Hai token có thể có cùng mức giá nhưng lại là những khoản đầu tư hoàn toàn khác nhau. Một token có thể đã có phần lớn nguồn cung lưu hành trên thị trường. Token còn lại có thể vẫn còn một lượng lớn bị khóa, chờ được đưa ra thị trường.

Đó là lý do các nhà đầu tư giàu kinh nghiệm nghiên cứu tokenomics — các yếu tố kinh tế liên quan đến nguồn cung, phân phối và nhu cầu của một token. Bạn không cần bằng cấp về tài chính. Dưới đây là sáu điều cần kiểm tra.

1. Nguồn cung lưu hành, tổng nguồn cung và nguồn cung tối đa

Ba con số này thường bị nhầm lẫn:

Nguồn cung lưu hành: số token hiện có trên thị trường

Tổng cung: số token hiện có, bao gồm cả token bị khóa hoặc dành riêng

Cung tối đa: giới hạn cứng về số lượng token có thể tồn tại (một số token không có giới hạn này)

Token có nguồn cung lưu hành nhỏ nhưng tổng cung hoặc cung tối đa lớn hơn nhiều đồng nghĩa với việc sẽ có lượng cung lớn được đưa ra thị trường trong tương lai. Điều này có thể tạo áp lực bán về sau.

2. Vốn hóa thị trường và Định giá pha loãng hoàn toàn (FDV)

Vốn hóa thị trường bằng giá token nhân với nguồn cung lưu hành. FDV bằng giá token nhân với nguồn cung tối đa.

Nếu FDV cao hơn vốn hóa thị trường nhiều lần, dự án vẫn còn rất nhiều token cần phát hành. Hãy tự hỏi liệu nhu cầu có thể hấp thụ chúng một cách thực tế hay không. Vốn hóa thị trường thấp có thể khiến token trông có vẻ rẻ, trong khi che giấu mức định giá pha loãng hoàn toàn rất cao.

3. Phân bổ token

Hãy xem ai nhận token khi dự án ra mắt. Cơ cấu phân bổ điển hình bao gồm đội ngũ, nhà đầu tư giai đoạn đầu, cộng đồng, quỹ dự trữ và các khoản khuyến khích hệ sinh thái.

Hãy thận trọng khi:

Đội ngũ và người nội bộ nắm giữ một tỷ lệ rất lớn

Phần phân bổ cho cộng đồng rất nhỏ

Thông tin phân bổ không được công bố rõ ràng

Quyền sở hữu tập trung đồng nghĩa với việc một số ít người nắm giữ có thể tác động đến giá khi họ bán.

4. Lịch trao quyền và mở khóa

Quy tắc trao quyền quyết định thời điểm token của đội ngũ và nhà đầu tư có thể được giao dịch. Các dự án lành mạnh thường khóa token của người nội bộ trong một khoảng thời gian đáng kể và mở khóa dần dần.

Hãy kiểm tra lịch mở khóa. Một đợt mở khóa lớn có thể bổ sung lượng cung đáng kể trong thời gian ngắn, và giá đôi khi gặp khó khăn quanh những thời điểm đó. Biết trước khi nào các đợt mở khóa diễn ra sẽ giúp bạn tránh bị bất ngờ.

5. Lạm phát và phát hành token

Một số token liên tục tạo thêm nguồn cung, chẳng hạn như thông qua phần thưởng staking hoặc các khoản khuyến khích. Điều đó không hẳn là xấu, nhưng vẫn cần lưu ý.

Hãy tự hỏi:

Mỗi năm có bao nhiêu token mới được phát hành?

Ai nhận số token đó, và họ có xu hướng bán chúng không?

Có yếu tố nào bù đắp điều này không, chẳng hạn như đốt token hoặc thu phí để làm giảm nguồn cung?

Nếu nguồn cung mới liên tục tăng nhanh hơn nhu cầu, giá sẽ chịu áp lực giảm.

6. Tiện ích thực tế và nhu cầu

Nguồn cung chỉ là một nửa của phương trình. Điều gì tạo ra lý do để mua và nắm giữ token? Các công dụng phổ biến bao gồm thanh toán phí mạng lưới, staking để bảo đảm an ninh, quản trị hoặc truy cập sản phẩm.

Token chỉ có mục đích “giá sẽ tăng” hoàn toàn phụ thuộc vào việc có người mua mới tham gia. Nhu cầu đến từ việc sử dụng thực tế sẽ bền vững hơn nhiều.

Danh sách kiểm tra tokenomics nhanh

Nguồn cung lưu hành có chiếm một phần nhỏ trong tổng cung không?

Khoảng cách giữa vốn hóa thị trường và FDV lớn đến mức nào?

Ai đang nắm giữ token, và chúng có bị khóa không?

Khi nào sẽ có đợt mở khóa lớn tiếp theo?

Lượng cung mới được phát hành là bao nhiêu, và ai nhận được?

Vì sao mọi người thực sự cần token này?

Tóm lại

Tokenomics không thể cho bạn biết mức giá nào là hợp lý, và một dự án có tokenomics tốt vẫn có thể thất bại. Tuy nhiên, tokenomics giúp bạn nhận diện những rủi ro tiềm ẩn trước khi mua, chẳng hạn như nguồn cung lớn trong tương lai, lượng token tập trung vào người nội bộ và nhu cầu yếu.

Hãy xem đây là một phần trong quá trình nghiên cứu của bạn, bên cạnh việc tìm hiểu đội ngũ, sản phẩm và cách quản lý rủi ro của chính mình.

Bạn thường kiểm tra chỉ số tokenomics nào đầu tiên? Hãy chia sẻ trong phần bình luận. 👇

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không phải lời khuyên tài chính. Tài sản tiền mã hóa có mức độ biến động rất cao và bạn có thể mất vốn. Luôn tự nghiên cứu và chỉ đầu tư số tiền bạn có thể chấp nhận mất.

#Crypto #Tokenomics #CryptoResearch #DYOR #BinanceSquare