Vàng thường được xem là công cụ phòng hộ tự nhiên trước lạm phát, nhưng nhà phân tích Patrick Karim cho rằng mối quan hệ này phức tạp hơn nhiều.

Trong biểu đồ mới được chia sẻ vào ngày 15 tháng 10, Karim đã so sánh tỷ lệ lạm phát của Mỹ với giá vàng qua nhiều chu kỳ kể từ cuối những năm 1990.

Luận điểm chính của ông đi ngược với quan điểm phổ biến: lạm phát tăng không phải lúc nào cũng có lợi cho giá vàng. Trong một số chu kỳ trước đây, vàng diễn biến tốt hơn sau khi lạm phát bắt đầu giảm.

Giá vàng thường chạm đáy khi lạm phát giảm mạnh

Biểu đồ của Karim đánh dấu một số giai đoạn lạm phát đảo chiều giảm và giá vàng ở gần một mức đáy quan trọng.

Ông lưu ý rằng trong năm trên sáu ví dụ gần nhất trên biểu đồ của mình, đà lạm phát suy yếu hoặc trùng thời điểm với đáy giá vàng, hoặc xảy ra ngay sau đó.

Mô hình này xuất hiện trong các giai đoạn như năm 2001, 2006, 2008, 2018 và 2022.

Điều đó thách thức giả định đơn giản rằng nhà đầu tư nên tự động mua vàng khi lạm phát bắt đầu tăng.

Nguồn: X/@badcharts1

Theo Karim, cơ hội thuận lợi hơn thường xuất hiện sau khi áp lực lạm phát bắt đầu dịu đi.

Lạm phát tăng có thể gây bất lợi cho vàng về lâu dài

Lý do liên quan đến lãi suất.

Lạm phát cao hơn ban đầu có thể hỗ trợ giá vàng vì kim loại này thường được dùng để lưu trữ giá trị.

Nhưng nếu lạm phát trở nên quá cao, thị trường có thể dự đoán chính sách tiền tệ sẽ thắt chặt hơn, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ sẽ cao hơn và lợi suất thực sẽ tăng.

Điều đó có thể gây bất lợi cho vàng vì kim loại này không sinh lãi.

Karim lấy năm 2011 và 2022 làm ví dụ về những giai đoạn lạm phát đã ở mức cao, còn giá vàng bắt đầu chững lại hoặc đạt đỉnh.

Biểu đồ của Karim cho thấy điều gì về vàng hiện nay

Tình hình hiện tại đáng chú ý vì lạm phát đã bắt đầu tăng trở lại sau một thời gian đi xuống.

Cùng lúc đó, giá vàng đã tăng mạnh và gần đây giao dịch trên mức 4.000 USD.

Karim cảnh báo rằng nếu lạm phát tiếp tục tăng tốc từ đây, thị trường có thể một lần nữa dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ thắt chặt chính sách hơn.

Điều đó có thể đẩy lợi suất trái phiếu lên cao và làm giảm sức hấp dẫn tương đối của việc nắm giữ vàng.

Biểu đồ không chứng minh rằng vàng đã đạt đỉnh dài hạn.

Nhưng biểu đồ cho thấy vì sao không nên mặc định rằng lạm phát tăng là tín hiệu tích cực cho vàng.

Nhận định của chúng tôi

Biểu đồ của Karim hữu ích nhất ở chỗ nhắc nhở rằng giá vàng chịu tác động của nhiều yếu tố chứ không chỉ riêng lạm phát.

Lợi suất thực, thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ, đồng đô la Mỹ, nhu cầu từ ngân hàng trung ương và các điều kiện thanh khoản nói chung đều có thể ảnh hưởng đến giá vàng.

Nếu lạm phát tăng nhưng lợi suất trái phiếu còn tăng nhanh hơn, vàng có thể gặp khó khăn.

Nếu lạm phát hạ nhiệt và lợi suất giảm, đôi khi điều đó có thể tạo ra môi trường thuận lợi hơn nhiều cho kim loại này.

Để xem thêm tin tức tài chính và dự đoán giá, hãy nhấp vào đây.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để cập nhật tin tức tiền mã hóa hằng ngày, nắm bắt diễn biến thị trường và xem các phân tích chuyên sâu.

Bài viết Cảnh báo về giá vàng: Lạm phát có thể đang phát đi tín hiệu ngược lại xuất hiện đầu tiên trên CaptainAltcoin.