Chỉ số giá cổ phiếu tổng hợp Hàn Quốc (KOSPI) có lúc tăng 3,31%, lên 5.738,18 điểm trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu. Đà phục hồi của KOSPI chỉ lấy lại chưa đến một nửa mức giảm 7,57% hôm thứ Năm.

Giá sản xuất tại Mỹ trong tháng 9 tăng mạnh nhất trong 4,5 năm, làm dấy lên đồn đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất. Rủi ro đó có thể kìm hãm đà phục hồi, khiến chỉ số vẫn thấp hơn khoảng 37% so với mức đỉnh đóng cửa tháng 6 là 9.114,55 điểm.

Đà phục hồi của KOSPI có phải chỉ là sự luân chuyển vốn khỏi cổ phiếu AI?

Dữ liệu từ Sở Giao dịch Hàn Quốc cho thấy các cổ phiếu lớn ngoài lĩnh vực AI tăng mạnh nhất. Hanwha Aerospace, nhà sản xuất thiết bị quốc phòng và hàng không vũ trụ, tăng 8,25% trong phiên giao dịch buổi sáng. Samsung C&T, công ty xây dựng và thương mại thuộc Tập đoàn Samsung, tăng 5,79%.

Trái lại, các nhà sản xuất chip từng thúc đẩy đà bùng nổ chip nhớ của Hàn Quốc lại tụt hậu. Samsung Electronics tăng 2,14%, còn SK Hynix tăng 1,82%.

Trong khi đó, Nike và Home Depot dẫn đầu đà tăng qua đêm trên Phố Wall, khi cổ phiếu AI và chip đóng cửa giảm.

Thị trường có mức định giá gấp tám lần lợi nhuận liệu có tránh được một nhịp giảm thứ hai?

Chỉ số đang giao dịch ở mức gần gấp tám lần lợi nhuận đã được xác nhận đến hết quý II. Mức này tương đương với đợt bán tháo trong đại dịch năm 2020, khủng hoảng tài chính năm 2008 và khủng hoảng nợ thẻ tín dụng năm 2003.

KB Securities cho rằng đợt bán tháo đã giảm quá mức do lo ngại suy thoái và lợi nhuận. Công ty nhận định thị trường có thể chạm đáy lần thứ hai sau mức thấp hồi tháng 7.

Điều đó sẽ tạo thành một đợt phục hồi hình chữ W, trong đó giá kiểm tra mức đáy hai lần trước khi tăng trở lại.

Tuy nhiên, áp lực bán có thể còn kéo dài. Nhà đầu tư cá nhân và nước ngoài đang rút lui, còn Samsung Electronics và SK Hynix đã hoàn tất các chương trình mua lại cổ phiếu.

Số liệu lạm phát nóng của Mỹ góp phần khiến KOSPI lao dốc hôm thứ Năm. Tính đến ngày đó, thị trường Hàn Quốc đã mất 18,8% trong tháng 10, so với mức giảm 3,5% của Nhật Bản và 2,0% của Đài Loan.

Kim Sung-geun, chuyên gia phân tích tại Mirae Asset Securities, cho rằng khả năng tạo tiền mặt của các công ty công nghệ lớn sẽ quyết định những nghi ngại về chi tiêu cho AI diễn biến ra sao. Phí hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS), tức chi phí bảo hiểm trước nguy cơ vỡ nợ, đang tăng đối với Google, Microsoft và Meta.

Dù vậy, phí CDS của CoreWeave, nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI có tình hình tài chính yếu hơn, đã vượt 1.000 điểm cơ bản.

Đà bật tăng hôm thứ Sáu cho thấy người mua sẽ tham gia ở mức định giá khoảng gấp tám lần lợi nhuận. Tuy nhiên, khả năng tạo tiền mặt của các công ty công nghệ lớn và động thái tiếp theo của Fed có thể quyết định liệu đây là đáy hay chỉ là một nhịp tạm dừng.