Chứng khoán CITIC cho rằng đợt điều chỉnh cổ phiếu AI sắp kết thúc; thị trường chuyển trọng tâm từ lạm phát sang tăng trưởng AI
Đợt điều chỉnh AI sắp hoàn tất: Chứng khoán CITIC cho biết quy mô và thời gian của đợt điều chỉnh gần đây ở các cổ phiếu AI cốt lõi đang tiến gần mức ghi nhận trong đợt suy giảm cổ phiếu năng lượng mới của Trung Quốc từ cuối năm 2021 đến tháng 4 năm 2022.
Định giá phần cứng được điều chỉnh: Vòng điều chỉnh định giá đầu tiên ở các cổ phiếu phần cứng AI có thể sắp kết thúc khi kỳ vọng về tốc độ tăng trưởng trong siêu chu kỳ AI dịu lại.
Các chỉ báo quan trọng cần theo dõi: Giá bộ nhớ, mức phí thuê năng lực tính toán GPU và biên lợi nhuận của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây sẽ giúp đánh giá liệu nền tảng tăng trưởng của AI có còn vững chắc hay không.
Lạm phát giảm ảnh hưởng đến thị trường: CITIC cho biết lạm phát CPI tháng 9 của Mỹ đạt 3,7% so với cùng kỳ năm trước và lạm phát PPI đạt 6,3%, nhưng không duy trì được áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ dài hạn.
Tăng trưởng AI trở thành mốc định giá: Công ty nhận định thị trường ngày càng chú trọng chu kỳ đầu tư AI và khả năng chu kỳ này chậm lại, thay vì một cuộc suy thoái thông thường do nhu cầu suy yếu. Công ty cảnh báo rằng các tín hiệu định giá hiện tại chưa xác nhận một xu hướng kéo dài.
Có thể xảy ra luân chuyển giữa các nhóm ngành: Cổ phiếu Mỹ có thể chứng kiến dòng vốn dịch chuyển khỏi các cổ phiếu liên quan đến AI sang năng lượng, hàng tiêu dùng thiết yếu có tính phòng thủ và chăm sóc sức khỏe; trong khi cổ phiếu Hồng Kông có thể hưởng lợi từ việc các nhà đầu tư nước ngoài đảo ngược vị thế ở nhóm phần cứng AI và khả năng tái phân bổ vốn liên quan đến chỉ số.
Điểm mấu chốt: Chứng khoán CITIC cho rằng đợt điều chỉnh cổ phiếu AI có thể sắp kết thúc, nhưng triển vọng còn tùy thuộc vào việc các chỉ báo tăng trưởng cơ bản có duy trì được sức bền hay không. Đây là nhận định về thị trường, không phải sự xác nhận rằng đợt suy giảm đã kết thúc.
Đợt điều chỉnh AI sắp hoàn tất: Chứng khoán CITIC cho biết quy mô và thời gian của đợt điều chỉnh gần đây ở các cổ phiếu AI cốt lõi đang tiến gần mức ghi nhận trong đợt suy giảm cổ phiếu năng lượng mới của Trung Quốc từ cuối năm 2021 đến tháng 4 năm 2022.
Định giá phần cứng được điều chỉnh: Vòng điều chỉnh định giá đầu tiên ở các cổ phiếu phần cứng AI có thể sắp kết thúc khi kỳ vọng về tốc độ tăng trưởng trong siêu chu kỳ AI dịu lại.
Các chỉ báo quan trọng cần theo dõi: Giá bộ nhớ, mức phí thuê năng lực tính toán GPU và biên lợi nhuận của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây sẽ giúp đánh giá liệu nền tảng tăng trưởng của AI có còn vững chắc hay không.
Lạm phát giảm ảnh hưởng đến thị trường: CITIC cho biết lạm phát CPI tháng 9 của Mỹ đạt 3,7% so với cùng kỳ năm trước và lạm phát PPI đạt 6,3%, nhưng không duy trì được áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ dài hạn.
Tăng trưởng AI trở thành mốc định giá: Công ty nhận định thị trường ngày càng chú trọng chu kỳ đầu tư AI và khả năng chu kỳ này chậm lại, thay vì một cuộc suy thoái thông thường do nhu cầu suy yếu. Công ty cảnh báo rằng các tín hiệu định giá hiện tại chưa xác nhận một xu hướng kéo dài.
Có thể xảy ra luân chuyển giữa các nhóm ngành: Cổ phiếu Mỹ có thể chứng kiến dòng vốn dịch chuyển khỏi các cổ phiếu liên quan đến AI sang năng lượng, hàng tiêu dùng thiết yếu có tính phòng thủ và chăm sóc sức khỏe; trong khi cổ phiếu Hồng Kông có thể hưởng lợi từ việc các nhà đầu tư nước ngoài đảo ngược vị thế ở nhóm phần cứng AI và khả năng tái phân bổ vốn liên quan đến chỉ số.
Điểm mấu chốt: Chứng khoán CITIC cho rằng đợt điều chỉnh cổ phiếu AI có thể sắp kết thúc, nhưng triển vọng còn tùy thuộc vào việc các chỉ báo tăng trưởng cơ bản có duy trì được sức bền hay không. Đây là nhận định về thị trường, không phải sự xác nhận rằng đợt suy giảm đã kết thúc.