Celestia tăng 16% lên mức cao nhất năm 2026, Injective tăng 7,7% và LayerZero tăng 7,3%, khi 4/5 thành viên CoinDesk 100 tăng giá, đẩy chỉ số Altcoin Season của CoinMarketCap lên 60 từ mức 50. Bitcoin giữ quanh mức 81.600 USD sau khi bật tăng trước đó trong phiên. Dữ liệu phái sinh khiến bức tranh trở nên phức tạp hơn: với Bitcoin, ether, solana và XRP, khối lượng hợp đồng mở tăng ít hơn giá, một dấu hiệu cho thấy các nhà giao dịch đang đóng vị thế bán khống thay vì mở vị thế mua.

Giá tăng, hợp đồng giảm

Khối lượng hợp đồng mở danh nghĩa của Bitcoin tăng 0,3%, trong khi giá tăng 1%. Vì giá trị danh nghĩa biến động theo giá, khối lượng hợp đồng mở tăng chậm hơn đồng nghĩa với số hợp đồng còn hiệu lực thực tế đã giảm.

Ether và Solana cho thấy cùng một mô hình. XRP còn rõ nét hơn: hợp đồng mở giảm 1% trong khi giá giao ngay tăng 1,4%, còn chỉ báo chênh lệch khối lượng tích lũy đã điều chỉnh theo hợp đồng mở — theo dõi hoạt động mua và bán chủ động ròng trên thị trường thay vì các lệnh giới hạn thụ động — đang ở mức âm. Các nhà giao dịch đã đóng vị thế trong đà tăng.

Đây là dấu hiệu của một đợt đóng vị thế bán khống, chứ không phải niềm tin mới xuất hiện. Điều này cũng giải thích vì sao đà tăng diễn ra trật tự: hoạt động mua để đóng vị thế tạo áp lực mua, rồi dừng lại khi các vị thế bán khống đã được tất toán.

ZEC là đồng lớn duy nhất có lực mua thực sự

Hợp đồng mở trên thị trường tương lai Zcash tăng 14% cùng với mức tăng giá 11,5%, cho thấy các hợp đồng được mở thêm trong đà tăng. Chỉ báo chênh lệch khối lượng của đồng này tích cực nhất trong nhóm các đồng lớn, nghĩa là bên mua đang là bên chủ động.

Điều đó khiến ZEC trở thành token lớn duy nhất có đợt tăng giá được thúc đẩy bởi các vị thế mới. TRX, XAUT và Ether cũng có chỉ báo chênh lệch tích cực, trong khi Bitcoin trung tính còn UNI, HBAR và XRP ở mức âm.

Cũng cần lưu ý bối cảnh: ZEC giảm khoảng 13% hôm thứ Tư, với gần 19 triệu USD bị thanh lý, rồi tăng 8% hôm thứ Sáu và thêm 11,5% hôm nay. Trong số những cú đảo chiều mạnh của tuần này, đây là trường hợp có vị thế giao dịch làm hậu thuẫn.

Đợt thanh lọc đòn bẩy đã đi đến hồi kết

Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai tiền mã hóa giảm 20% trong 24 giờ, còn 200 tỷ USD, trong khi hợp đồng mở tăng 2% lên 142,21 tỷ USD. Giá trị thanh lý đạt 311 triệu USD.

Tỷ lệ khối lượng giao dịch chủ động mua/bán hiện đã cân bằng, so với mức bên bán chiếm 52% một ngày trước đó. Áp lực bán chủ động đã suy yếu.

Lãi suất funding thường niên của hợp đồng vĩnh cửu ở các token lớn dao động từ 5% đến 10%, cho thấy thiên hướng mua nhẹ nhưng chưa quá mức; chỉ số biến động hàm ý 30 ngày của Bitcoin giảm từ 42% xuống 38%.

Các nhà giao dịch quyền chọn và thị trường funding đều cho thấy thị trường đã dịu lại.

Khối lượng giao dịch thấp hơn trong khi hợp đồng mở vẫn tăng là phiên bản lành mạnh hơn của một nhịp hồi — ít biến động do bị ép buộc hơn, còn các vị thế tích lũy từ từ.

