Nhiều người mới giao dịch hợp đồng thường gặp một hiện tượng khó hiểu: giá coin gần như không biến động, vị thế cũng chưa đóng, vậy mà số dư trong tài khoản lại giảm. Đừng vội nghi ngờ sàn giao dịch; có thể bạn đã bỏ qua một khái niệm — funding rate.
Funding rate là một cơ chế trong hợp đồng vĩnh cửu, chủ yếu nhằm giúp giá hợp đồng bám sát giá giao ngay nhất có thể. Đây không phải là phí giao dịch thông thường, mà là khoản thanh toán định kỳ giữa bên long và bên short khi đáp ứng các điều kiện nhất định.

I. Funding rate là gì?

Hãy nhớ một điều: khi funding rate dương, bên long thường trả cho bên short; khi funding rate âm, bên short thường trả cho bên long.
Ví dụ: Tỷ lệ funding của hợp đồng vĩnh cửu của một đồng tiền nào đó là dương. Điều này có nghĩa là đến thời điểm thanh toán, những người nắm giữ vị thế mua đủ điều kiện sẽ phải trả phí funding cho những người nắm giữ vị thế bán. Ngược lại, nếu tỷ lệ funding âm thì thông thường bên bán sẽ trả cho bên mua.
Cụm từ “thông thường” ở đây rất quan trọng. Quy tắc thanh toán, thời điểm thanh toán và cách tính cụ thể phải căn cứ vào nền tảng giao dịch bạn sử dụng và quy tắc của hợp đồng.

II. Tỷ lệ funding được tính như thế nào?

Phí funding thường liên quan đến giá trị danh nghĩa của vị thế và tỷ lệ funding trong kỳ hiện tại. Có thể hiểu qua một công thức đơn giản hóa:
Phí funding ≈ Giá trị danh nghĩa của vị thế × Tỷ lệ funding
Giả sử bạn nắm giữ một vị thế hợp đồng vĩnh cửu có giá trị danh nghĩa là 1000 USDT, tỷ lệ funding trong kỳ hiện tại là 0,01%, thì phí funding tương ứng xấp xỉ:
1000 × 0,01% = 0,1 USDT
Nếu lần này bạn là người trả phí funding thì bạn cần trả khoảng 0,1 USDT; nếu bạn là người nhận phí funding thì khi đủ điều kiện, bạn có thể nhận khoảng 0,1 USDT.
Lưu ý, đây chỉ là ví dụ đơn giản hóa. Trên thực tế, cách tính có thể phụ thuộc vào các yếu tố như giá trị vị thế được tính phí theo quy định của nền tảng, thời điểm thanh toán và quy tắc về tỷ lệ phí; ngoài ra, tỷ lệ funding cũng có thể thay đổi theo thời gian.

III. Tỷ lệ funding dương có đồng nghĩa với giá chắc chắn tăng không?

Không hẳn.
Tỷ lệ funding dương thường có nghĩa là bên mua trả phí cho bên bán, có thể phản ánh nhu cầu mở vị thế mua trên thị trường mạnh. Tuy nhiên, điều đó không chứng minh giá chắc chắn sẽ tăng. Tỷ lệ funding âm cũng không có nghĩa là giá chắc chắn sẽ giảm.
Ví dụ, khi nhiều người trên thị trường dùng đòn bẩy để mở vị thế mua, tỷ lệ funding có thể tăng rất cao; nhưng nếu sau đó thị trường bất ngờ giảm, những người nắm giữ vị thế mua vẫn có thể thua lỗ, thậm chí bị thanh lý.
Vì vậy, **tỷ lệ funding phản ánh mối quan hệ thanh toán giữa bên mua và bên bán trên thị trường hợp đồng vĩnh cửu, chứ không phải quả cầu pha lê dự đoán giá tăng hay giảm.** Khi đánh giá thị trường, bạn cũng cần kết hợp các yếu tố như xu hướng giá, khối lượng giao dịch, khối lượng vị thế mở và tin tức thị trường.

