Đêm qua, lúc gần ngủ gật và lướt xem biểu đồ, tôi cứ thấy NIL xuất hiện liên tục. Giá quanh mức 0,083 USD, vốn hóa thị trường gần 42 triệu USD, vẫn giảm khoảng 90% so với đỉnh hồi tháng 3 năm 2025. Khối lượng giao dịch khá lớn so với quy mô nhỏ bé của dự án. Trên biểu đồ, cú bật lên từ đáy tháng 8 trông cũng ổn, nhưng tôi cứ tự hỏi đi hỏi lại: có ai thực sự sử dụng nó không, hay thị trường lại chỉ đang định giá câu chuyện một lần nữa?

Bản thân ý tưởng này khá hợp lý. Bạn không thể đưa dữ liệu có giá trị cao lên một blockchain thông thường mà không làm mất đi thứ khiến nó có giá trị. Tính toán bảo mật được cho là giải quyết vấn đề đó — dữ liệu vẫn được mã hóa, chia nhỏ giữa các nút, và bạn vẫn có thể tính toán trên dữ liệu ấy. Họ báo cáo có hơn 110.000 người dùng, hàng trăm triệu tài liệu được lưu trữ và 1,5 triệu lượt suy luận. Cũng không phải là con số nhỏ.

Nhưng mô hình kinh tế có vẻ còn yếu. Mỗi tháng lại có thêm 20–25 triệu NIL được mở khóa. Những nhà đầu tư sớm và đội ngũ vẫn còn lượng token lớn sắp được mở khóa. Nhu cầu sử dụng để trả phí và hoạt động đốt token thực tế vẫn chưa xuất hiện ở mức đáng kể. Mọi người có thể sử dụng mạng lưới mà không cần nắm giữ nhiều token. Những người nắm giữ mới là bên phải gánh rủi ro nguồn cung.

Xét trên lý thuyết thì token có công dụng — trả phí, staking, quản trị — nhưng hiện tại tôi chưa thấy nhu cầu đủ mạnh để hấp thụ lượng token được mở khóa. Chuyển các hoạt động sang Ethereum và thúc đẩy Encrypted Markets là những bước đi thiết thực. Phép thử thực sự là liệu lượng sử dụng có trả phí có bắt đầu tăng nhanh hơn nguồn cung mới trong khoảng một năm tới hay không.

Công nghệ thú vị. Nhưng tôi vẫn chưa chắc về khía cạnh token.

#nil $NIL @Nillion