Nhiều người mới lần đầu tiếp xúc với hợp đồng tương lai thường nghĩ đòn bẩy 10x rất đơn giản: dùng 100 USDT làm vốn là có thể giao dịch một vị thế trị giá 1.000 USDT; nếu giá đồng coin tăng 10%, vậy có phải bạn sẽ lãi 100% không?
Về lý thuyết, nếu bỏ qua các yếu tố như phí giao dịch và phí funding, khi hướng giao dịch chính xác và quy mô vị thế không đổi, giá tài sản cơ sở tăng 1% thì tỷ suất sinh lời của vị thế với đòn bẩy 10x sẽ vào khoảng 10%. Nhưng ngược lại, nếu giá giảm 1%, tỷ lệ thua lỗ của vị thế cũng sẽ vào khoảng 10%.
Vấn đề là đòn bẩy không chỉ khuếch đại lợi nhuận mà còn cả khoản lỗ.
1. Đòn bẩy 10x thực sự có nghĩa là gì?
Giả sử bạn có 100 USDT làm tiền ký quỹ và sử dụng đòn bẩy 10x để mở vị thế, bạn có thể tạo một vị thế danh nghĩa trị giá khoảng 1.000 USDT.
Ở đây cần phân biệt ba khái niệm:
Tiền ký quỹ: số tiền bạn bỏ ra để chịu rủi ro giao dịch.
Giá trị vị thế: giá trị danh nghĩa của hợp đồng mà bạn thực sự kiểm soát.
Mức đòn bẩy: tỷ lệ giữa giá trị vị thế và tiền ký quỹ.
Ví dụ: bạn dùng 100 USDT tiền ký quỹ để mở vị thế mua trị giá 1000 USDT. Nếu giá tài sản tăng 1%, lợi nhuận lý thuyết của vị thế khoảng 10 USDT, tương đương 10% số tiền ký quỹ ban đầu; nếu giá giảm 1%, khoản lỗ lý thuyết khoảng 10 USDT, cũng tương đương 10% số tiền ký quỹ ban đầu.
Lưu ý, ở đây đang nói đến giá trị vị thế và khoản lãi lỗ lý thuyết do biến động giá, không có nghĩa lợi nhuận thực tế trong tài khoản chắc chắn sẽ như vậy. Phí giao dịch, phí funding, giá khớp lệnh và chế độ ký quỹ đều ảnh hưởng đến kết quả cuối cùng.
2. Vì sao dùng đòn bẩy 10x không cần giá giảm 10% là đã có thể bị thanh lý?
Đây là điều người mới thường hiểu nhầm nhất.
Có người cho rằng dùng đòn bẩy 10x nghĩa là giá phải giảm 10% thì vốn mới lỗ hết. Trên thực tế, giả sử bạn dùng 100 USDT tiền ký quỹ để mở vị thế trị giá 1000 USDT, giá giảm 5% thì khoản lỗ lý thuyết đã khoảng 50 USDT, tương đương một nửa số tiền ký quỹ ban đầu.
Nếu giá tiếp tục giảm, khoản lỗ sẽ tiếp tục tăng. Tuy nhiên, sàn giao dịch thường không đợi đến khi tiền ký quỹ của bạn mất sạch mới đóng vị thế cưỡng bức, mà sẽ kích hoạt thanh lý khi tiền ký quỹ thấp hơn mức ký quỹ duy trì yêu cầu hoặc khi đáp ứng các điều kiện khác.
Vì vậy, khi dùng đòn bẩy 10x, chỉ cần giá biến động ngược chiều vài phần trăm là tiền ký quỹ của bạn có thể chịu áp lực rất lớn. Giá thanh lý thực tế phụ thuộc vào quy định của sàn, giá vào lệnh trung bình, quy mô vị thế, chế độ ký quỹ, tỷ lệ ký quỹ duy trì, phí giao dịch và các yếu tố khác. Không thể đơn giản lấy “100% ÷ mức đòn bẩy” làm ngưỡng thanh lý chính xác.
3. Ký quỹ cô lập và ký quỹ chéo khác nhau như thế nào?
Bạn cũng nhất định phải hiểu rõ hai khái niệm này.
Chế độ ký quỹ cô lập: tiền ký quỹ được phân bổ riêng cho một vị thế. Nhìn chung, rủi ro của vị thế đó chủ yếu được giới hạn trong số tiền ký quỹ đã phân bổ cho vị thế và phạm vi điều chỉnh liên quan; toàn bộ số dư trong tài khoản hợp đồng sẽ không tự động được dùng để gánh khoản lỗ của vị thế này.
