Biểu đồ cho thấy cổ phiếu các công ty khai thác và định giá của họ đều giảm khi BTC điều chỉnh vào đầu năm 2026; dù BTC phục hồi lên khoảng 82,8 nghìn đô la, tổng giá trị của các công ty khai thác vẫn thấp hơn đáng kể so với các đỉnh trước đó.
Cổ phiếu các công ty khai thác ảnh hưởng đến BTC như thế nào?
Thông thường, cổ phiếu các công ty khai thác không quyết định giá BTC mà khuếch đại những biến động của BTC. Doanh thu của một công ty khai thác phụ thuộc vào lượng BTC họ khai thác và giá trị quy đổi sang đô la của số BTC đó. Khi BTC tăng, doanh thu có thể tăng; vì các chi phí như điện, nhân công và nợ không tăng nhanh tương ứng trong ngắn hạn, kỳ vọng lợi nhuận có thể tăng nhanh hơn nữa. Điều này có thể khiến cổ phiếu tăng mạnh hơn BTC. Nhưng đòn bẩy này có tác dụng theo cả hai chiều. Khi BTC giảm, doanh thu của công ty khai thác giảm trong khi các chi phí cố định vẫn còn; biên lợi nhuận có thể nhanh chóng bị thu hẹp. Hơn nữa, các yếu tố như độ khó của mạng lưới, giá năng lượng, hiệu suất máy móc, nợ và việc phát hành cổ phiếu mới cũng có thể khiến giá cổ phiếu giảm độc lập với BTC. Vì vậy, cổ phiếu công ty khai thác không phải là bản sao đơn giản của BTC, mà là khoản đầu tư vào một doanh nghiệp biến động mạnh hơn, phụ thuộc vào giá BTC, biên lợi nhuận khai thác và tình hình tài chính của công ty.
Quả vậy, dữ liệu ngành gần đây cho thấy trong quý II năm 2026, chi phí tiền mặt trung bình để khai thác BTC của các công ty khai thác niêm yết được báo cáo ở mức khoảng 75.500 đô la; trong cùng quý, hashprice — doanh thu dự kiến trên mỗi đơn vị công suất xử lý của thợ đào — đã giảm xuống mức thấp kỷ lục. Điều này lý giải vì sao biên lợi nhuận có thể chưa lập tức phục hồi về mức cũ, ngay cả khi giá BTC đã hồi phục.
Một thay đổi khác là các công ty đang tận dụng cơ sở hạ tầng năng lượng cho trí tuệ nhân tạo và điện toán hiệu năng cao. Nếu quá trình chuyển đổi này thành công, cổ phiếu của một số công ty có thể ít bị ảnh hưởng bởi BTC hơn; tuy nhiên, nhà đầu tư giờ đây không chỉ định giá sản lượng BTC mà còn xem xét liệu các cơ sở đó có thực sự chuyển đổi thành năng lực trung tâm dữ liệu tạo ra doanh thu hay không. Một đợt giảm giá có thể khiến các thợ đào hoảng loạn. $BTC #Bitcoin
Cổ phiếu các công ty khai thác ảnh hưởng đến BTC như thế nào?
Thông thường, cổ phiếu các công ty khai thác không quyết định giá BTC mà khuếch đại những biến động của BTC. Doanh thu của một công ty khai thác phụ thuộc vào lượng BTC họ khai thác và giá trị quy đổi sang đô la của số BTC đó. Khi BTC tăng, doanh thu có thể tăng; vì các chi phí như điện, nhân công và nợ không tăng nhanh tương ứng trong ngắn hạn, kỳ vọng lợi nhuận có thể tăng nhanh hơn nữa. Điều này có thể khiến cổ phiếu tăng mạnh hơn BTC. Nhưng đòn bẩy này có tác dụng theo cả hai chiều. Khi BTC giảm, doanh thu của công ty khai thác giảm trong khi các chi phí cố định vẫn còn; biên lợi nhuận có thể nhanh chóng bị thu hẹp. Hơn nữa, các yếu tố như độ khó của mạng lưới, giá năng lượng, hiệu suất máy móc, nợ và việc phát hành cổ phiếu mới cũng có thể khiến giá cổ phiếu giảm độc lập với BTC. Vì vậy, cổ phiếu công ty khai thác không phải là bản sao đơn giản của BTC, mà là khoản đầu tư vào một doanh nghiệp biến động mạnh hơn, phụ thuộc vào giá BTC, biên lợi nhuận khai thác và tình hình tài chính của công ty.
Quả vậy, dữ liệu ngành gần đây cho thấy trong quý II năm 2026, chi phí tiền mặt trung bình để khai thác BTC của các công ty khai thác niêm yết được báo cáo ở mức khoảng 75.500 đô la; trong cùng quý, hashprice — doanh thu dự kiến trên mỗi đơn vị công suất xử lý của thợ đào — đã giảm xuống mức thấp kỷ lục. Điều này lý giải vì sao biên lợi nhuận có thể chưa lập tức phục hồi về mức cũ, ngay cả khi giá BTC đã hồi phục.
Một thay đổi khác là các công ty đang tận dụng cơ sở hạ tầng năng lượng cho trí tuệ nhân tạo và điện toán hiệu năng cao. Nếu quá trình chuyển đổi này thành công, cổ phiếu của một số công ty có thể ít bị ảnh hưởng bởi BTC hơn; tuy nhiên, nhà đầu tư giờ đây không chỉ định giá sản lượng BTC mà còn xem xét liệu các cơ sở đó có thực sự chuyển đổi thành năng lực trung tâm dữ liệu tạo ra doanh thu hay không. Một đợt giảm giá có thể khiến các thợ đào hoảng loạn. $BTC #Bitcoin