TIN NÓNG: Capital Economics dự báo vàng $XAU sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm trong phần còn lại của năm 2026, khi Fed duy trì chu kỳ thắt chặt chính sách. Sau đợt tăng lãi suất hồi tháng 9 lên mức 3,75–4%, thị trường đang dự đoán khả năng cao lãi suất sẽ tiếp tục tăng vào tháng 12, đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ lên mức cao (lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm khoảng 5,1%) và hỗ trợ đồng USD.

Vàng $XAUT là tài sản không sinh lợi suất, vì vậy lãi suất thực tăng sẽ làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ kim loại quý này. Khi nhà đầu tư có thể nhận được lợi suất thực dương hấp dẫn từ trái phiếu chính phủ, dòng tiền thường có xu hướng rời khỏi vàng; trong khi đó, đồng USD mạnh khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với người nắm giữ các đồng tiền khác. Đây là mối tương quan nghịch điển hình giữa vàng và lợi suất thực, vốn phần lớn chi phối biến động giá trong năm nay.

Dù vậy, lực mua ròng của các ngân hàng trung ương và nhu cầu trú ẩn an toàn đã hạn chế đà giảm sâu hơn. Tuy nhiên, chừng nào Fed vẫn phát tín hiệu duy trì lãi suất cao trong thời gian dài và chưa đảo chiều chính sách, áp lực ngắn hạn lên vàng sẽ vẫn chiếm ưu thế, phù hợp với nhận định của Capital Economics về xu hướng giảm dần trong những tháng tới.

#GOLD #BTCVSGOLD