#Circle上半年营收约14亿美元 Circle ghi nhận doanh thu khoảng 1,4 tỷ USD trong nửa đầu năm: Kinh doanh stablecoin có thực sự sinh lời?
Circle gần đây công bố doanh thu trong nửa đầu năm 2026 đạt khoảng 1,4 tỷ USD, một con số không hề nhỏ.
Nhưng khi xem xét dữ liệu on-chain của USDC cùng với con số này, có thể thấy cách ngành stablecoin tạo ra lợi nhuận phức tạp hơn nhiều so với doanh thu bề nổi.
Trong nửa đầu năm, quy mô thanh toán on-chain của USDC đạt khoảng 36 nghìn tỷ USD, tổng lượng phát hành và quy đổi vượt 315 tỷ USD.
Điều này cho thấy tần suất sử dụng, phạm vi lưu thông và mức độ hoạt động on-chain của USDC đều đang tăng lên; vai trò của stablecoin như một cơ sở hạ tầng blockchain tiếp tục được củng cố.
Tuy nhiên, điều thực sự đáng chú ý là cơ cấu chi phí.
Trong nửa đầu năm, Circle chi khoảng 819 triệu USD cho hoa hồng phân phối qua các kênh và các chi phí liên quan đến giao dịch, tương đương khoảng 59% tổng doanh thu.
Nói cách khác, dù doanh thu gần chạm mốc 1,4 tỷ USD, gần 60% trong số đó phải dành cho hợp tác với các kênh, duy trì thanh khoản và chi phí giao dịch.
Điều này cũng lý giải vì sao các dự án stablecoin thường có “quy mô giao dịch lớn”, nhưng lợi nhuận chưa chắc được cải thiện tương ứng.
Cạnh tranh trong lĩnh vực stablecoin giờ đây không chỉ là cuộc đua về quy mô phát hành, mà còn là cuộc cạnh tranh về kênh phân phối, thanh khoản và năng lực kiểm soát chi phí.
Đối với Circle, việc quy mô on-chain của USDC tiếp tục mở rộng là một tín hiệu tích cực, nhưng liệu công ty có thể chuyển doanh thu lớn thành lợi nhuận lành mạnh hơn hay không vẫn còn phải chờ theo dõi.
Bạn nghĩ sao?
Doanh thu 1,4 tỷ USD nhưng chi phí kênh phân phối chiếm gần 60% cho thấy kinh doanh stablecoin là “ưu tiên quy mô trước”, hay là một “cái bẫy chi phí”?
#Circle #USDC
Circle gần đây công bố doanh thu trong nửa đầu năm 2026 đạt khoảng 1,4 tỷ USD, một con số không hề nhỏ.
Nhưng khi xem xét dữ liệu on-chain của USDC cùng với con số này, có thể thấy cách ngành stablecoin tạo ra lợi nhuận phức tạp hơn nhiều so với doanh thu bề nổi.
Trong nửa đầu năm, quy mô thanh toán on-chain của USDC đạt khoảng 36 nghìn tỷ USD, tổng lượng phát hành và quy đổi vượt 315 tỷ USD.
Điều này cho thấy tần suất sử dụng, phạm vi lưu thông và mức độ hoạt động on-chain của USDC đều đang tăng lên; vai trò của stablecoin như một cơ sở hạ tầng blockchain tiếp tục được củng cố.
Tuy nhiên, điều thực sự đáng chú ý là cơ cấu chi phí.
Trong nửa đầu năm, Circle chi khoảng 819 triệu USD cho hoa hồng phân phối qua các kênh và các chi phí liên quan đến giao dịch, tương đương khoảng 59% tổng doanh thu.
Nói cách khác, dù doanh thu gần chạm mốc 1,4 tỷ USD, gần 60% trong số đó phải dành cho hợp tác với các kênh, duy trì thanh khoản và chi phí giao dịch.
Điều này cũng lý giải vì sao các dự án stablecoin thường có “quy mô giao dịch lớn”, nhưng lợi nhuận chưa chắc được cải thiện tương ứng.
Cạnh tranh trong lĩnh vực stablecoin giờ đây không chỉ là cuộc đua về quy mô phát hành, mà còn là cuộc cạnh tranh về kênh phân phối, thanh khoản và năng lực kiểm soát chi phí.
Đối với Circle, việc quy mô on-chain của USDC tiếp tục mở rộng là một tín hiệu tích cực, nhưng liệu công ty có thể chuyển doanh thu lớn thành lợi nhuận lành mạnh hơn hay không vẫn còn phải chờ theo dõi.
Bạn nghĩ sao?
Doanh thu 1,4 tỷ USD nhưng chi phí kênh phân phối chiếm gần 60% cho thấy kinh doanh stablecoin là “ưu tiên quy mô trước”, hay là một “cái bẫy chi phí”?
#Circle #USDC