Trong các cuộc họp công bố kết quả kinh doanh quý III, ba ngân hàng lớn đồng loạt đề cập đến token hóa. Tôi thiên về xem đây là tín hiệu từ phía nhu cầu, chứ không phải bằng chứng cho thấy công nghệ đã trưởng thành. Goldman Sachs coi đây là một cách mở rộng hoạt động giao dịch; Wells Fargo cho biết hệ thống tiền gửi được token hóa hiện đã có thể thanh toán xuyên biên giới, với thời gian xử lý chỉ hai phút hoặc thậm chí ngắn hơn; còn Morgan Stanley kỳ vọng điều này sẽ kéo theo nhu cầu tư vấn quản lý tài sản tăng lên. Lưu ý, đây là những phát biểu của các tổ chức trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh, không phải doanh thu đã thực sự ghi nhận.
Cùng ngày, Chainalysis đưa ra một manh mối khác: theo dữ liệu năm 2026 của đơn vị này, Ý, Bồ Đào Nha và Singapore nắm tổng cộng 66,9% lượng trái phiếu Kho bạc Mỹ được token hóa, trong khi Mỹ chỉ chiếm 10,5%. Chainalysis lý giải rằng token hóa giúp hạ mức nắm giữ tối thiểu, đồng thời không cần mở tài khoản tại công ty môi giới Mỹ.
Từ đó có thể suy luận rằng giá trị của token hóa đối với tài chính truyền thống có lẽ không nằm ở bản thân tài sản, mà ở khâu phân phối: bằng cách bỏ qua yêu cầu mở tài khoản môi giới trong nước và hạ thấp rào cản tham gia, lĩnh vực này có thể thu hút những nhà đầu tư nước ngoài trước đây khó tiếp cận. Điều này cũng lý giải vì sao các ngân hàng lớn nói về giao dịch, thanh toán và nhu cầu tư vấn, thay vì một loại tài sản mới nào đó. Cần lưu ý rằng dữ liệu của Chainalysis chỉ đến từ một nguồn; tỷ trọng ở nước ngoài tăng không đồng nghĩa nhu cầu đã được xác thực.
Theo quan sát của tôi, nếu lập luận này đúng, chúng ta sẽ thấy quy mô trái phiếu Kho bạc Mỹ được token hóa tiếp tục mở rộng, tỷ trọng ở nước ngoài tiếp tục tăng và doanh thu từ các hoạt động liên quan của ngân hàng được công bố dưới dạng có thể định lượng. Thiếu một trong ba yếu tố này thì nhận định trên cần được xem xét thận trọng hơn. Tư liệu lần này không cung cấp các dữ liệu đó.
Nguồn tham khảo:
PANews (đăng ban đầu lúc 10-18 12:01 giờ Bắc Kinh)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a14d2c-0d7f-7642-bb4e-66c6e375ea47
PANews (đăng ban đầu lúc 10-18 09:56 giờ Bắc Kinh)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a14cb9-40d9-7022-835e-0287e8996192
Cùng ngày, Chainalysis đưa ra một manh mối khác: theo dữ liệu năm 2026 của đơn vị này, Ý, Bồ Đào Nha và Singapore nắm tổng cộng 66,9% lượng trái phiếu Kho bạc Mỹ được token hóa, trong khi Mỹ chỉ chiếm 10,5%. Chainalysis lý giải rằng token hóa giúp hạ mức nắm giữ tối thiểu, đồng thời không cần mở tài khoản tại công ty môi giới Mỹ.
Từ đó có thể suy luận rằng giá trị của token hóa đối với tài chính truyền thống có lẽ không nằm ở bản thân tài sản, mà ở khâu phân phối: bằng cách bỏ qua yêu cầu mở tài khoản môi giới trong nước và hạ thấp rào cản tham gia, lĩnh vực này có thể thu hút những nhà đầu tư nước ngoài trước đây khó tiếp cận. Điều này cũng lý giải vì sao các ngân hàng lớn nói về giao dịch, thanh toán và nhu cầu tư vấn, thay vì một loại tài sản mới nào đó. Cần lưu ý rằng dữ liệu của Chainalysis chỉ đến từ một nguồn; tỷ trọng ở nước ngoài tăng không đồng nghĩa nhu cầu đã được xác thực.
Theo quan sát của tôi, nếu lập luận này đúng, chúng ta sẽ thấy quy mô trái phiếu Kho bạc Mỹ được token hóa tiếp tục mở rộng, tỷ trọng ở nước ngoài tiếp tục tăng và doanh thu từ các hoạt động liên quan của ngân hàng được công bố dưới dạng có thể định lượng. Thiếu một trong ba yếu tố này thì nhận định trên cần được xem xét thận trọng hơn. Tư liệu lần này không cung cấp các dữ liệu đó.
Nguồn tham khảo:
PANews (đăng ban đầu lúc 10-18 12:01 giờ Bắc Kinh)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a14d2c-0d7f-7642-bb4e-66c6e375ea47
PANews (đăng ban đầu lúc 10-18 09:56 giờ Bắc Kinh)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a14cb9-40d9-7022-835e-0287e8996192