📰 Circle đã chi 819 triệu USD để xây dựng hệ sinh thái USDC: chi phí thực hay chiêu tiếp thị?
Circle vừa công bố doanh thu nửa đầu năm đạt 1,4 tỷ USD, nhưng đã chi tới 819 triệu USD cho các đối tác trong hệ sinh thái. Số liệu này cho thấy rõ việc xây dựng mạng lưới thanh toán cho USDC tốn kém đến mức nào: ngay cả khi doanh thu tăng vọt, khoản thu vẫn khó bù đắp chi phí. Với giới tiền mã hóa, đây là thêm một bằng chứng cho thấy mô hình stablecoin đang đốt tiền.
Vì sao tin này quan trọng?
Stablecoin trông có vẻ đơn giản (chỉ cần neo theo USD), nhưng xây dựng mạng lưới thanh toán đòi hỏi chi phí khổng lồ cho việc tuân thủ quy định ngân hàng, mở rộng mạng lưới thương nhân, bảo trì công nghệ, v.v. Công bố của Circle lần đầu tiên phơi bày khoản chi phí ẩn này — cứ thu về 1 USD thì phải bù thêm 5 cent cho đối tác. Điều này có nghĩa là:
- Huyền thoại lợi nhuận có thể đang tan vỡ: ban đầu, lợi nhuận đến từ chênh lệch lãi suất khi phát hành; giờ đây, các công ty phải dựa vào việc xây dựng hệ sinh thái để thúc đẩy tăng trưởng
- Cạnh tranh ngày càng khốc liệt: mở rộng hệ sinh thái USDC đòi hỏi phải liên tục đốt tiền, trong khi các đối thủ như Tether cũng đang trợ cấp cho thương nhân
- Trọng tâm quản lý chuyển dịch: từ việc chỉ giám sát phát hành tiền sang xem xét tính tuân thủ trong quá trình xây dựng hệ sinh thái
Tác động đến thị trường
Hiện tại, biến động của BTC và ETH chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ các yếu tố vĩ mô, nhưng những thay đổi trong cuộc cạnh tranh ở lĩnh vực stablecoin về lâu dài sẽ tác động đến các blockchain nền tảng. Cụ thể:
- Tâm lý ngắn hạn có thể bị ảnh hưởng: giới tiền mã hóa nhìn chung cho rằng stablecoin là cỗ máy in tiền; mô hình đốt tiền có thể làm lung lay niềm tin
- Cục diện trung hạn sẽ phân hóa: những bên có thể tiếp tục bơm vốn (như Circle) sẽ duy trì được lợi thế, còn bên yếu hơn sẽ bị đào thải
- Bài học lịch sử: mô hình đốt tiền tương tự từng xuất hiện trong giai đoạn đầu của DeFi; cuối cùng, bên chiến thắng đều là những bên có thể xây dựng một hệ sinh thái khép kín
💡 Xét từ dữ liệu, về bản chất, xây dựng hệ sinh thái stablecoin là một cuộc chiến tiêu hao vốn. Nếu các cơ quan quản lý đột ngột siết chặt giấy phép phát hành trong tương lai, áp lực duy trì mô hình này sẽ tăng mạnh. Điều đó có nghĩa là gì? Có nghĩa là việc mở rộng bằng cách đốt tiền hiện nay phải dựa trên giả định rằng triển vọng quản lý sẽ ổn định trong dài hạn. Nếu cơ quan ổn định tài chính của Mỹ đột ngột lên tiếng, khoản đầu tư 819 triệu USD có thể đổ sông đổ biển.
Bài viết này không được bất kỳ dự án nào tài trợ; tác giả không nắm giữ các tài sản được đề cập trong bài.
⚠️ Đây không phải lời khuyên đầu tư; các dự đoán chỉ mang tính tham khảo.
