Ngày 17 tháng 10, Fed chính thức bước vào “thời kỳ im lặng” trước cuộc họp bàn về lãi suất. CPI tháng 9 mới nhất của Mỹ tăng 3,7% so với cùng kỳ, cao hơn dự báo. Chủ tịch Fed Kevin Warsh không tiếp tục giữ lập trường diều hâu cứng rắn như tại hội nghị Jackson Hole, mà thể hiện thái độ ôn hòa rõ rệt.
Dưới đây là phân tích của các tổ chức và những điểm chính:
1. Tín hiệu then chốt từ Warsh: Có xu hướng tạm dừng tăng lãi suất?
* Không cam kết tăng lãi suất trước: Warsh nhấn mạnh Fed sẽ “đưa ra quyết định tùy tình hình tại từng cuộc họp”, đồng thời gọi đợt tăng lãi suất tháng 9 là “thu hồi chính sách nới lỏng” chứ không phải khởi đầu của một chu kỳ thắt chặt.
* Không nhắc lại lập trường diều hâu: Dù CPI tháng 9 cao hơn dự kiến, Warsh cho rằng diễn biến kinh tế nhìn chung phù hợp với dự báo hồi tháng 9, và không tích cực tạo tiền đề cho việc tiếp tục tăng lãi suất trong tháng 10 trước thời kỳ im lặng.
* Dự báo của các tổ chức: Bloomberg Economics chỉ ra rằng việc Warsh “không đưa ra lập trường” mới chính là tín hiệu lớn nhất, hàm ý Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 27–28 tháng 10.
2. Tác động kép của AI (trí tuệ nhân tạo) đến lạm phát và chính sách tiền tệ
Warsh lạc quan về việc AI nâng cao năng suất trong dài hạn, nhưng cũng thừa nhận AI có thể gây ra những cú sốc nhất thời đối với nền kinh tế và lạm phát:
* Áp lực từ phía cầu trong ngắn hạn: Hoạt động xây dựng và đầu tư quy mô lớn trong lĩnh vực AI đang nhanh chóng đẩy nhu cầu lên cao, từ đó khiến lạm phát tăng trong ngắn hạn.
* Lợi ích từ phía cung trong trung hạn: Cuối cùng, AI sẽ tạo ra cú sốc tích cực về nguồn cung, nâng cao đáng kể năng suất và giảm áp lực lạm phát trong dài hạn.
3. Đánh giá định lượng của Goldman Sachs: Phần cứng AI và năng lực tính toán đẩy lạm phát PCE lên 45 điểm cơ bản
Trong báo cáo mới nhất, Goldman Sachs phân tích cụ thể tác động thúc đẩy lạm phát từ nhu cầu AI:
* Bộ nhớ và phần mềm: Đóng góp khoảng 20 điểm cơ bản vào lạm phát PCE lõi (trong đó phần lớn bắt nguồn từ sai lệch thống kê).
* Linh kiện điện tử: Dự kiến đóng góp lũy kế khoảng 15 điểm cơ bản vào cuối năm sau.
* Điện năng sử dụng tại các trung tâm dữ liệu: Đóng góp tổng cộng khoảng 10–20 điểm cơ bản thông qua chi phí năng lượng của doanh nghiệp và hóa đơn tiền điện của hộ gia đình.
* Kim loại công nghiệp: Nhu cầu xây dựng hạ tầng trung tâm dữ liệu đẩy lạm phát lõi tăng khoảng 5 điểm cơ bản.
* Kết luận của Goldman Sachs: AI đẩy lạm phát tăng khoảng 45 điểm cơ bản và tác động này đã gần đạt đỉnh. Dự kiến trong năm tới, khi giá phần cứng tăng chậm lại, PCE lõi sẽ quay trở lại gần mục tiêu 2%.
#CổPhiếuSànGiaoDịchBinance
Dưới đây là phân tích của các tổ chức và những điểm chính:
1. Tín hiệu then chốt từ Warsh: Có xu hướng tạm dừng tăng lãi suất?
* Không cam kết tăng lãi suất trước: Warsh nhấn mạnh Fed sẽ “đưa ra quyết định tùy tình hình tại từng cuộc họp”, đồng thời gọi đợt tăng lãi suất tháng 9 là “thu hồi chính sách nới lỏng” chứ không phải khởi đầu của một chu kỳ thắt chặt.
* Không nhắc lại lập trường diều hâu: Dù CPI tháng 9 cao hơn dự kiến, Warsh cho rằng diễn biến kinh tế nhìn chung phù hợp với dự báo hồi tháng 9, và không tích cực tạo tiền đề cho việc tiếp tục tăng lãi suất trong tháng 10 trước thời kỳ im lặng.
* Dự báo của các tổ chức: Bloomberg Economics chỉ ra rằng việc Warsh “không đưa ra lập trường” mới chính là tín hiệu lớn nhất, hàm ý Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 27–28 tháng 10.
2. Tác động kép của AI (trí tuệ nhân tạo) đến lạm phát và chính sách tiền tệ
Warsh lạc quan về việc AI nâng cao năng suất trong dài hạn, nhưng cũng thừa nhận AI có thể gây ra những cú sốc nhất thời đối với nền kinh tế và lạm phát:
* Áp lực từ phía cầu trong ngắn hạn: Hoạt động xây dựng và đầu tư quy mô lớn trong lĩnh vực AI đang nhanh chóng đẩy nhu cầu lên cao, từ đó khiến lạm phát tăng trong ngắn hạn.
* Lợi ích từ phía cung trong trung hạn: Cuối cùng, AI sẽ tạo ra cú sốc tích cực về nguồn cung, nâng cao đáng kể năng suất và giảm áp lực lạm phát trong dài hạn.
3. Đánh giá định lượng của Goldman Sachs: Phần cứng AI và năng lực tính toán đẩy lạm phát PCE lên 45 điểm cơ bản
Trong báo cáo mới nhất, Goldman Sachs phân tích cụ thể tác động thúc đẩy lạm phát từ nhu cầu AI:
* Bộ nhớ và phần mềm: Đóng góp khoảng 20 điểm cơ bản vào lạm phát PCE lõi (trong đó phần lớn bắt nguồn từ sai lệch thống kê).
* Linh kiện điện tử: Dự kiến đóng góp lũy kế khoảng 15 điểm cơ bản vào cuối năm sau.
* Điện năng sử dụng tại các trung tâm dữ liệu: Đóng góp tổng cộng khoảng 10–20 điểm cơ bản thông qua chi phí năng lượng của doanh nghiệp và hóa đơn tiền điện của hộ gia đình.
* Kim loại công nghiệp: Nhu cầu xây dựng hạ tầng trung tâm dữ liệu đẩy lạm phát lõi tăng khoảng 5 điểm cơ bản.
* Kết luận của Goldman Sachs: AI đẩy lạm phát tăng khoảng 45 điểm cơ bản và tác động này đã gần đạt đỉnh. Dự kiến trong năm tới, khi giá phần cứng tăng chậm lại, PCE lõi sẽ quay trở lại gần mục tiêu 2%.
#CổPhiếuSànGiaoDịchBinance