Dữ liệu CPI tháng 9 của Mỹ vừa được công bố: tăng 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn một chút so với mức dự báo 3,6% và bật tăng rõ rệt so với mức 3,4% của tháng 8. CPI lõi tăng 0,3% so với tháng trước, cũng vượt dự báo. Thoạt nhìn, mức chênh chỉ là 0,1 điểm phần trăm, nhưng thị trường phản ứng mạnh: Bitcoin bị bán tháo từ trên 82.000 USD xuống quanh mức 81.300 USD, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và đồng USD đồng loạt tăng vọt.

Các trạm xăng là nhân vật chính trong đợt lạm phát bật tăng lần này

Nhìn vào từng thành phần dữ liệu, CPI tháng 9 tăng 0,6% so với tháng trước. Trong đó, giá xăng tăng vọt 9,1%, đóng góp hơn một nửa mức tăng chung. Chỉ số năng lượng nói chung tăng 5,2% trong một tháng. Trong hai tháng qua, căng thẳng Mỹ-Iran khiến giá dầu thô phần lớn thời gian duy trì trên 90 USD/thùng, kéo giá bán lẻ xăng tăng theo.

Vấn đề là, đây không chỉ đơn thuần là câu chuyện năng lượng. CPI lõi theo tháng đã đứng ở mức 0,3% tháng thứ hai liên tiếp; giá nhà ở, vé máy bay và dịch vụ vận tải đều đang tăng nhanh hơn. Một nhà kinh tế cấp cao của Schroders nói thẳng: “Vấn đề lạm phát sâu sắc hơn vẻ bề ngoài; số liệu lạm phát lõi cho thấy áp lực giá trong nước đang ngày càng ăn sâu.”

Phản ứng của Bitcoin: 81.300 là ngưỡng cản cứng

Sau khi CPI được công bố, Bitcoin giảm từ trên 82.000 xuống 81.810, tương đương khoảng 1,5%. Mốc 81.300 quan trọng vì đây là đường trung bình động 400 ngày của Bitcoin, đồng thời là điểm khởi đầu cho đợt bứt phá hồi tháng 9. Các nhà phân tích của Bitfinex gọi đây là “vùng kháng cự trước đó chuyển thành hỗ trợ”. Nếu giá phá vỡ dứt khoát mốc này, vùng tiếp theo cần theo dõi là 77.000 USD.

Dữ liệu on-chain cũng ủng hộ nhận định này. Vùng 81.000–82.000 đã liên tục được lực mua hấp thụ kể từ cuối tháng 9, trong khi lượng lệnh bán phía trên 83.300 lại khá mỏng. Đáng chú ý hơn, kể từ ngày 1 tháng 10, các nhà đầu tư lớn đã mua ròng tổng cộng hơn 14.000 BTC. Tuy nhiên, trong vùng 84.000–86.500 phía trên, chi phí vốn của khoảng 1,72 triệu BTC tập trung ở đó, tạo thành một bức tường kháng cự không hề nhỏ.

Kỳ vọng tăng lãi suất tăng gấp đôi chỉ sau một đêm

Trước khi CPI được công bố, thị trường định giá khả năng tăng lãi suất trong tháng 10 ở mức khoảng 21%. Sau khi số liệu được công bố, CME FedWatch cho thấy xác suất lập tức tăng lên 43,7%, gần như gấp đôi. Mức định giá trên Kalshi còn quyết liệt hơn, có lúc vọt lên 55%.

Các chiến lược gia của Franklin Templeton nhận định kỳ vọng tăng lãi suất gia tăng sẽ làm tăng áp lực đẩy lợi suất trái phiếu dài hạn đi lên, hỗ trợ đồng USD, đồng thời gây sức ép lên định giá cổ phiếu. Là một tài sản rủi ro, Bitcoin khó có thể đứng ngoài xu hướng này.

Tuy nhiên, một nhà kinh tế của Natixis đưa ra góc nhìn khác: FOMC tháng 10 vẫn có xu hướng tạm dừng tăng lãi suất, chỉ là mức độ chắc chắn đã giảm đi. Tính dai dẳng của lạm phát lõi liên tục được xác nhận, thực sự thu hẹp dư địa để Fed nhanh chóng chuyển sang nới lỏng; nhưng một số liệu lạm phát do năng lượng thúc đẩy chưa chắc đủ để Fed tăng lãi suất lần thứ hai liên tiếp.

Một chi tiết dễ bị bỏ qua

Fed sẽ họp vào ngày 27 và 28 tháng 10, trong khi chỉ số lạm phát mà họ ưa chuộng nhất — số liệu PCE tháng 9 — phải đến ngày 29 tháng 10 mới được công bố. Điều đó có nghĩa là khi đưa ra quyết định, các quan chức chỉ có trong tay số liệu CPI cao hơn dự kiến, còn thiếu PCE để đối chiếu. Bản thân sự bất cân xứng thông tin này cũng làm gia tăng tính bất định trong quá trình ra quyết định.

Nói điều thực tế

Bitcoin hiện mắc kẹt quanh mốc 81.300; phía trên, vùng 84.000–86.500 có lượng lớn nhà đầu tư đang chờ giá quay về điểm hòa vốn, còn phía dưới, 77.000 là vùng hỗ trợ đáng kể tiếp theo. Hướng đi ngắn hạn không phụ thuộc vào thị trường tiền mã hóa, mà vào hai yếu tố: FOMC tháng 10 có tăng lãi suất hay không và giá dầu có thể giảm từ trên 90 USD hay không.

Dữ liệu của Glassnode cho thấy trong 30 ngày qua, khoảng 4,9 tỷ USD vốn mới đã chảy vào Bitcoin, nhưng vốn hóa thực tế tăng 12,8 tỷ USD; hơn 60% mức tăng đến từ việc luân chuyển lượng vốn sẵn có chứ không phải tiền mới từ bên ngoài. Với cấu trúc như vậy, đà tăng vốn đã khá mong manh. Tỷ lệ chốt lời của những người nắm giữ ngắn hạn khi giá vượt 85.000 đã trên 80%.

Nếu đang nắm giữ vị thế, 81.300 là mốc tham chiếu quản trị rủi ro rõ ràng nhất trong ngắn hạn. Nếu chưa có vị thế, không cần vội bắt đáy trong vùng 81.000–82.000 — chờ FOMC tháng 10 kết thúc, khi xu hướng rõ ràng rồi hành động sẽ thận trọng hơn nhiều so với việc đánh cược ngay lúc này.

Cảnh báo rủi ro: Nội dung trên là tổng hợp khách quan dựa trên dữ liệu thị trường công khai, không cấu thành bất kỳ khuyến nghị đầu tư nào. Lộ trình chính sách của Fed còn nhiều bất định; giá dầu và rủi ro địa chính trị có thể làm gia tăng biến động thị trường. Vui lòng quản lý vị thế và kiểm soát rủi ro. Đầu tư luôn tiềm ẩn rủi ro, hãy thận trọng khi tham gia thị trường.\u003cc-78/\u003e\u003cc-79/\u003e\u003cc-80/\u003e\u003ct-81/\u003e\u003ct-82/\u003e