#Báocáophát_hiện_chiphí_chuyểntiền_stablecoin_thấp_hơn_84%_so_với_chuyển_khoản_truyền_thống
#ETH $BTC
Circle vừa công bố doanh thu nửa đầu năm đạt 1,4 tỷ USD, nhưng đã chi tới 819 triệu USD cho các đối tác trong hệ sinh thái. Số liệu này cho thấy rõ việc xây dựng mạng lưới thanh toán cho USDC tốn kém đến mức nào: ngay cả khi doanh thu tăng vọt, khoản thu vẫn khó bù đắp chi phí. Với giới tiền mã hóa, đây là thêm một bằng chứng cho thấy mô hình stablecoin đang đốt tiền.
Vì sao tin này quan trọng?
Stablecoin trông có vẻ đơn giản (chỉ cần neo theo USD), nhưng xây dựng mạng lưới thanh toán đòi hỏi chi phí khổng lồ cho việc tuân thủ quy định ngân hàng, mở rộng mạng lưới thương nhân, bảo trì công nghệ, v.v. Công bố của Circle lần đầu tiên phơi bày khoản chi phí ẩn này — cứ thu về 1 USD thì phải bù thêm 5 cent cho đối tác. Điều này có nghĩa là:
- Huyền thoại lợi nhuận có thể đang tan vỡ: ban đầu, lợi nhuận đến từ chênh lệch lãi suất khi phát hành; giờ đây, các công ty phải dựa vào việc xây dựng hệ sinh thái để thúc đẩy tăng trưởng
- Cạnh tranh ngày càng khốc liệt: mở rộng hệ sinh thái USDC đòi hỏi phải liên tục đốt tiền, trong khi các đối thủ như Tether cũng đang trợ cấp cho thương nhân
- Trọng tâm quản lý chuyển dịch: từ việc chỉ giám sát phát hành tiền sang xem xét tính tuân thủ trong quá trình xây dựng hệ sinh thái
Tác động đến thị trường
Hiện tại, biến động của BTC và ETH chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ các yếu tố vĩ mô, nhưng những thay đổi trong cuộc cạnh tranh ở lĩnh vực stablecoin về lâu dài sẽ tác động đến các blockchain nền tảng. Cụ thể:
- Tâm lý ngắn hạn có thể bị ảnh hưởng: giới tiền mã hóa nhìn chung cho rằng stablecoin là cỗ máy in tiền; mô hình đốt tiền có thể làm lung lay niềm tin
- Cục diện trung hạn sẽ phân hóa: những bên có thể tiếp tục bơm vốn (như Circle) sẽ duy trì được lợi thế, còn bên yếu hơn sẽ bị đào thải
- Bài học lịch sử: mô hình đốt tiền tương tự từng xuất hiện trong giai đoạn đầu của DeFi; cuối cùng, bên chiến thắng đều là những bên có thể xây dựng một hệ sinh thái khép kín
💡 Xét từ dữ liệu, về bản chất, xây dựng hệ sinh thái stablecoin là một cuộc chiến tiêu hao vốn. Nếu các cơ quan quản lý đột ngột siết chặt giấy phép phát hành trong tương lai, áp lực duy trì mô hình này sẽ tăng mạnh. Điều đó có nghĩa là gì? Có nghĩa là việc mở rộng bằng cách đốt tiền hiện nay phải dựa trên giả định rằng triển vọng quản lý sẽ ổn định trong dài hạn. Nếu cơ quan ổn định tài chính của Mỹ đột ngột lên tiếng, khoản đầu tư 819 triệu USD có thể đổ sông đổ biển.
Bài viết này không được bất kỳ dự án nào tài trợ; tác giả không nắm giữ các tài sản được đề cập trong bài.
⚠️ Đây không phải lời khuyên đầu tư; các dự đoán chỉ mang tính tham khảo.
#Báocáophát_hiện_chiphí_chuyểntiền_stablecoin_thấp_hơn_84%_so_với_chuyển_khoản_truyền_thống
#ETH $BTC