Chế độ ký quỹ chéo: số dư khả dụng trong tài khoản đủ điều kiện có thể cùng được dùng làm tiền ký quỹ cho vị thế. Đôi khi, điều này giúp vị thế chịu được biến động ngắn hạn lớn hơn, nhưng nếu thị trường liên tục đi ngược chiều thì nhiều khoản tiền hơn trong tài khoản cũng có thể bị ảnh hưởng.
Người mới đừng đơn giản cho rằng ký quỹ cô lập thì chắc chắn an toàn, còn ký quỹ chéo thì chắc chắn nguy hiểm. Điều cốt yếu là bạn có hiểu cơ chế ký quỹ của mình hay không, và có chấp nhận được khoản lỗ trong tình huống xấu nhất hay không.
4. Vì sao không thể chỉ dựa vào mức đòn bẩy để đặt lệnh cắt lỗ?
Giả sử bạn dùng 100 USDT tiền ký quỹ để mở vị thế có giá trị 1000 USDT. Bạn dự định chỉ chấp nhận lỗ tối đa 10 USDT, tức ngân sách lỗ lý thuyết của giao dịch này tương đương 1% giá trị vị thế.
Nếu bạn mở vị thế mua, trong điều kiện các yếu tố khác không đổi và tạm chưa tính phí, giá tài sản biến động ngược chiều khoảng 1% thì có thể tạo ra khoản lỗ khoảng 10 USDT.
Nhưng điều đó không có nghĩa là chỉ cần đặt mức cắt lỗ ở 1% thì chắc chắn sẽ kiểm soát được khoản lỗ. Thị trường biến động nhanh, thanh khoản thấp, trượt giá hoặc giá biến động đột ngột đều có thể khiến giá khớp lệnh thực tế khác với mức dự kiến.
Quan trọng hơn cả: hãy quyết định trước khoản tiền tối đa bạn sẵn sàng mất, rồi tính ngược lại quy mô vị thế; đừng mở vị thế lớn trước rồi cầu mong thị trường không đi ngược chiều.
5. Trước khi sử dụng đòn bẩy, người mới hãy ghi nhớ 4 điều này
Đừng coi mức đòn bẩy là sự đảm bảo lợi nhuận. Đòn bẩy 10x không giúp bạn dễ phán đoán thị trường hơn, mà chỉ khuếch đại tác động của biến động giá lên số tiền ký quỹ.
Đừng tùy tiện mở vị thế lớn chỉ vì số tiền ký quỹ ít. Ký quỹ thấp kết hợp với đòn bẩy cao vẫn có thể dẫn đến rủi ro thực tế rất lớn.
Hãy xác định mức cắt lỗ và khoản lỗ tối đa trước khi mở vị thế. Đừng đợi đến khi khoản lỗ chưa chốt xuất hiện rồi mới quyết định phải làm gì.
Đừng coi việc tiếp tục thêm vị thế là cách vạn năng để cứu khoản lỗ. Việc liên tục thêm vị thế đi ngược xu hướng có thể làm rủi ro tăng thêm, thậm chí khiến bạn chạm ngưỡng thanh lý nhanh hơn.
Lời cuối: nếu bạn vẫn chưa hiểu rõ mối liên hệ giữa giá trị vị thế, tiền ký quỹ, cơ chế thanh lý và cắt lỗ, thì đừng vội mở hợp đồng với đòn bẩy cao. Hãy thử dùng máy tính mô phỏng lãi lỗ trong một số mức tăng giảm giá khác nhau trước; việc đó ý nghĩa hơn nhiều so với dùng tiền thật để trả giá cho sai lầm.
Nếu bạn đọc đến đây, điều đó cho thấy bạn thực sự muốn học hỏi điều gì đó, chứ không chỉ đơn thuần vào thị trường tiền mã hóa để thử vận may. Nếu thấy hữu ích, hãy nhấn thích, để lại bình luận và tiện thể theo dõi tôi nhé. Tôi sẽ tiếp tục chia sẻ các nguyên tắc dành cho người mới trong thị trường tiền mã hóa, kiến thức nhập môn giao dịch, kiến thức về các đồng tiền và phân tích sự kiện nóng; cố gắng giải thích những điều phức tạp một cách dễ hiểu. Không hô hào mua bán, không vẽ bánh, chỉ chia sẻ kiến thức và lập luận.
Bài tiếp theo: Giá thanh lý là gì? Vì sao tiền ký quỹ vẫn chưa lỗ hết mà vị thế đã bị đóng cưỡng bức?
Bài viết này chỉ nhằm phổ biến kiến thức giao dịch, không cấu thành lời khuyên đầu tư. Giao dịch hợp đồng có rủi ro rất cao và bạn có thể mất toàn bộ tiền ký quỹ.