Cổ phiếu chip nhớ lao dốc trong tuần này vì hai nỗi lo:
1. Trung Quốc ngay lúc này
2. Tình trạng dư cung vào năm 2029
Trong năm ngày qua: $SKHY giảm 26%, Samsung giảm 22%, $MU giảm 11%.
Tác nhân đầu tiên là CXMT công bố một cell DRAM máy chủ có mật độ cao hơn. Các nhà phân tích phản bác mạnh mẽ. Ben Barringer của Quilter Cheviot chỉ ra rằng cell mới chẳng có ý nghĩa gì nếu tỷ lệ sản phẩm đạt chuẩn thấp — tỷ lệ đạt 50% nghĩa là một nửa số chip bị lỗi. Kevin Cassidy của Rosenblatt cho rằng động thái này sẽ không làm thay đổi cán cân cung cầu.
Tác nhân thứ hai là một bài bình luận trên Maeil Business dẫn lời một giáo sư ở Seoul National và một lãnh đạo ngành bán dẫn, những người cho rằng làn sóng công suất mới sẽ biến thị trường thành một “đại dương đỏ” vào năm 2029. Đến năm 2030, siêu chu kỳ có thể đã kết thúc. Elon tham gia cuộc tranh luận trên X, nói rằng Trung Quốc sẽ sản xuất rất nhiều RAM vào năm 2028.
Jeongku Choi của Counterpoint nói với CNBC rằng cấu trúc thị trường đã thay đổi. Các nhà cung cấp và người mua hiện ký hợp đồng từ ba đến năm năm, kèm khoản thanh toán trước, mức giá sàn và giá trần. Ngay cả khi chu kỳ suy giảm xảy ra, mức giảm cũng sẽ ít dữ dội hơn các chu kỳ trước.
Counterpoint dự báo giá DRAM năm 2028 sẽ giảm khoảng 23% so với năm 2027 — nhưng vẫn cao hơn 230% so với năm 2025. Các nhà máy mới cần từ ba đến năm năm mới đi vào hoạt động.
Vậy câu hỏi là:
Nếu các hợp đồng dài hạn đã có mức giá sàn và giá trần, còn sản lượng từ Trung Quốc vẫn chưa được kiểm chứng, thì mức giảm 26% của $SKHY phản ánh tình trạng dư cung thực sự vào năm 2029 — hay chỉ là dấu chấm hết cho đợt tăng trưởng AI dễ dàng?
Một đợt bán tháo kéo dài năm ngày không phải là lịch trình nguồn cung năm 2029.
1. Trung Quốc ngay lúc này
2. Tình trạng dư cung vào năm 2029
Trong năm ngày qua: $SKHY giảm 26%, Samsung giảm 22%, $MU giảm 11%.
Tác nhân đầu tiên là CXMT công bố một cell DRAM máy chủ có mật độ cao hơn. Các nhà phân tích phản bác mạnh mẽ. Ben Barringer của Quilter Cheviot chỉ ra rằng cell mới chẳng có ý nghĩa gì nếu tỷ lệ sản phẩm đạt chuẩn thấp — tỷ lệ đạt 50% nghĩa là một nửa số chip bị lỗi. Kevin Cassidy của Rosenblatt cho rằng động thái này sẽ không làm thay đổi cán cân cung cầu.
Tác nhân thứ hai là một bài bình luận trên Maeil Business dẫn lời một giáo sư ở Seoul National và một lãnh đạo ngành bán dẫn, những người cho rằng làn sóng công suất mới sẽ biến thị trường thành một “đại dương đỏ” vào năm 2029. Đến năm 2030, siêu chu kỳ có thể đã kết thúc. Elon tham gia cuộc tranh luận trên X, nói rằng Trung Quốc sẽ sản xuất rất nhiều RAM vào năm 2028.
Jeongku Choi của Counterpoint nói với CNBC rằng cấu trúc thị trường đã thay đổi. Các nhà cung cấp và người mua hiện ký hợp đồng từ ba đến năm năm, kèm khoản thanh toán trước, mức giá sàn và giá trần. Ngay cả khi chu kỳ suy giảm xảy ra, mức giảm cũng sẽ ít dữ dội hơn các chu kỳ trước.
Counterpoint dự báo giá DRAM năm 2028 sẽ giảm khoảng 23% so với năm 2027 — nhưng vẫn cao hơn 230% so với năm 2025. Các nhà máy mới cần từ ba đến năm năm mới đi vào hoạt động.
Vậy câu hỏi là:
Nếu các hợp đồng dài hạn đã có mức giá sàn và giá trần, còn sản lượng từ Trung Quốc vẫn chưa được kiểm chứng, thì mức giảm 26% của $SKHY phản ánh tình trạng dư cung thực sự vào năm 2029 — hay chỉ là dấu chấm hết cho đợt tăng trưởng AI dễ dàng?
Một đợt bán tháo kéo dài năm ngày không phải là lịch trình nguồn cung năm 2029.