IV. Vì sao tỷ lệ funding ảnh hưởng đến giao dịch của bạn?

Thời gian bạn nắm giữ vị thế càng lâu, bạn càng cần chú ý xem phí funding có tiếp tục tích lũy hay không.
Giả sử bạn nắm giữ một vị thế có giá trị danh nghĩa là 1000 USDT, tỷ lệ funding mỗi kỳ thanh toán đều là 0,01% và lần nào bạn cũng phải trả. Khi đó, mỗi lần phí khoảng 0,1 USDT. Nếu phải trả liên tiếp nhiều lần, tổng phí sẽ tăng lên.
Tuy nhiên, trên thực tế, tỷ lệ funding không cố định và không phải kỳ thanh toán nào bạn cũng là người trả. Không thể đơn giản xem tỷ lệ hiển thị tại một thời điểm là mức cố định cho mọi kỳ thanh toán trong tương lai.
Đối với nhà giao dịch ngắn hạn, phí funding có thể chỉ là một phần chi phí giao dịch; còn với những người nắm giữ vị thế lâu hơn, tỷ lệ funding có thể dần ảnh hưởng đến lãi lỗ tổng thể.

V. Ba lỗi người mới thường mắc phải nhất

1. Chỉ nhìn giá mà không xem tỷ lệ funding. Bạn có thể dự đoán đúng xu hướng, nhưng vì nắm giữ vị thế lâu và liên tục trả phí funding nên lợi nhuận cuối cùng bị giảm.
2. Thấy tỷ lệ funding âm thì cho rằng mở vị thế mua chắc chắn có lợi. Tỷ lệ âm không có nghĩa là thị trường sẽ lập tức đảo chiều, càng không đảm bảo khoản phí funding nhận được đủ bù đắp khoản lỗ do giá giảm.
3. Mở vị thế một cách mù quáng chỉ để nhận phí funding. Ngay cả khi có thể nhận phí funding, khoản lỗ do giá biến động ngược chiều cũng có thể lớn hơn rất nhiều so với khoản thu từ phí. Đừng chấp nhận mức rủi ro vị thế mà bạn không thể chịu đựng chỉ để kiếm một chút phí funding.

VI. Cần xem gì trước khi mở vị thế?

Trước khi đặt lệnh, bạn nên xác nhận bốn điều: Tỷ lệ funding hiện tại là dương hay âm? Thời điểm thanh toán tiếp theo là khi nào? Với quy mô vị thế của mình, bạn dự kiến phải trả hoặc có thể nhận bao nhiêu phí funding? Nếu giá biến động ngược chiều, khoản lỗ tiềm ẩn có lớn hơn nhiều so với khoản thu từ phí funding không?
Cũng cần lưu ý rằng tỷ lệ funding có thể thay đổi nhanh chóng. Đừng chỉ dựa vào tỷ lệ tại một thời điểm để quyết định một giao dịch có đáng tham gia hay không.
Cuối cùng, hãy nhớ: tỷ lệ funding là chi phí nắm giữ vị thế hoặc khoản thu nhập tiềm năng, không phải lợi nhuận ổn định, càng không phải tín hiệu mua bán độc lập. Khi giao dịch hợp đồng, hãy cân nhắc rủi ro biến động giá, quy mô vị thế và kế hoạch cắt lỗ trước, rồi mới xem xét tỷ lệ funding. Đừng đảo ngược thứ tự này.
Nếu bạn đọc đến đây, chứng tỏ bạn thật sự muốn học hỏi điều gì đó chứ không chỉ đơn thuần đến thị trường tiền mã hóa để thử vận may. Nếu thấy hữu ích, hãy nhấn thích, để lại bình luận và tiện thể theo dõi nhé. Tôi sẽ tiếp tục chia sẻ các nguyên tắc dành cho người mới trong thị trường tiền mã hóa, kiến thức giao dịch cơ bản, thông tin phổ thông về các đồng tiền và phân tích sự kiện nóng, cố gắng giải thích những điều phức tạp theo cách dễ hiểu. Không hô hào mua bán, không vẽ ra viễn cảnh màu hồng, chỉ chia sẻ kiến thức và lập luận.
Bài tiếp theo: Khối lượng vị thế mở (OI) là gì? Vì sao giá tăng mà khối lượng vị thế mở vẫn có thể giảm?
Bài viết này chỉ nhằm phổ biến kiến thức giao dịch, không cấu thành lời khuyên đầu tư. Giao dịch hợp đồng có rủi ro cực cao và bạn có thể mất toàn bộ số tiền ký quỹ.