CEO BlackRock Larry Fink đã chỉ ra một rủi ro khác trong cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI). Ông cảnh báo thâm hụt ngân sách chính phủ và nhu cầu lớn từ khu vực tư nhân, đặc biệt là các công ty công nghệ, đang cạnh tranh nguồn vốn hạn chế, điều có thể khiến chi phí vay vốn của người mua nhà và doanh nghiệp tăng lên.

Trong một bài bình luận trên Wall Street Journal, Fink gọi cuộc cạnh tranh giành vốn hiện nay là lớn nhất mà ông từng chứng kiến trong 50 năm hoạt động trong ngành tài chính.

Thâm hụt ngân sách và AI cùng tranh giành một nguồn tiền

Theo Fink, thâm hụt ngân sách chính phủ trên khắp các nước phát triển giờ đây phải cạnh tranh với nhu cầu lớn từ khu vực tư nhân, phần lớn đến từ các công ty công nghệ. Điện năng, nhà ở, năng lực công nghiệp và cơ sở hạ tầng khác cần thêm hàng nghìn tỷ đô la. Ông lưu ý rằng riêng nợ liên bang Mỹ đã lên mức kỷ lục 40 nghìn tỷ đô la.

“Khi toàn bộ nhu cầu đầu tư đó va chạm với nguồn vốn hạn chế, chi phí vay sẽ tăng đối với tất cả mọi người, từ các gia đình mua nhà đến những doanh nghiệp muốn đầu tư,” Fink viết.

Các chi phí này đã bắt đầu tăng. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm — mức tham chiếu cho các khoản vay thế chấp và vay kinh doanh — đã tăng khoảng 1,2 điểm phần trăm trong năm nay. Đầu tháng này, lợi suất chạm mức 5,34%, cao nhất kể từ năm 2002.

Theo ông, các công ty điện toán đám mây quy mô siêu lớn có lợi thế vì sở hữu nguồn lực tài chính dồi dào nhất. Fink cho rằng cần tài trợ cho sự phát triển của họ mà không làm cạn kiệt nguồn vốn của phần còn lại trong nền kinh tế.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất ngay khi có

Fink muốn mở rộng nguồn vốn như thế nào

Fink viết rằng việc luân chuyển cùng một lượng tiền giữa các tài sản sẽ không đủ để trang trải chi phí. Thay vào đó, ông đề xuất 3 bước.

• Mở rộng quy mô tài trợ cho AI: Fink cho biết hiện nay phần lớn nguồn vốn cho cơ sở hạ tầng AI được huy động thông qua một nhóm nhỏ các công ty và bên cho vay. Số tiền cần thiết quá lớn để chỉ dựa vào mô hình đó. Từng là nhà giao dịch thế chấp, ông đề xuất chứng khoán hóa cơ sở hạ tầng điện toán, như cách từng làm với các khoản thế chấp, để nhiều nhà đầu tư hơn có thể rót vốn.

• Xây dựng nguồn năng lượng cho AI: Ông nêu bật việc Trung Quốc mở rộng sản xuất điện, đồng thời cho rằng nguồn điện dồi dào, giá rẻ sẽ quan trọng không kém gì bản thân công nghệ. Ông kêu gọi đẩy nhanh quy trình cấp phép và tăng cường đào tạo thợ điện, thợ hàn cùng kỹ thuật viên.

• Thu hút thêm nhà đầu tư: Fink gọi đây là bước quan trọng nhất. Ông lưu ý rằng khoảng 4 trong 10 người Mỹ không sở hữu cổ phiếu nào. Số lượng nhà đầu tư dài hạn tăng lên sẽ bổ sung nguồn vốn và giúp mọi người có phần trong tăng trưởng.

Cảnh báo bong bóng cho thấy nguy cơ lao dốc nghiêm trọng hơn

Fink viết rằng ông lạc quan về công nghệ này và khả năng huy động vốn của nước Mỹ. Ông thừa nhận một số công ty có thể thất bại, như các công ty đường sắt và internet trước đây. Dù vậy, ông nói rằng không khó để hình dung một vài công ty có giá trị 10 nghìn tỷ USD mỗi công ty.

Những cảnh báo gần đây khác tập trung vào chính hoạt động đầu tư vào AI. Nhà sáng lập Bridgewater, Ray Dalio, gọi AI là một bong bóng điển hình sắp vỡ, viện dẫn nợ và lãi suất tăng.

Chiến lược gia Joachim Klement của Panmure Liberum dự đoán bong bóng sẽ vỡ vào năm 2027 hoặc 2028. Ông cảnh báo quá trình tháo gỡ bong bóng có thể châm ngòi cho cú sụp đổ tồi tệ nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Klement cũng cho biết các công ty điện toán đám mây quy mô siêu lớn phần lớn đã sử dụng hết dòng tiền tự do trong bối cảnh chi phí nợ tăng cao. Trong khi đó, Fink mô tả chính những công ty này là những đơn vị có nguồn lực tài chính dồi dào nhất.

Triển vọng của Fink phụ thuộc vào nguồn vốn mới, quy trình cấp phép nhanh hơn nhiều và cơ sở hạ tầng được mở rộng. Ông viết rằng khi có đủ những yếu tố này, nền kinh tế có thể tăng trưởng đủ nhanh để duy trì mức nợ trong tầm kiểm soát.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để xem các nhà lãnh đạo và nhà báo chia sẻ những phân tích chuyên sâu