bStocks của Binance đã vượt mốc 1 tỷ USD tài sản được quản lý, đạt cột mốc này khoảng bốn tháng sau khi ra mắt vào ngày 11 tháng 6 — nhanh hơn bất kỳ sản phẩm cổ phiếu token hóa nào khác, theo đánh giá của công ty dựa trên dữ liệu on-chain công khai từ Dune. Đằng sau con số nổi bật này là tổng giá trị giao dịch tích lũy 40 tỷ USD, gần 100 tài sản được niêm yết và các số liệu sử dụng cho thấy những token này đang được lưu thông chứ không chỉ nằm yên.

Từ năm tài sản lên gần một trăm

Sản phẩm ra mắt với năm chứng khoán token hóa. Hiện sản phẩm niêm yết gần 100 cổ phiếu và ETF của Mỹ, mỗi tài sản được bảo chứng theo tỷ lệ 1:1 bằng cổ phiếu cơ sở.

Tổng khối lượng giao dịch đã vượt 40 tỷ USD kể từ tháng 6, trung bình khoảng 317 triệu USD mỗi ngày trong giai đoạn này. Thêm 6 tỷ USD đã được chuyển đổi qua lại giữa các vị thế cổ phiếu trực tiếp và bStocks theo tỷ lệ 1:1 — đây là tổng dòng chuyển đổi theo cả hai chiều, không bao gồm 1 tỷ USD đang được nắm giữ.

Kênh chuyển đổi này là điểm khác biệt không có hình thức tương đương trong tài chính truyền thống. Việc chuyển đổi giữa một vị thế token hóa và khoản nắm giữ trực tiếp thường đòi hỏi chuyển qua nhà môi giới và chờ đến giờ giao dịch. Ở đây, việc đó diễn ra ngay trong cùng một tài khoản, theo tỷ lệ 1:1, bất cứ khi nào người nắm giữ muốn.

Thị trường vẫn mở cửa khi Phố Wall đóng cửa

Bằng chứng thuyết phục nhất về nhu cầu thực sự chính là thời điểm giao dịch diễn ra.

Trong tháng 7, 38% khối lượng giao dịch bStocks diễn ra trong giờ giao dịch thông thường của thị trường Mỹ. Tỷ lệ tương ứng đối với cổ phiếu Mỹ truyền thống là 89,2%. Điều đó có nghĩa là khoảng 62% hoạt động giao dịch bStocks diễn ra khi cổ phiếu cơ sở hoàn toàn không được giao dịch.

Đối với người nắm giữ ở châu Á, vùng Vịnh và châu Âu, phần lớn phiên giao dịch New York nằm ngoài giờ làm việc. Một token được giao dịch liên tục tiếp cận được nhu cầu mà lịch giao dịch của thị trường Mỹ vốn chưa bao giờ được thiết kế để phục vụ, và cơ cấu khối lượng giao dịch cho thấy nhu cầu đó đang hiện hữu.

Người nắm giữ đang tận dụng các token này

Ba số liệu từ Binance Research đều cho thấy cùng một xu hướng.

Dư nợ vay được bảo đảm bằng tài sản thế chấp bStocks đã gửi đạt 46,2% vào ngày 10 tháng 9, tăng từ mức 5,5% vào cuối tháng 6 — tăng 40,7 điểm phần trăm, sau khi hỗ trợ tài sản thế chấp được mở rộng cho tất cả người dùng đủ điều kiện vào tháng trước. Các token được hỗ trợ hiện có thể dùng làm tài sản ký quỹ và tài sản thế chấp cho hợp đồng tương lai, bảo đảm cho khoản vay bằng tài sản định giá với đòn bẩy lên tới 5 lần, hoặc đồng thời đóng vai trò là một vị thế và tài sản thế chấp cho giao dịch phòng hộ.

Các nền tảng giao dịch truyền thống thường chỉ chấp nhận tiền mặt hoặc tài sản tương đương tiền mặt làm ký quỹ. Cổ phiếu token hóa vừa tạo mức độ tiếp xúc với thị trường, vừa có thể dùng làm tài sản thế chấp — một khả năng trước đây chưa từng có đối với người nắm giữ cổ phiếu.

Tỷ lệ triển khai vào DeFi đạt 11,2% tổng giá trị khóa vào đầu tháng 10, cao hơn khoảng 3,8 điểm phần trăm so với các cổ phiếu token hóa tương đương, hàm ý tỷ lệ của nhóm tương đương vào khoảng 7,4%. Ngoài ra, tính đến cuối tháng 7, 58,5% người dùng bStocks giai đoạn đầu cũng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu hoặc cổ phiếu trực tiếp trên Binance, cho thấy sản phẩm này nằm trong một quy trình giao dịch rộng hơn chứ không đứng riêng lẻ.

Khả năng quy đổi thành cổ phiếu chính là khác biệt mang tính nền tảng

Mỗi bStock được quy đổi thành chính chứng khoán cơ sở, chứ không phải giá trị tiền mặt của chứng khoán đó.

Đó là ranh giới giữa cổ phiếu token hóa và tài sản tổng hợp. Một công cụ thanh toán bằng tiền mặt giúp người nắm giữ hưởng lợi theo biến động giá; còn token có thể quy đổi thành cổ phiếu mang lại cho họ quyền yêu cầu đối với tài sản đó. Đây là lựa chọn thiết kế giúp token gắn với cổ phiếu mà nó đại diện, đồng thời quyết định người nắm giữ thực sự sở hữu thứ gì.

Token cũng có thể tự do chuyển giữa sàn giao dịch và ví tự lưu ký, nhờ đó các hoạt động DeFi và thế chấp mới có thể diễn ra.

Cổ phiếu token hóa là nhóm tài sản thực tăng trưởng nhanh nhất năm 2026

Thị trường rộng hơn cũng mở rộng song hành với sản phẩm này.

Giá trị chuyển khoản cổ phiếu token hóa trên chuỗi đã vượt 100 tỷ USD trong quý III, so với 6 tỷ USD trong quý I, tăng gấp 16,7 lần trong ba quý. Binance cho biết bStocks chiếm hơn 90% khối lượng chuyển khoản hằng tuần vào thời điểm đạt đỉnh hồi đầu tháng 8.

Vốn hóa thị trường cổ phiếu token hóa đã tăng hơn gấp bốn lần, lên hơn 3 tỷ USD vào cuối tháng 9, đưa nhóm này trở thành danh mục tài sản thế giới thực tăng trưởng nhanh nhất trong năm.

“Thước đo của một cổ phiếu token hóa không phải là biểu đồ trong ngày ra mắt; mà là liệu nó có tiếp tục vận hành như một thị trường sau khi ra mắt hay không,” Shunyet Jan, Giám đốc Bộ phận Sàn giao dịch và Giao dịch tại Binance, cho biết. “bStocks được giao dịch suốt ngày đêm, được dùng làm tài sản thế chấp, có thể chuyển giữa các ví tự lưu ký và quy đổi 1:1 thành cổ phiếu nắm giữ trực tiếp. Hiện có hơn một tỷ đô la giá trị bStocks được nắm giữ trên Binance, và chúng đang được sử dụng chứ không chỉ nằm yên.”