“Bước tiến hóa” của TSMC — báo cáo tài chính của TSMC cho thị trường thấy doanh thu điện toán hiệu năng cao tăng mạnh, doanh nghiệp bán dẫn chuyển mình thành công ty hạ tầng AI!
Hãy cùng điểm qua báo cáo tài chính của TSMC: nói ngắn gọn thì kết quả rất tốt, cực kỳ tốt, còn tốt hơn cả kỳ vọng trước đó!
1, Doanh thu tính bằng USD tăng 41% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận ròng tăng tới 69%, EPS đạt 4,6 USD. Điều này cho thấy chu kỳ AI hiện tại không chỉ dựa vào việc đổ vốn đầu tư để đổi lấy tăng trưởng doanh thu, mà còn kết hợp khả năng khai thác công suất, cơ cấu nâng cấp sản phẩm và mức giá cao hơn của các tiến trình tiên tiến để tạo lợi nhuận.
2, Trong cơ cấu doanh thu nền tảng quý 3, tỷ trọng HPC (điện toán hiệu năng cao) tăng từ 57% năm ngoái lên 68%. Điều này cho thấy TSMC đã trở thành một công ty hạ tầng AI đa dạng, đồng thời nắm giữ vị trí thu phí quan trọng ở thượng nguồn trong làn sóng đầu tư vốn cho AI.
3, doanh thu wafer; doanh thu từ 2nm tăng nhanh lên 8%, tỷ trọng doanh thu từ 7nm trở xuống tăng nhanh lên 79%. Trọng tâm doanh thu cốt lõi đang dần chuyển sang dòng 2nm; ban lãnh đạo dự báo công suất 2nm sẽ tăng gấp đôi vào năm 2027
4, một lần nữa nâng dự báo tăng trưởng doanh thu bằng USD cả năm 2026 lên 44%. CEO cho biết nhu cầu đối với các tiến trình tiên tiến vẫn rất lớn, khoảng cách cung cầu trong lĩnh vực AI vẫn còn, nên trong ngắn hạn không cần lo đơn hàng của TSMC sẽ giảm
5, CEO cho biết việc các mô hình AI trở nên phổ biến và được phát hành mã nguồn mở sẽ hạ thấp rào cản sử dụng AI, qua đó mở rộng nhu cầu cuối cùng.
Tất nhiên, kết quả kinh doanh tốt không có nghĩa là giá cổ phiếu nhất định sẽ tăng; TSMC hôm nay đã chứng minh điều đó!
Thực ra, giá cổ phiếu TSMC giảm là do tổng hợp nhiều yếu tố về giá
1. Về vĩ mô, không cần nói nhiều: kỳ vọng tăng lãi suất kìm hãm khẩu vị rủi ro, cộng với lợi suất dài hạn ở mức cao hút dòng vốn khỏi các tài sản rủi ro
2. Về nền tảng cơ bản trong báo cáo tài chính: kết quả kinh doanh tốt, nhưng chi tiêu vốn tiếp tục tăng, biên lợi nhuận gộp bị pha loãng do chip 2nm,
Trong cuộc họp qua điện thoại lần này, ban lãnh đạo cho biết chi tiêu vốn năm 2026 sẽ duy trì ở mức 60–64 tỷ USD, đồng thời nói rõ rằng chi tiêu vốn giai đoạn 2026–2028 sẽ cao hơn ba năm trước. Biên lợi nhuận gộp giảm từ 67,7% trong quý 2 xuống 66,4% trong quý 3; biên lợi nhuận hoạt động giảm từ 60,3% xuống 58,7%,
Nói thẳng ra, tiền vẫn tiếp tục được chi, và chi ngày càng nhiều. Doanh thu nhìn chung tăng, nhưng biên lợi nhuận bị thu hẹp. Trong bối cảnh này, cộng thêm áp lực vĩ mô hiện tại, thị trường bắt đầu định giá lại cổ phiếu TSMC.
Sau khi TSMC công bố báo cáo tài chính, loạt báo cáo quan trọng của các công ty Mỹ trong tuần này cũng đã khép lại. Nhìn chung, nhóm ngân hàng cung cấp nguồn vốn ổn định; dù giá cổ phiếu hai doanh nghiệp chủ chốt trong chuỗi ngành AI là TSMC và ASML chịu áp lực trong ngắn hạn, kết quả kinh doanh vẫn rất tốt, cho thấy nền tảng cơ bản của AI vẫn lành mạnh.
Tiếp theo, lập luận rất đơn giản: áp lực vĩ mô đang lớn, định giá cổ phiếu Mỹ có thể cần một đợt điều chỉnh, nhưng nền tảng cơ bản vẫn ổn. Vậy nên khi đợt điều chỉnh định giá kết thúc và áp lực vĩ mô dịu đi, xu hướng vẫn sẽ quay trở lại; xét về xu hướng, triển vọng vẫn lạc quan!