ. Rủi ro tỷ giá lại đẩy vốn trở về stablecoin. Và ở Brazil, cả hai lực này luôn hiện hữu.
Việc sử dụng stablecoin không chỉ xoay quanh công nghệ hay hạ tầng thanh toán — mà còn phụ thuộc vào việc trong tháng này, giữ đô la có hợp lý hơn giữ đồng real hay không. Và phép tính đó thay đổi rất nhanh.
Khi lãi suất trong nước ở mức hơn 10% (điều này vẫn xảy ra), tại sao ai đó lại gửi tiền vào stablecoin neo theo đô la với lợi suất 4–5%? Bạn sẽ không làm vậy. Bạn sẽ đổi lại sang đồng real và hưởng lãi suất trong nước.
Nhưng vấn đề nằm ở chỗ: khi lạm phát bào mòn túi tiền hoặc đồng nội tệ mất giá, mức lợi suất 10% đó thực ra không còn là 10%. Lúc ấy, stablecoin bỗng trở thành lựa chọn an toàn hơn — ngay cả khi lợi suất danh nghĩa thấp hơn.
Đó là cuộc giằng co liên tục. Lợi suất cao hút vốn vào đồng nội tệ. Rủi ro tỷ giá lại đẩy vốn trở về stablecoin. Và ở Brazil, cả hai lực này luôn hiện hữu.
Việc sử dụng stablecoin không chỉ xoay quanh công nghệ hay hạ tầng thanh toán — mà còn phụ thuộc vào việc trong tháng này, giữ đô la có hợp lý hơn giữ đồng real hay không. Và phép tính đó thay đổi rất nhanh.