Trung Quốc có thể đang trở thành một trong những bên mua mang tính cơ cấu mạnh nhất trên thị trường vàng.
Đó là luận điểm của Lukas Ekwueme. Trong bài đăng ngày 14 tháng 10, ông cho rằng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã liên tục tăng lượng mua vàng khi giá suy yếu trong năm 2026.
Dữ liệu từ khu vực chính thức củng cố xu hướng chung trong lập luận của ông.
Hội đồng Vàng Thế giới cho biết Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã mua 23 tấn vàng trong tháng 9, mức bổ sung hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Điều này kéo dài chuỗi mua vàng chính thức liên tiếp của Trung Quốc lên 23 tháng và nâng lượng mua trong quý III lên 63 tấn, mức cao nhất trong một quý kể từ quý III năm 2023.
Trung Quốc mua thêm vàng khi giá vàng điều chỉnh giảm
Biểu đồ của Ekwueme so sánh hợp đồng tương lai vàng với lượng mua vàng hằng tháng của ngân hàng trung ương Trung Quốc.
Điểm đáng chú ý là hoạt động mua vào tăng tốc khi giá vàng giảm từ đỉnh đầu năm 2026.
Hội đồng Vàng Thế giới xác nhận PBoC đã tăng cường hoạt động mua vào trước tháng 9. Trung Quốc mua thêm khoảng 20 tấn trong tháng 7 và 20,2 tấn trong tháng 8; mức tăng trong tháng 8 khi đó là lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2023.
Đến tháng 9, lượng mua vào lại tăng tốc lên 23 tấn.
Lượng vàng dự trữ chính thức của Trung Quốc đạt khoảng 2.410 tấn vào cuối tháng 9, tương đương khoảng 8,5% tổng dự trữ. Tính từ đầu năm đến nay, PBoC đã tích lũy thêm 103 tấn.
Điều đó phần nào củng cố lập luận về “mức sàn” của Ekwueme: PBoC đã liên tục bổ sung dự trữ trong những giai đoạn giá suy yếu.
Đọc thêm: Lý do ẩn sau cú sụp đổ của giá vàng
Biểu đồ vàng cho thấy điều gì
Biểu đồ vàng cũng cho thấy một điểm khác.
Hợp đồng tương lai vàng đạt đỉnh trên 5.300 USD vào đầu năm 2026, sau đó bước vào đợt điều chỉnh trên diện rộng về khoảng 4.000–4.200 USD.
Nguồn: X/@ekwufinance
Thay vì giảm tốc trong đợt giá đi xuống này, lượng mua vào được báo cáo của Trung Quốc lại tăng lên.
Sự phân kỳ đó là lý do khiến Ekwueme nhận định xu hướng này có lợi cho vàng.
Theo ông, Trung Quốc đang hấp thụ nguồn cung vàng vật chất ở mức giá thấp hơn và có thể làm giảm lượng vàng sẵn có trên thị trường rộng lớn hơn.
Phần đầu tiên của nhận định này được dữ liệu dự trữ ủng hộ.
Khẳng định mạnh hơn rằng Trung Quốc đang “rút cạn nguồn cung vàng vật chất” khó được chứng minh chỉ dựa trên hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương, nhất là khi nhu cầu vàng bán buôn nói chung tại Trung Quốc thực tế đang yếu. Hội đồng Vàng Thế giới cho biết nhu cầu bán buôn trong quý III đạt tổng cộng 234 tấn, giảm 21% so với cùng kỳ năm trước và thấp hơn 44% so với mức trung bình 10 năm, phần lớn do nhu cầu trang sức vẫn yếu.
Liệu Trung Quốc có thực sự tạo được mức sàn cho giá vàng?
Không theo nghĩa đen.
Nhu cầu từ các ngân hàng trung ương có thể tạo lực hỗ trợ cơ bản mạnh mẽ, nhưng không thể đảm bảo giá vàng sẽ không giảm thêm.
Đợt bán tháo gần đây do CPI thúc đẩy cho thấy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, đồng đô la và kỳ vọng về Fed vẫn có thể lấn át lực hỗ trợ từ nhu cầu vàng vật chất trong ngắn hạn. Gần đây, giá vàng đã giảm xuống dưới 4.100 USD khi lạm phát cao hơn đẩy kỳ vọng tăng lãi suất và lợi suất trái phiếu lên cao.
Dù vậy, lập luận mang tính cơ cấu này vẫn rất đáng lưu tâm.
Reuters nhận định hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Trung Quốc và Ba Lan, đã giúp giá vàng trụ vững trên 4.000 USD bất chấp lợi suất trái phiếu Mỹ cao bất thường.
Để xem thêm tin tức tài chính và dự đoán giá, hãy nhấp vào đây.
Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để nhận thông tin cập nhật hằng ngày về tiền mã hóa, góc nhìn thị trường và phân tích chuyên sâu.
Bài viết Giá vàng hôm nay: Vàng tìm được lực hỗ trợ khi Trung Quốc đẩy mạnh mua vào qua ngân hàng trung ương xuất hiện đầu tiên trên CaptainAltcoin.