Strategy (NASDAQ: MSTR), Metaplanet (TYO:3350) và Sharplink (NASDAQ: SBET) đã được thông báo rằng họ có thể bị loại khỏi MSCI, sau khi nhà cung cấp chỉ số này hôm thứ Năm hoàn tất các quy định có thể loại các công ty nắm giữ nhiều tài sản khỏi các chỉ số cổ phiếu toàn cầu của mình.

Strategy, Metaplanet, Sharplink và các công ty nắm giữ nhiều tài sản khác có thể bị loại khỏi các chỉ số cổ phiếu toàn cầu của MSCI. Thay đổi này có hiệu lực từ ngày 30 tháng 11 và đe dọa làm giảm hàng tỷ đô la nhu cầu đầu tư thụ động vào cổ phiếu của các công ty nắm giữ bitcoin trong ngân quỹ.

Theo xác nhận ngày 15 tháng 10 của MSCI về đề xuất hồi tháng 8, các “công ty không hoạt động” sẽ không đủ điều kiện tham gia các Chỉ số Thị trường Đầu tư Toàn cầu của MSCI. Đề xuất được thông qua với một số sửa đổi nhỏ và không nêu tên công ty nào.

Mọi sự chú ý giờ đây hướng về ngày 11 tháng 11, khi mọi trường hợp bị loại chính thức sẽ được đưa vào kỳ rà soát chỉ số tháng 11 năm 2026.

MSCI sẽ loại những công ty nào khỏi chỉ số của mình?

Các quy định mới được MSCI xác nhận mở rộng tiêu chí loại trừ khỏi chỉ số chuẩn, bao gồm cả các tổ chức phát hành doanh nghiệp có cách hoạt động tương tự các quỹ đầu tư, công ty phát triển kinh doanh và những phương tiện đầu tư thụ động khác vốn đã bị MSCI cấm.

MSCI đề xuất một bài kiểm tra gồm hai giai đoạn để sàng lọc xem các công ty có đủ điều kiện tiếp tục được đưa vào chỉ số của mình hay không.

• Bài kiểm tra đầu tiên xác định liệu một công ty có được xem là doanh nghiệp thực sự hay không, dựa trên lượng tài sản hoạt động mà công ty nắm giữ.

• Các tổ chức phát hành không vượt qua bài kiểm tra cốt lõi sẽ phải trải qua bài kiểm tra thứ hai, chấm điểm công ty theo năm tỷ số tài chính: tỷ trọng tài sản hoạt động, tỷ trọng chi phí, dòng tiền, tỷ trọng giá trị hợp lý và mức độ phụ thuộc vào vốn.

Các công ty cần đạt ít nhất bốn trong năm tỷ số tài chính để giữ được tư cách đủ điều kiện.

Các công ty đã có mặt trong chỉ số được hưởng một khoảng đệm: họ chỉ bị loại sau khi không vượt qua quy trình sàng lọc của chỉ số trong cả hai hồ sơ thường niên gần nhất. Các công ty chưa có trong chỉ số sẽ không đủ điều kiện được đưa vào nếu trượt ở một trong hai hồ sơ của hai năm trước đó.

Các quy định mới của MSCI có nhắm vào những công ty nắm giữ dự trữ crypto không?

Mô phỏng của MSCI dựa trên dữ liệu tháng 5 năm 2026 khiến các công ty niêm yết nắm giữ dự trữ crypto — Strategy, Metaplanet và Sharplink — phải cảnh giác, sau khi họ bị đánh dấu cùng với các công ty nắm giữ tài sản khác để xem xét loại khỏi chỉ số hoặc đưa vào danh sách theo dõi.

Yellow Cake, một công ty của Anh nắm giữ uranium, cũng được đề xuất loại khỏi chỉ số trong mô phỏng.

Theo các nhà phân tích của JPMorgan, cổ phiếu Strategy có thể chứng kiến khoảng 2,8 tỷ USD bị rút ra nếu MSCI quyết định loại công ty này khỏi chỉ số vào tháng 11. Dòng vốn rút ra tiềm tàng đó sẽ đến từ việc các quỹ theo dõi chỉ số chuẩn của MSCI buộc phải bán cổ phiếu.

Công ty đã bác bỏ quy mô tác động của một quyết định bất lợi từ MSCI, lập luận rằng các quỹ liên kết với MSCI GIMI chỉ nắm giữ khoảng 3,1% cổ phiếu của công ty.

Cổ phiếu MSTR của Strategy chốt phiên giao dịch thứ Năm ở mức 151,29 USD, trong khi cổ phiếu Metaplanet được giao dịch ở mức 277 yên (khoảng 1,75 USD).

Saylor và các đồng minh tiếp tục phản đối

Chủ tịch điều hành Strategy Michael Saylor và CEO Phong Le đã ký một bức thư vào tháng 9, gọi đề xuất này là “mang tính phân biệt đối xử, tùy tiện và sai lầm”, đồng thời cho rằng đó là một “cái cớ” để nhắm vào các kho bạc tài sản số. Bức thư cảnh báo rằng việc này “sẽ gây tổn hại sâu sắc đến danh tiếng của MSCI với tư cách là nhà cung cấp chỉ số đáng tin cậy và trung lập”.

Saylor mô tả Strategy là một doanh nghiệp đang hoạt động. Ban đầu có tên là MicroStrategy, công ty bán phần mềm trí tuệ doanh nghiệp cho các khách hàng như Coca-Cola và Porsche, đồng thời xem kho bạc Bitcoin của mình là một mảng hoạt động riêng biệt chứ không phải một khoản đầu tư nắm giữ.

Viện Chính sách Bitcoin (BPI) đã đẩy tranh chấp lên cấp Quốc hội trong một báo cáo ngày 30 tháng 9 của Conner Brown. BPI kêu gọi Quốc hội giám sát quyền lực của MSCI, lưu ý rằng 54% tài sản quỹ dài hạn của Mỹ theo dõi các chỉ số chuẩn do chỉ ba nhà cung cấp quản lý, và riêng MSCI làm cơ sở tham chiếu cho khoảng 21 nghìn tỷ USD, theo Cryptopolitan đưa tin.

Nếu bạn đang đọc bài này, nghĩa là bạn đã đi trước một bước. Hãy tiếp tục dẫn trước với bản tin của chúng tôi.