Cần kiểm tra một con số so sánh

Nguồn tin đối chiếu mức thanh lý 311 triệu USD hôm nay với “gần 1 tỷ USD hôm qua”.

Con số 1 tỷ USD là tiêu đề của bài viết về thanh lý hôm thứ Tư, nhưng nội dung bài chỉ tổng kết khoảng 533 triệu USD thanh lý ở Ether, Bitcoin, Solana và Zcash cộng lại. So với 533 triệu USD, mức giảm hôm nay là 42%, chứ không phải khoảng 69% như phép so sánh kia hàm ý.

Dù theo cách nào thì xu hướng vẫn đúng. Mức độ giảm phụ thuộc vào mốc so sánh nào là chính xác.

Thị trường quyền chọn đã hội tụ về mức 78.000 USD

Quyền chọn bán giá thực hiện 80.000 USD là hợp đồng được giao dịch nhiều nhất trên Deribit, còn sàn giao dịch phi tập trung Derive cho biết đầu tuần có một giao dịch chênh lệch quyền chọn bán Bitcoin quy mô lớn, đặt cược giá giảm xuống 78.000 USD.

Điều này trùng với mức mà 10x Research nêu hôm thứ Sáu là ngưỡng để tiếp tục nắm giữ Bitcoin trong giai đoạn thoái trào của AI. Hai bộ phận độc lập của thị trường cùng hội tụ về một con số, khiến 78.000 USD trở thành mốc giảm giá rõ ràng nhất hiện có.

Với Ether, quyền chọn mua giá thực hiện 2.600 USD là hợp đồng được giao dịch nhiều nhất trong 24 giờ qua — các nhà giao dịch phòng hộ rủi ro Bitcoin giảm giá đồng thời đặt vị thế cho Ether tăng giá.

Động lực đằng sau từng token

Celestia tăng 16% lên khoảng 0,68 USD sau khi bản nâng cấp Fibre đạt tốc độ 3,07 terabit mỗi giây trong thử nghiệm thông lượng, cùng với đề xuất thay đổi kinh tế mang tên Nền kinh tế Blob Bền vững. Token này đã tăng khoảng 59% trong bốn tuần.

Injective tăng 7,7% mà không có câu chuyện chủ đạo duy nhất, dù hiện có ba hồ sơ xin lập quỹ hoán đổi danh mục giao dịch trên sàn Mỹ gắn với token này đang chờ xử lý — đây là các hồ sơ xin cấp phép, không phải đã được phê duyệt. CoinMarketCap ghi nhận khối lượng giao dịch 289,7 triệu USD, tăng 128% trong ngày.

Mức tăng 7,3% của LayerZero kéo dài đà tăng gắn với hạ tầng giao dịch ATLAS, hệ thống chuyển phần lớn phí thu được vào việc mua và đốt token. Ether.fi tăng 4,2%.

Starknet là thành viên yếu nhất trong nhóm chỉ số, giảm 9,6% sau khi tăng 11% hôm thứ Năm; Stacks giảm 4,2%. Trong số các đồng lớn hơn, Solana tăng 1,2% lên khoảng 107 USD, XRP tăng 0,5% và Monero tăng 2,9% lên khoảng 565 USD.

Bối cảnh kinh tế vĩ mô dịu bớt

Thị trường chứng khoán châu Á ổn định trở lại sau đợt bán tháo hôm thứ Năm; Kospi đóng cửa tăng 2,05% và Nikkei tăng 1,39%. Hợp đồng tương lai S&P 500 ít thay đổi sau khi chỉ số này chấm dứt chuỗi ba phiên giảm liên tiếp.

Chủ tịch Fed Kevin Warsh không đưa ra tín hiệu về quyết định tháng 10 tại các cuộc họp của IMF và Ngân hàng Thế giới ở Bangkok; xác suất tăng lãi suất trong tháng 10 giảm còn khoảng 15%, từ mức gần 30% theo CME FedWatch. Lợi suất trái phiếu Kho bạc nhìn chung ổn định.

Điều này loại bỏ một lực cản trong ngắn hạn mà không làm thay đổi lộ trình, bởi xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 vẫn ở gần 90%.